张令平，1962年7月出生，1985年6月加入中国共产党，甘肃省人大常委会农业与农村工作委员会原副主任，曾任金昌市委常委、组织部长，金昌市委副书记、市长，金昌市委书记，定西市委书记等职。2019本站

英镑汇率影响因素及近十年走势图本站

　　经济学家卡塞尔分析，两国货币之间的价值比率由两国货币的实际购买力决定，即相同数量与质量的商品，用两种不同货币标价时的对比，即为两国货币的实际汇率。故而根据货币之间标价的不同，货币之间具有跨境套利的机会。

　　本质上来说，货币在国际金融市场中可以被看作一种商品，它的标价变动可以看作商品价值的变动。运用供求曲线对英镑兑美元变动的标价分析如图1。

　　Y轴为英镑兑美元汇率，当￡1可以兑换更多的美元时，则为英镑汇率高位，在数轴上的表现位置靠上；

　　反之，当￡1可以兑换更少美元时，则为英镑汇率低位，在数轴上的表 现位置靠下。X轴为英镑的供求平衡点衡量线，即汇率相对稳定的 平衡点。

　　S线为英镑货币供给量线。在宏观市场上，当英国商品及服务在市场上更具竞争力时，英国的国际收入大于国际支出，表现即为英国出现贸易顺差，此时国际金融市场对英镑的需求会增加。

　　英镑需求曲线位置。同时供给平衡点向右移动，意为市场期待更多英镑进入。在达到新的Q2平衡点之前，由于国际市场的英镑供给量小于英镑需求量，存在投机机会，直至供求平衡。

　　当一国的国际贸易收入大于支出时，会形成贸易顺差。此时，该国货币的市场需求量大于货币供给量，则该国的国际汇率会上升。

　　反之，当一国的国际贸易收入小于支出时，会形成贸易逆差， 在这种情况下，国际市场无法消化现有存量的该国货币，则会导致该国的国际汇率下降。

　　一国国内投资、GDP增长水平、国际贸易水平的客观发展，均会影响国际汇率的变动。长期经济水平是消费者和投资者们长期持 有一国货币的本质考虑因素。

　　世界经济合作组织(OECD)2020年预测，英国将有可能是所有发达经济体中，受疫情影响遭受最严重经济衰退的国家之一。

　　自新冠病毒造成的全球大流行疫情以来，英国经济受创，经济增长和国际贸易停滞。在疫情持续蔓延的情况下， 英国从2020年3月份以来已经进行了两次“封城”，限制人口流动和不必要的外出活动。

　　在“封城”政策和整体市场环境不景气的情况下，多家企业倒闭，失业率上升。截止发稿前，英国确诊病例接近200万，并 在过去一周以每日过万的速度持续增长。

　　对比疫情早起就采取强力措施管控，因此已经能正常复工复产的中国等亚洲国家，欧洲的经济预期将会受到更长时间、更深的疫情影响。

　　作为对比，以人民币为首的亚洲货币涨幅强劲，而欧洲货币走势低迷。彭博社等机构预测未来英镑兑人民币汇率还会持续走低。

　　回溯英国脱欧过程中英镑价格的变化，我们可以获得很多启 发。2016年6月23日公投脱欧后，受未来不确定性影响，英镑兑人民 币从9.2～9.3暴跌至8.3低位，跌破1985年以来英镑国际汇率的最低点，表现出国际市场对英国脱欧前景的担忧心理。

　　在脱欧已成定局后，英镑兑人民币逐渐上涨回9附近，并在此徘徊。2019年，英国现任首相鲍里斯上台，对脱欧态度强硬，市场感受到压力，致使英镑跌至8.3附近，至2020年1月正式脱欧之后英镑汇率才缓慢回暖至 9.3。

　　然而，英欧谈判状况焦灼，反复延期及冲突。受该协议影响，英镑兑人民币在8.6～8.8之间波动。

　　市场对不断延期的英欧谈判态度产生变化，从开始时的热烈反响到后期的观望态度。长时间的等待使市场对英镑持有悲观态度，从而影响了英镑汇率。

　　根据购买力平价理论，不同国家货币的实际购买价值与标价之 间的差异构成了国际汇率的跨境套利基础。因此，在一国经济面临通货膨胀问题时，货币购买力下降。

　　在国际其他主要汇率购买力相对平衡的状态下，通货膨胀导致的购买力下降会造成需要更多本国货币来兑换外国货币的现象。

　　另外，通货膨胀也会对本国经济造成影响，使经济增速放缓，消费者购买力下降，投资者信心减弱。综合上述因素也会导致国际汇率下降。

　　因汇率大幅波动带来的不确定因素会影响长期经济稳定发展， 政府机构往往会采取适当措施保持汇率稳定，保障货币交易市场、金融市场、就业、及其他相关指数稳定。例如，英格兰银行(Bank of England)通过调控银行利率影响英镑汇率。

　　当英国利率提高时，投资者对英镑的需求量相对其他货币上升，因此，英镑国际汇率会有所提升。同时，英格兰银行致力于保持经济和金融系统稳定，使投资者对英国经济增长前景的信心提升，更愿意持有英镑。

　　另外，政府的财政政策对英镑也有相当影响。当政府采取较为积极的财政政策，例如增加开支、实行救市计划时，会被视为有利于未来经济增长、提升英镑需求的活动，因此可以带领英镑升值。相反，政府的紧缩性财政政策会导致英镑国际汇率下降。

　　前英国财政大臣Sajid Javid为英国政府制定财政规则时，要求在三年内保 持日常收支平衡，被视为紧缩财政政策的代表。在新任首相鲍里斯上台后，于2020年初与英国财政大臣就财政支出的宽紧政策产生冲突，后财政大臣Sajid Javid辞职。

　　市场对这一人事变动作出反应，英镑在当日内创出2020年2月最高涨幅。后来，新任英国财政大臣抛弃财政紧缩政策，于2020年7月提出 30亿“绿色经济救助计划”，以维持零售、餐饮、剧院等娱乐性场所的长期经营，抵抗疫情影响。

　　此举大大刺激英镑的汇率上升。另外，税收政策作为财政政策的重要组成部分，也对国际汇率的波动具有影响。

　　2020年7月，英国政府提出暂停征收房屋印花税、 酒店增值税的举措。因为税收政策的便利性而得以快速落地作用于经济复苏，当月，英镑兑人民币汇率就上涨至9.0附近，成为疫情以来的又一个小高峰。

　　在金融市场上，外汇货币作为重要理财产品之一，是许多投资者投机获利的商品选择。人们期待能够低买高卖，快速获利。这种行为就决定了货币不可能是独立于短期市场波动的、仅依靠经济和产生决定性因素的理财产品。

　　相反，金融市场的突发性活动也会影响到货币在某个区间内的增长与下降。由于金融市场的广泛变动性，主要交易品如黄金、期货、证券等，都会受金融市场特殊活动与突发活动的影响，货币也不例外。

　　例如在1995年2月，由于英国国内著名投资银行巴林银行因经营 失误宣告破产，当日即在金融市场造成广泛影响，伦敦、纽约等各大股票交易市场指数暴跌，与此同时，英镑兑日元汇率跌破1993年以来的历史最低点。

　　当一国的外汇储备较多时，该国货币的国际汇率将处于平稳 上升趋势；反之，当外汇储备不足以应对日常经营活动时，该国的 整体汇率将处于下跌趋势。

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