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散户抱团血战空头；投行：抱团股最终还看基本面；欧盟英美争抢疫苗；IMF上调202本站

　　散户抱团大军与华尔街机构投资者间的多空对决无疑是本周最大的热点，也是美国百年罕见的异常事件。

　　在这场“世纪逼空大战”中，散户利用现货股票或看涨期权等衍生品在华尔街掀起一场“血雨腥风”，逼得做空机构“失血”离场，券商相继采取限制措施，白银和狗狗币价格随之被推升，监管机构介入，香橼“投降”放弃做空研究……

　　散户狂热抱团的背后是疫情背景下全球“超宽松”大潮以及万亿规模的财政刺激给金融市场带来的挑战。北京时间1月28日，美联储“新年首秀”，公布2021年第一次利率决议，重申维持宽松政策。

　　那散户与华尔街机构的这场史诗级“大厮杀”是否还会继续？又将如何收场？将对市场和投资者会造成什么影响？每经连线全球知名外汇市场交易商OANDA和美国投行Wedbush Securities作以分析。

　　全球新冠肺炎确诊病例数在本周破亿，在这一“至暗时刻”，疫苗被寄予厚望。但由于疫苗产量并未达到预期，全球疫苗分配严重不均，欧盟与英美两国展开疫苗争夺，而一些低收入国家和地区则陷入疫苗“一剂难求”的境地。

　　本周，国际货币基金组织发布最新的《世界经济展望》，2020 年全球经济萎缩幅度收窄，2021年预计增速上调。经济有望增强的同时，疫情持续扩散、封锁措施重启、疫苗分发等问题仍是尚存的隐忧。

　　本周，华尔街上演一场史诗级“大厮杀”，美股散户集结对抗空头，大举买入游戏驿站（GameStop）、电影院线AMC等被高度做空的股票，对冲基金损失惨重。据S3 Partners的数据，2021年初至1月29日，游戏驿站空头已经损失197.5亿美元，梅尔文资本、香橼都已经平仓“出局”。

　　当地时间1月29日，截至美股收盘，三大股指均下跌，其中道指暴跌620点，失守3万点关口；但游戏驿站和AMC涨势不停，分别大涨69.16%和54.58%，本周分别累涨403.77%和280.06%。当天，香橼表示将停止卖空研究，重点为个人投资者提供多头交易机会。

　　这场“大战”正是从游戏驿站被香橼看空开始。1月19日，香橼在Twitter上表示买入游戏驿站的投资者将是“这场游戏中的输家”，该公司股价很快将从每股39.36美元的价格跌至每股20美元。

　　这一言论引发了散户的不满，尤其是来自于Reddit论坛上名为“Wallstreetbets”分论坛的散户，他们呼吁抱团拉高游戏驿站的股价。在其推动下，从1月21日至1月29日收盘，游戏驿站股价涨幅超400%，期间多次触发熔断。

　　据悉，游戏驿站是一家线下游戏零售商，主要销售视频游戏硬件、物理和数字视频游戏软件、配件及电脑娱乐软件等。在互联网时代，实体游戏店被冷落，因此业绩一直不佳。最新财报显示，该公司第三季度净销售额为10.047亿美元，同比下降30.2%；净亏损为1880万美元，去年同期录得净亏损8340万美元。

　　散户的“狂热”并不仅体现在游戏驿站这一只股票上。2021年以来，在Wallstreetbets提及较多的黑莓、美国最大院线AMC、美国家纺零售商3B家居等被高度做空的股票也大幅飙升，但几乎没有任何利好消息。

　　据彭博社数据，2021年1月初，Robinhood等线上交易券商的散户交易量自2008年以来首次超过了纽交所和纳斯达克等地的机构交易量，这意味着美股的散户力量几乎能与机构并驾齐驱。

　　在游戏驿站股价飙升之际，1月28日，Robinhood和Interactive Brokers等线上券商对游戏驿站等股票作出交易限制。由于这些热门股无法开仓，散户将目标转向论坛提及的其他热门期货和股票，推升了白银、狗狗币、美国航空等的价格。1月28日，现货白银一度涨6.5%，狗狗币暴涨逾190%，美国航空盘前涨幅一度超过80%。

　　“逼空大战”也引发了多方关注。白宫新闻发言人称，美国财政部长珍妮特·耶伦拜登政府经济团队正关注这一市场活动。美国证券交易委员会（SEC）表示，正在与监管机构评估当前情况，并审查受监管实体、金融中介和其他市场参与者的活动。

　　不过，前邓普顿新兴市场团队主席Mark Mobius认为，“绝对不应该有任何监管行动。监管机构只应确保交易有效、公平地进行，所有买卖双方都应得到平等对待。”

　　针对此次空前的“大厮杀”，《每日经济新闻》连线全球知名外汇市场交易商OANDA高级市场分析师Edward Moya和美国投行Wedbush Securities董事总经理、股票交易主管Sahak Manuelian。

　　据彭博社报道，尽管年内游戏驿站空头的盯市浮亏高达60亿美元，但目前做空仓位依然相当于其流通股的139%，这一比例较上周四的141%仅有极其微小的下滑。这意味着什么？

　　Manuelian：截至1月15日，做空仓位的数据是122％。这意味着，在早期空头平仓的情况下，随着股票价格的上涨，由于市场波动性，依然有更多的投资者倾向于做空股票。

　　Manuelian：这一行为可能还会持续数周，这很难说。从广义上讲，这只是大盘中很小的一部分，因此不太可能造成大的市场风险。但在此过程中投资者肯定会面临风险，尤其是对于那些参与逼空的散户来说。

　　Moya：逼空浪潮将很快结束。除一些交易券商进行交易限制外，SEC可能会加以强有力的监管，因为这对于普通投资者而言是危险的，可能将引发许多快速致富的骗局。如果散户可以继续购买期权拉升股价，那么这可能会持续更长的时间。但这些股票的估值远高于其基本面，最终，基本面将胜出。

　　这些被做空股票的股价最终的走向是什么？一些人将GameStop股价的飙升与21世纪初期科技泡沫时期的投机交易相提并论。你对此有何看法？

　　Manuelian：这远不及那时所覆盖的范围那么广，并没有那么多的公司股价受到影响。更重要的是，21世纪初期出现的科技泡沫的本质并不是由于逼空行为，而是由于那些科技互联网公司要上市，由此推动股价的飙升。

　　Moya：两者是不同的。本次逼空浪潮是由于股票市场的结构性弱点，散户购买大量期权，迫使空头亏本买入实际股票对冲仓位，进而引发疯狂的购买循环。这可能会破坏中间商的风险模型，因此很快将会结束，这意味着游戏驿站及其他股票最终将回落至符合其基本面的价格。

　　本周，全球新冠确诊病例破亿。各国都寄希望于大规模推广疫苗摆脱疫情影响，但由于疫苗产量并未达到预期，全球疫苗分配严重不均。欧美发达国家甚至出现争夺疫苗的行为，一些国家和地区甚至陷入疫苗“一剂难求”的境地。

　　当地时间1月26日，美国总统拜登表示，美国将再购买2亿剂新冠疫苗，从下周开始把每周发放860万剂疫苗的计划上调到1000万剂，目标是实现全民接种。据《华盛顿邮报》，美国将从辉瑞和Moderna各增购1亿剂疫苗。

　　由于疫苗产量本就不及预期，美国增加疫苗的购买量即意味着，美国药企承诺给其他国家的疫苗供应量可能将被减少或延误。1月中旬，辉瑞以比利时生产工厂调整疫苗产能为由，暂时减少向欧洲的疫苗交付量，预期2月上旬恢复原定交付水平。

　　欧盟多国对此强烈，据媒体报道，意大利和波兰已经警告，可能把辉瑞告上法庭。一些欧盟国家也不得不调整疫苗接种计划。西班牙首都马德里大区在1月27日宣布，由于新冠疫苗供应不足，将在未来15天内暂停第一剂新冠疫苗的接种工作。

　　围绕疫苗供应问题，欧盟与英国之间也风波不断。1月22日，英国药企阿斯利康表示，由于欧洲的一处生产基地产能减少，将原定3月底前向欧盟交付的大约8000万剂疫苗，缩减到大约3100万剂。

　　由于不满阿斯利康违背承诺的行为，1月29日，欧盟周五公布了一项严格的疫苗出口管制计划，要求在将欧盟境内生产的疫苗出口他国之前必须事先获得批准。

　　据《卫报》报道，欧盟的疫苗接种从去年12月底开始，但进度落后于英美。据报道，欧盟成员国4.5亿人口中目前仅有约850万人接种至少一剂疫苗，平均每100人仅接种1.89剂疫苗；而英国每100人接种10.38剂疫苗，美国为6.6剂疫苗。由于目前新冠疫苗均需要两剂量注射，这意味着欧盟的疫苗缺口将会更大。

　　除了发达国家间，新冠疫苗在高收入和低收入国家之间的分配不均现象更为明显。早在1月18日，世卫组织（WHO）总干事谭德塞就警告，全球正处于新冠疫苗分配问题上的“灾难性道德失败”，他敦促各国和疫苗制造商公平分配疫苗。

　　WHO近日公布的数据显示，全球已有约50个国家接种了总计约4000万剂新冠疫苗，其中大部分为高收入国家。约有30个低收入和37个中低收入国家只能通过WHO主导的“新冠肺炎疫苗实施计划（COVAX）”获取疫苗，这些国家90%的人口在2021年年内无望接种。

　　英国经济学人智库27日发布的一份报告显示，非洲、拉美和亚洲等地区至少有85个国家可能要到2023年才能获得足够规模的疫苗。谭德塞就曾不点名地指出，非洲一个低收入国家至今只获得了25剂新冠疫苗。

　　欧盟委员会29准英国阿斯利康公司与牛津大合研发的一款新冠疫苗附条件上市。这是欧盟批准上市的第三款新冠疫苗。

　　该疫苗为两剂量注射，注射间隔为4~12周。欧洲药管局评估认为这款疫苗具有可靠的安全性，对18岁以上人群的保护率达到59.5%。对于55岁以上人群，目前还没有足够的证据来确定疫苗的效果如何。

　　当地时间1月29日，美国强生公司宣布旗下杨森公司在研新冠疫苗2.S三期临床试验ENSEMBLE研究的结果。

　　数据显示，在一项对约4.4万人的临床研究中，其单剂接种新冠疫苗在第14天就能观察到保护作用，在28天后，对中度和重度新冠肺炎的总有效率达到66%，在美国、拉丁美洲和南非的有效率分别为72%、66%和57%，在所有研究地区预防严重疾病的有效率为85%。

　　对于目前备受关注的病毒变异问题，强生公司表示，疫苗对在南非最初发现的新冠变异病毒株也具有对抗能力。

　　基于此结果，强生计划下周向美国食品和药物管理局（FDA）申请紧急使用授权。这家制药巨头的首席科学家本月表示，预计3月可获得监管批准。

　　1月26日，WHO发布了关于Moderna新冠疫苗mRNA-1273的暂行使用指南，建议在怀孕期间一般不要使用该疫苗，除非孕妇接种疫苗的好处超过了潜在疫苗风险，如孕妇是高危接触风险的医疗工作者，或有并发症令其一旦感染新冠可能发展为重症患者。

　　这一建议与WHO本月早些时候对辉瑞/BioNTech疫苗发布的建议一致。WHO将于2月底就是否将该疫苗纳入紧急使用清单作出决定。

　　当地时间1月25日，美国疫苗制造商莫德纳（Moderna）宣布将针对南非发现的变异毒株开发疫苗加强剂（mRNA-1273.351），并将试验额外剂量的新冠疫苗（mRNA-1273）是否能提升免疫反应。

　　同天，德国生物科技公司BioNTech首席执行官也透露，预计将在大约六周内开发出一种针对变异病毒的调整版疫苗，该公司目前正在与全球监管机构讨论新版疫苗需要哪种类型的临床试验和安全性审查。

　　当地时间1月25日，美国默克公司宣布将中止两种实验性新冠疫苗的开发，因早期的试验数据表明它们无法产生与自然感染或现有疫苗相当的免疫应答。

　　与辉瑞/BioNtech和Moderna疫苗不同，默克疫苗使用的是传统技术路线，其中一种是基于埃博拉病毒疫苗技术的V590疫苗，另一种为基于欧洲麻疹疫苗技术的V591疫苗。

　　当地时间1月25日，为期5天的世界经济论坛“达沃斯议程”线上对话会拉开帷幕。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔吉耶娃在26日的会上表示：“预计2021年全球经济前景十分乐观，比之前的预期更好；与此同时，2020年的经济依然是收缩的，但是收缩程度低于之前的预期。”

　　据IMF最新发布的《世界经济展望》，2020 年，全球经济预计萎缩 3.5%，萎缩幅度较上一次预测收窄了 0.9个百分点，这反映了 2020 年下半年经济增长强于预期。全球经济在 2021年和 2022 年预计将分别增长 5.5%和 4.2%。与上一次预测相比， 2021 年全球经济增速的预测值上调了 0.3 个百分点，这反映了人们对疫苗有望推动经济走强的预期以及几个主要经济体追加政策支持的影响。

　　但报告中也指出了一些尚存的隐忧，包括 2020 年底感染人数激增、封锁措施重启、分发疫苗面临物流问题、接种疫苗存在不确定性等。为减小 2020 年经济严重收缩带来的持久损害，确保经济持续复苏，各国在卫生和经济政策方面还有很多工作要做。

　　当地时间1月28日，美国商务部公布的首次预估数据显示，2020年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长4%，全年经济萎缩3.5%。分析人士认为，美国经济在进入去年第四季度时增长势头强劲，但在季末明显失速，主要因为多地疫情出现反弹导致重新限制经济活动以及政府经济刺激措施迟迟未能出台。

　　当地时间1月28日，欧盟第二大经济体法国公布第四季度GDP环比下滑1.3%，低于预测的萎缩4%，2020年全年经济萎缩8.3%。第四季度萎缩幅度远小于预期的原因在于消费者助了经济一臂之力。法国消费者支出在11月封锁期间暴跌后，于12月反弹了23%。

　　当地时间1月29日，德国联邦统计局发布数据，德国经济2020年第四季度实现0.1%的增长，主要是由于货物出口和建筑业为经济提供了支撑，阻止了负增长。

　　北京时间1月29日晚间，比特币价格大幅飙升，一度暴涨20%，突破38000美元。据Coindesk数据，截至1月31日8点20分，比特币报34216.43美元。

　　周五早些时候，特斯拉CEO马斯克将比特币标签添加到他推特账户上，此后比特币连破三大关口，站上36000美元。Reddit联合创始人Alexis Ohanian也将其推特简介改为了Bitcoin。

　　市场分析认为，比特币周五短线大涨可能与美国散户投资者有关。在比特币短线飙涨后，散户交易平台Robinhood 宣布限制部分数字货币交易。

　　日本首相菅义伟在1月29日的世界经济论坛“达沃斯议程”对话会上表示，日本政府对举办今夏东京奥运会的决心不变，同时承诺日本将会控制疫情。这是2021年以来菅义伟第六次在公开场合表达对奥运会如期举行的决心。

　　日本广播协会28日发布的一项覆盖100家企业的调查结果显示，六成日本企业主张今年夏天应按期举办东京奥林匹克运动会。这些企业认为，即便没有现场观众，举办奥运会也会有助于日本经济复苏，有利于参赛选手发展。日本广播协会并未说明受访企业是否为东京奥运会赞助商。

　　日本1月28日新增死亡病例再创疫情以来单日新增死亡病例数新高，首都圈新增病例数依然处于较高水平。因为疫情尚未得到控制，东京奥组委最近已经将奥运会测试赛的重启时间从3月4日推迟到了4月3日。

　　北京时间1月29日，法拉第未来（FF）向SEC提交了IPO申请文件，将通过与Property Solutions Acquisition Corp合并的方式挂牌上市，后者是一家特殊目的收购公司（SPAC）。合并后实体的估值为34亿美元。

　　一大批电动汽车制造商正利用炙手可热的IPO市场筹集资金。去年，这个行业的其他一些知名参与者如Fisker和Nikola，也已通过与特殊目的收购公司合并的方式挂牌上市。

　　FF和Property Solutions表示，这笔交易得到了7.75亿美元私人投资的支持。中国汽车制造商吉利控股将成为此次IPO的投资者，计划与FF在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。

　　当地时间1月26日，美国“人造肉第一股”Beyond Meat宣布，已与百事公司组建一家合资企业，开发和销售用植物蛋白制成的零食和饮料。受此消息推动，Beyond Meat公司股价盘中一度暴涨39%。截至美股当天收盘，该公司股价大涨17.7%，报收每股186.83美元，创18个月新高。

　　Beyond Meat首席执行官伊森·布朗表示，与百事达成新的合作伙伴关系将使其获得该饮料巨头的分销和营销资源，并使其能够扩展到新的产品线。

　　Beyond Meat与业内巨头联手的消息十分频繁，此前该公司已与沃尔玛达成分销协议，并与塔可钟、肯德基和星巴克等餐厅建立了合作关系。

　　当地时间1月26日，美国好事达保险公司宣布，私募股权巨头黑石集团已同意以28亿美元收购其寿险业务，以扩大在保险行业的业务。

　　好事达表示，黑石将通过其管理的实体公司收购好事达寿险公司。好事达将保留纽约的寿险业务，并正在寻求一种方式，将该部门的风险出售或转移给第三方。

　　当地时间1月25日，全球最大的连锁院线亿美元资金，使其能够继续运作，而无需诉诸破产申请。AMC预计在2021年将继续进行融资活动，并承诺在2023年中之前增加债务资本4.11亿美元。受此消息推动，截至美股当天收盘，AMC院线%。

　　电影院在新冠大流行中受到前所未有的巨大冲击，院线月，AMC曾宣布可能将申请破产以缓解债务带来的负担，该公司股价也跌至4月份以来的最低水平。

　　本周，包括苹果、微软、Facebook等在内的知名公司相继披露最新财季的业绩表现，吸引全球投资者的高度关注。整体来看，核心科技公司的财报表现依然比较强劲。

　　回顾前段时间，周期股、价值股的估值迎来回归浪潮，美国对冲基金大多是减持了大型科技股。近期，由于市场对Q4业绩有着较好预期，对冲基金又加码买入了科技股。

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