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　　当前，基金作为一种理财工具已经为大多数老百姓所接受。普通老百姓希望通过对基金的投资来分享我国经济高速增长的成果，这本非但无可厚非，但我认为，投资者在投资前还是要学习一些基金方面的基本知识，以使自己的投资更理性、更有效。

　　第一，正确认识基金的风险，购买适合自己风险承受能力的基金品种。现在发行的基金多是开放式的股票型基金，它是我国基金业风险最高的基金品种。部分投资者认为正经历着大牛市，许多基金是通过各大银行发行的，所以，绝对不会有风险。但他们不知道基金只是代你投资理财，他们要拿着你的钱去购买有价证券，和任何投资一样，具有一定的风险，这种风险永远不会完全消失。如果你没有足够的承担风险的能力，就应购买偏债型或债券型基金，甚至是货币市场基金。

　　第二，选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价格较低的基金，这是一种错误的选择。例如：A基金和B基金同时成立并运作，一年以后，A基金单位净值达到了2.00元/份，而B基金单位净值却只有1.20元/份，按此预期年化收益率，再过一年，A基金单位净值将达到4.00元/份，可B基金单位净值只能是1.44元/份。如果你在第一年时贪便宜买了B基金，预期年化收益就会比购买A基金少很多。所以，在购买基金时，一定要看基金的预期年化收益率，而不是看价格的高低。

　　第三，新基金不一定是最好的。在国外成熟的基金市场中，新发行的基金必须有自己的特点，要不然很难吸引投资者的眼球。可我国不少投资者只购买新发基金，以为只有新发基金是以1元面值发行的，是最便宜的。其实，从现实角度看，除了一些具有鲜明特点的新基金之外，老基金比新基金更具有优势。首先，老基金有过往业绩可以用来衡量基金管理人的管理水平，而新基金业绩的考量则具有很大的不确定性；其次，新基金均要在半年内完成建仓任务，有的建仓时间更短，如此短的时间内，要把大量的资金投入到规模有限的股票市场，必然会购买老基金已经建仓的股票，为老基金抬轿；再次，新基金在建仓时还要缴纳印花税和手续费，而建完仓的老基金坐等预期年化收益就没有这部分费用；最后，老基金还有一些按发行价配售锁定的股票，将来上市就是一块稳定的预期年化收益，且老基金的研究团队一般也比新基金成熟。所以，购买基金时应首选老基金。

　　第四，分红次数多的并不一定是最好的基金。有的基金为了迎合投资人快速赚钱的心理，封闭期一过，马上分红，这种做法就是把投资者左兜的钱掏出来放到了右兜里，没有任何实际意义。与其这样把精力放在迎合投资者上，还不如把精力放在市场研究和基金管理上。投资大师巴菲特管理的基金一般是不分红的，他认为自己的投资能力要在其他投资者之上，钱放到他的手里增值的速度更快。所以，投资者在进行基金选择时一定要看净值增长率，而不是分红多少。

　　第五，不要只盯着开放式基金，也要关注封闭式基金。开放式与封闭式是基金的两种不同形式，在运作中各有所长。开放式可以按净值随时赎回，但封闭式由于没有赎回压力，使其资金利用效率远高于开放式。

　　第六，谨慎购买拆分基金。有些基金经理为了迎合投资者购买便宜基金的需求，把运作一段时间业绩较好的基金进行拆分，使其净值归一，这种基金多是为了扩大自己的规模。试想在基金归一前要卖出其持有的部分股票，扩大规模后又要买进大量的股票，不说多交了多少买卖股票的手续费，单是扩大规模后的匆忙买进就有一定的风险，事实上，采取这种营销方式的基金业绩多不如意。

　　第七，投资于基金要放长线。购买基金就是承认理财要胜过自己，就不要像股票一样去炒作基金，甚至赚个差价就赎回，我们要相信基金经理对市场的判断能力。

　　开放式基金与封闭式基金不同，其基金的规模并不固定，可视投资者的需要追加发行，因此开放式基金的交易可分为基金的初次发行和基金日常申购和赎回。

　　基金在刊登招募说明书等法律文件后，开始向法定的投资对象进行招募，首期募集规模一般都有一个上限，投资者可按基金的认购价格进行认购。

　　开放式基金的募集通常都有一定的募集期，自募集开始后，当基金募集份额已经超过一定份数且认购基金的投资者已超过一定的户数时，基金管理人通常有权决定提前终止发行期，宣布基金成立。基金宣布成立后，即进入正常申购和赎回期。若募集期结束后，基金仍无法按规定成立，则基金管理公司将负责清退投资者的钱款，并支付规定的利息。

　　开放式基金除规定有认购价格外，通常还规定有最低和最高认购额。在募集期中投资者一般可以多次申购，但根据有关法律和基金契约的规定，对单一投资者持有基金的总份额有一定的限制，如不得超过本基金总份额的10%等。

　　开放式基金宣布成立后，经过规定的日期，基金便可进入日常的申购和赎回。在日常的申购中，基金规模原来的上限仍有效，当基金规模达到其上限时，该基金就只能赎回而不能申购了，这在形式上有点象股票的涨停。

　　开放式基金成立后，一般有一段时间的闭锁期，在该期间不接受基金的赎回，闭锁期结束后，投资者就可进行日常的赎回。投资者于T日申购的基金如果成交，在T+2日就可赎回。

　　投资者购买基金的目的是能够获利，除了抛售基金收回投资外，基金分红也是投资者获得预期年化收益的一个重要渠道。开放式基金的分红方式有两种，一种是现金红利，另一种为基金份额红利，而在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红，因为封闭式基金的规模是固定的，不可以增加或减少。

　　投资者一般都了解现金红利，国内的封闭式基金规定必须将不低于90%的基金当期实现预期年化收益以现金形式分配给基金持有人。基金的现金红利分配方法如同股票现金分红，按照每个投资者的持有份额进行分配，如果您持有某个基金10万份基金单位，每基金单位分红0.20元，那么您可以得到2万元现金红利。

　　同样在上述分红情况下，如果您在投资时选择了基金份额分红，而分红基准日的基金单位净值(第二天公布)为1.20元，那么您可以分到20000/1.20=16667份基金单位，这时您持有的基金份额变更为116,667份。

　　基金份额红利又称为转投资，分得的现金红利继续投入该基金，不断滚存，扩大投资规模。对于这种转投资，通常情况下基金管理公司是不收取申购费的，鼓励投资者继续投资本基金。如果申购费率为2%，您选择现金红利，然后再投资该基金的线份基金单位，比直接选择基金份额红利少了334份。

　　投资者看好一基金的话，不妨考虑选择基金份额分红；如果您定期需要现金预期年化收益贴补家用的话，您应该选择现金分红。大多数基金管理公司都会允许投资者更改分红方式选择，所以即使您的收入情况、家庭开支情况发生了较大的变化，也不用担心，您可以向基金管理公司提出更改申请。

　　一般来看，投资成长型基金的投资者抗风险能力较强，注重资本的成长和积累，比较适合选择基金份额红利的分配方式；而投资平衡型基金和预期年化收益型基金的投资者比较注重平稳和现金预期年化收益，可以选择现金红利的分配方式。

　　开放式基金一般不在交易所挂牌交易，它通过基金管理公司及其指定的代销网点销售，银行是开放式基金最常用的代理销售渠道。投资者可以到这些网点办理开放式基金的申购和赎回，具体步骤如下：

　　投资者若决定投资某基金管理公司的基金，首先必须到该基金管理公司指定的销售网点开立基金帐户，基金帐户用于记载投资者的基金持有情况及变更。投资者申请开设基金帐户应向销售网点提出书面申请，并出具基金契约中规定的相应证件。这些证件通常包括：法人投资者的营业执照复印件和法定代表人证明书及法定代表人授权委托书、个人投资者的身份证、用于结算的银行帐号、预留印鉴卡等。

　　然后，投资者才可以开始申购和赎回该基金管理公司所发行的开放式基金。每次申购赎回投资者都必须到指定销售网点填写申购赎回申请表，若技术条件成熟也可以通过传真、电话和互联网发出指令。由于开放式基金的交易价格是以当日的基金净值为准，所以客户在申购时只能填写购买多少金额的基金，等到申购次日早上，前一天的基金净值公布后，才会知道实际买到了多少基金份额；而赎回时，投资者只要填写赎回份额就可以了。

　　办理完申购赎回手续的数个工作日内，投资者可以到销售点打印成交确认单或交割单(基金管理公司一般也会定期给投资者邮寄一段时期内的交易清单)。至此，整笔交易就全部完成了。开放式基金的申购份额和赎回金额的计算同其他证券品种的买卖一样，投资者在进行开放式基金的申购和赎回时，也同样会关心其申购、赎回价格是如何确定的。

　　开放式基金申购和赎回价格的确定与股票及封闭式基金交易价格的确定，有着很大的不同，开放式基金申购和赎回的价格是建立在每份基金净值基础上的，以基金净值再加上或减去必要的费用，就构成了开放式基金的申购和赎回价格。而封闭式基金的交易价格则基本上是由市场的供求关系决定的。

　　开放式基金申购时费用及基金份额计算方法如下：(假定申购费用与赎回费用由基金申购人与赎回人承担)：

　　开放式基金赎回时费用及投资者所得的支付金额计算方法如下：(假定申购费用与赎回费用由基金申购人与赎回人承担)：

　　一位投资者有10万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为1.5%，基金的每份净值为1.50元，那么这位投资者需支付的申购费用为0.15万元，其申购的基金份数为(10万-0.15万)/1.50=66333份。(非整数份额一般采用四舍五入)

　　假如一位投资者要赎回10万份基金，假定赎回的费率为0.5%，基金的每份净值为1.50元，那么这位投资者的赎回金额为15万元，需支付的赎回费用为15万*0.5%=0.075万元，实际可得到的金额为14.925万元。

　　封基市场阶段性的步入平静期，净值变动成为影响封基市场价格的主动力，板块整体难以取得相对市场的超额预期年化收益，建议，下阶段重点从预期净值变动角度选择基金进行投资。

　　随着绝大部分封闭式基金年度预期年化收益分配的实施，4月下旬以来长剩余期限封闭式基金的平均折价水平一直维持在20%上下的合理水平中枢波动，除少数几只基金折价相对较低外，大部分基金的折价介于19%~24%之间，基本保持稳定，封闭式基金市场阶段性的步入平静期。对5月份以来每日封闭式基金市场总体价格与偏股票型开放式整体净值的进行跟踪看到，二者相关系数高达0.97，净值变动俨然成为影响封闭式基金市场价格的主动力。

　　在“平静期”的背景下，建议下阶段，在封基选择上关注预期净值变动情况，适当兼顾折价波动。具体来说，对于预期净值变动的判断可以从长期投资管理能力、基金持仓结构等两个角度出发：

　　一，从长期投资管理能力角度优选具有比较优势的封闭式基金产品。封闭式基金作为我国基金规范发展的始作俑者，部分产品在长期的运作中展示了管理人出色的投资能力，对2003年至今五年多来现存封闭式基金历年业绩进行比较分析看到，科汇、科翔、金盛、兴华、天元、汉盛、安顺、久嘉、裕阳等基金业绩持续出色，各年度业绩多数处于同业前半区，其中科汇、科翔两只基金业绩更是一直处于同业前十的位置。参考比较上述产品的剩余期限和折价情况，建议侧重关注科汇、科翔、金盛、天元等基金。

　　二，从持仓角度优选预期表现稳定的封闭式基金产品。前以叙及，对于相对稳健的投资者，可以选择侧重投资内需型消费服务行业、政府主导投资板块等预期增长相对确定行业板块的基金。从这一角度出发，并参考封闭式基金的折价水平，建议关注科翔、景宏、同盛、普惠等基金。

　　个人投资者要取得长期的成功，就必须遵循现代投资组合理论指导下的资产配置、多样化组合和低成本管理等基本法则。同时我们也承认，受人性缺点的制约，完全理性的投资管理对于个人投资者而言并不切实际。因此，个人投资者在投资时，需要在战略上以现代投资组合理论为指导，在战术上吸收行为金融学的精华。具体而言，投资者要讲究配置，配置，再配置！

　　多项基于机构和个人投资者历史数据的研究都表明，投资组合的长期预期年化收益和风险特征取决于资产配置，而非投资者的交易策略或是挑选投资品种能力。因此，为实现长远的投资目标计，投资者应该将绝大部分资金配置在直接跟踪股票、债券等预期年化收益和风险均可预期的传统资产的指数基金上，只将不会威胁自己长期财务健康和安全的少数资金，投资在追求绝对回报的私人资本基金（PE）和对冲基金等另类资产上。如此，投资者既可以不用为能否实现长期投资目标而寝食不安，又可以享受短期市场波动带来的刺激感和兴奋度。

　　尽管对冲基金的亮点主要体现为它们在熊市里抗跌乃至获取正预期年化收益的能力上，但是，不同投资策略的对冲基金在牛市和熊市里展现出的不同预期年化收益风险，更值得投资者关注。我们不难看出，熊市中可获得较好预期年化收益的主要是股票空头策略、宏观策略和股票市场中性策略基金；而牛市中预期年化收益较高的主要是股票多头策略和事件驱动策略基金。由于无法预测未来到底是熊市还是牛市，我们在投资对冲基金时，应该尽量选取不同的投资策略来对冲方向性风险。

　　由于监管相对松懈，私募基金信息披露的及时性、全面性和准确性都远逊于公募基金。因此，私募基金的投资者面临极大的代理人风险。要想避免重蹈马多夫骗局受害者的覆辙，选择私募基金的投资者一定要牢记“不把鸡蛋放在一个篮子里”的忠告，将配置到不同投资策略的资金进一步配置到策略下的不同投资经理。

　　如果实现了资金在资产类别、投资策略和经理人等层面上的合理配置，投资者的整个投资组合就实现了长期战略和中短期策略的有效结合。只要投资的长期预期年化收益和风险可以预期与控制，短期市场的波动也有一定的参与机会，投资者还有何求呢？

　　每个月可以定时扣款3000元或5000元，净值高时买进的份额数少，净值低时买进的份额数多，这样可分散进场时间。这种“平均成本法”最适合筹措退休基金或子女教育基金等。

　　定期定额投资一定要做得轻松、没负担，曾有客户为分散投资标的而决定每月扣款50000元，但一段时间后却必须把定期存款取出来继续投资，这样太划不来。建议大家最好先分析一下自己每月收支状况，计算出固定能省下来的闲置资金，3000元、5000元都可以。

　　超跌但基本面不错的市场最适合开始定期定额投资，即便市场处于低位，只要看好未来长期发展，就可以考虑开始投资。

　　定期定额长期投资的时间复利效果分散了多空、基金净值起伏的短期风险，只要能遵守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实更能提高预期年化收益，而且风险较高的基金的长期报酬率应该胜过风险较低的基金。如果较长期的理财目标是5年以上至10年、20年，不妨选择波动较大的基金，而如果是5年内的目标，还是选择绩效较平稳的基金为宜。

　　长期投资是定期定额积累财富最重要的原则，这种方式最好要持续3年以上，才能得到好的效果，并且长期投资更能发挥定期定额的复利效果。

　　定期定额投资的期限也要因市场情形来决定，比如已经投资了2年，市场上升到了非常高的点位，并且分析之后行情可能将进入另一个空头循环，那么最好先行解约获利了结。如果您面临资金需求时，例如退休年龄将至，就更要开始关注市场状况，决定解约时点。

　　开始定期定额投资后，若临时必须解约赎回或者市场处在高点位置，而自己对后市情况不是很确定，也不必完全解约，可赎回部分份额取得资金。若市场趋势改变，可转换到另一轮上升趋势的市场中，继续进行定期定额投资。

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