深交所新闻发言人就近期市场关注的创业板注册制审核、发行、上市、交易等问题回答了记者提问。 一、深交所在推进创业板注册制发行上市审核工作过程中有哪些特色做法？ 答：深交所坚持“本站

陈思进：近期国内经济状况梳理本站

　　2018年春节过后，尤其4月份以来至今大半年时间，中国宏观经济出现了五个明显的变化。这些变化不仅影响着实体经济增长，影响资本市场走势，也影响着我们个人的理财、就业等方方面面，而且这些影响可能还会持续一段时间。因此，我们有必要解一下，正本清源，提高认识。

　　1、前一阵子出现非理性下滑，这个大家都看到了。进入下半年以来，房地产市场也进入调整了，楼盘降价、打折销售、房企资金危机的新闻时有出现。在此背景下，投资人比较恐慌，一时间不知道什么资产最安全，不知道该投什么。

　　2、非银行金融机构，尤其是这些年发展迅速的P2P出现了一波爆雷潮，7月份非常严重，我当时在“金融简单说”也写过相关的文章。

　　3、今年以来实体经济压力较大，尤其对一些中小企业来说，既有成本压力，又有资金压力。如此一来，企业违约情况越来越严重，无论是国有企业、民营企业，还是上市公司，都出现了一些违约现象。

　　中国改革开放的大方向没有变，步伐也未放缓。虽然前一阵子出现了所谓民营经济离场的说法，但这类谣言目前看来已经不攻自破。

　　市场也没有出什么大问题，中国仍是世界最大的单体市场之一，有接近14亿人口的市场潜力，中产阶级比重还在提高，新型城镇化也在不断进行中。

　　既然大的基本面都没有问题，一切正常，那么出现上述几个现象的根源在哪里？我认为，主要是个别领域的政策变化，加上一些偶然因素在经济转型调整的大背景下出现了负面效应叠加，发生了共振，从而放大了人们的负面预期。

　　当前中国经济正值结构调整阵痛期、新旧动能转换期。近年来，随着宏观经济面临人口红利消失、资源环境成本上升等矛盾，原来在经济部门占比较重的一些产业不可能持续高增长，比如传统制造业、建筑业、房地产业等，因此，国家提出经济结构调整、新旧动能转换。比如，发展战略性新兴产业、高端制造业、现代服务业，以科技含量替代成本优势，以内需市场弥补出口下滑。

　　这些宏观层面的战略调整本身都是好事情，是中国经济长期保持增长活力的关键举措。但在短期内，旧产业下滑之后新经济发展需要一个过程，成本优势丧失之后技术优势不可能马上递补上来，总有一年过渡期、空档期，在这个空档期内，经济增长回落压力不可避免。

　　加上在此期间又遇到了金融系统防风险、去杠杆，以及生态环境治理任务，企业在短期内经营压力骤增。

　　防范金融风险出台了很多政策，包括去杠杆、房地产调控、治理金融乱象等，这些做法本身属于未雨绸缪的前瞻性举措，对宏观经济长期健康发展具有重大意义，但在短期内难免会带来一些阵痛。比如上半年进行的去杠杆，导致部分高负债企业资金压力较大，甚至资金链断裂，从而出现了一些债务违约现象。

　　同时，当前国家将生态文明列为改革的“五大任务”之一，出台了一系列生态修复、环境治理举措，自然提高了企业的排放标准和环境成本。这些都是功在当代利在千秋的大事情，短期阵痛难以避免，但长痛不如短痛，中国不可能再走牺牲资源环境换取经济高增长的回头路。

　　还有就是中美贸易摩擦。其实贸易摩擦对中国经济的影响并没有多大，2017年我国82万亿的GDP总量是，出口占15万亿，进口占13万亿，顺差只有1.3%。而且除了美国，欧洲、日本都是中国的重要贸易伙伴，尤其是近年来“一带一路”国家在出口当中所占的比重不断上升，因此中美贸易摩擦的实际影响远远小于对大家心理层面的影响。但心理预期传导至资本市场，导致不断破位下跌，这可能是反应过度了。

　　其实，如果将这三方面问题单独拿出来看，每一个问题都没有那么严重，只是因为在今年全都凑到一起了，形成了负面效应叠加，而且这些是我们以前没有经历过的，现在突然一下子冒出来，大家不知所措，感到迷茫，从而影响了人们的心态和预期，而且这个影响预计还会持续一段时间。

　　但是，正如前文所讲，中国的基本面并没有出现明显变化，增长动力仍在，市场潜力仍在，改革红利仍在，只因个别领域出现的短期变化，加上一些偶然因素在经济转型调整的大背景下出现了负面效应叠加，从而放大了市场的负面预期。因此，大家不宜盲目悲观。

　　对投资者来说，越是悲观的时候可能就越有机会，当然前提是找准方向，如果投资比特币那谁也救不了你。当前A股估值已经处于历史低位，正是长线资金在精选个股之后入场的较好时机。而且从管理层角度来看，提振实体经济、缓解企业债务压力、提振消费信心，都离不开资本市场的健康稳定发展。

本站 10月19日，国家统计局公布的数据显示，9月份，社会消费品零售总额35295亿元，同比增长3.3%（扣除价格因素实际增长2.4%，以下均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额31428亿元，增长2.4%。 1