自古以来就有一个定律，狡兔死走狗烹，谋臣在帮助主公打下江山之后，总是会因为种种原因被曾经的主公找借口杀掉。在三国时期同样是这样，魏蜀吴三家主公都曾经做过这样的事，曹操逼死本站

养老目标基金是什么？有什么投资策略本站

　　据证监会2018/2/11发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》规定，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

　　根据《指引》，养老目标基金应当采用定期开放的运作方式或设置投资人最短持有期限。封闭期或最短持有期限应当不短于1年，该期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过30%、60%、80%。

　　随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。

　　目标日期基金也叫生命周期基金，于上世纪90年代诞生于美国，截止2017年底，规模已超过11160亿美元，来源于养老金的资金占比为87%，主要运作形式为FOF。国内的目标日期基金尚处于起步阶段，已发行的基金包括汇丰晋信2026、汇丰晋信2016和大成财富管理2020三只，并未采用FOF的形式。

　　8月6日获批的14只养老目标基金则全部为混合型FOF，其中有8只采用了目标日期策略，目标日期设定在2035-2043年。

　　对投资者的生命周期和投资环境进行刻画，主要变量包括退休年龄、风险厌恶水平、其他养老计划收入、股票收益率、股票波动率、债券收益率等;

　　设计“下滑轨道”，指基金管理人设计的不同时间点不同风险级别的资产所占的比例，体现了基金管理者对投资者不同年龄阶段风险承受程度以及最终累计收益目标的预测和估计，主要包括效用最大化、现代投资组合理论、相对期限风险三类下滑轨道设计方法;

　　目标风险策略是根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比列，或使用广泛认可的方法界定组合风险（如波动率等），并采取有效措施控制基金组合风险。

　　目标风险基金主要目的是向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案，如“平衡”或“稳健”等。以此前发行的一只稳健目标风险混合型FOF为例，其投资策略为：将20%的基金资产投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金），将80%的基金资产投资于固定收益类资产（包括债券、债券基金、货币基金、现金等），上述比例可在上下10%的空间内调整，但在极端波动的市场环境下，权益类资产的配置比例可降低到0%。

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