安史之乱是唐玄宗末年到唐太宗初年(755年12月16日至763年2月17日)，由唐朝将领安禄山与史思明背叛唐朝后发动的战争。在历史学者看来，安史之乱为唐由盛而衰的转折点。这场内战使得唐朝本站

最近基金发行市场开始出现一个新趋势本站

　　近期，有基金公司上报了一只封闭运作时长高达10年的混合型基金，引发市场关注，有媒体称之为史上最长持有期混合基金。实际上，不仅有基金公司在上报持有期基金，还有基金公司在逆势布局三年持有期基金。

　　其实，无论是上报十年持有期基金，还是发行三年持有期基金，都是基金公司希望通过持有期这一措施锁定投资者的投资年限，引导投资者由趋势投资转向长期投资，从而获得较好的长期收益。

　　目前，十年持有期基金尚处于申报阶段，那么，我们先来看看最近都有哪些基金公司在逆势布局三年持有期产品，他们又派出了什么样的精兵强将呢？

　　如上表所示，最近在发行的三年期产品，一类是混合型FOF，另一类是偏股混合型基金。值得关注的是，易方达和广发两家头部基金公司，都在推主动权益的三年期新品。

　　正如前面所说，基金公司希望通过持有期这一措施锁定投资者的投资年限，引导投资者转向长期投资，从而获得较好的长期收益。但为什么是选择在这个时点布局呢？换言之，现在适合布局三年持有期产品吗？在回答这个问题前，我们先来普及一下三年持有期产品的特征和出现的背景。

　　4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出了做好个人养老金投资公募基金政策落地工作，鼓励行业机构开发各类具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品等要求。

　　在此背景下，基金公司开始布局锁定期基金，6月以来，三年持有期权益类基金、三年持有期FOF陆续在销售渠道发售。

　　三年持有期，意味着投资者可以在任意时点申购基金，但需要持有三年才能赎回。通过这一机制锁定投资年限，引导投资者长期投资，令投资者体验到长期投资的价值所在，从而获得较好的长期收益。

　　尤其是对于那些对资金流动性需求不高的投资者来说，选择三年持有期基金，有助于提高获得正收益的概率。因为三年期既有利于帮助投资者避免“追涨杀跌”、在关键时点赎回的风险，又有利于基金经理中长期投资策略的有效执行，从而提高基金的持有回报。

　　根据招商证券测算，截至2022年6月10日，沪深300、中证500、中证800、中证1000、创业板指对应的估值水平（市盈率-TTM）12.59、20.89、13.69、31.31、51.09，均处于上市以来50%以上分位，估值水平处于历史相对低位。

　　招商证券统计了3年以前各指数与当前估值水平差值绝对值较小的3个历史时期中，投资各类宽基指数获得正收益的概率和平均收益。结果发现，尽管2014年以来市场行情波动变大，但在与当前指数估值水平相近的历史时点买入主板宽基指数并持有3年，仍能获得不错收益，且获得正收益的概率较高，超过全阶段胜率。

　　此外，招商证券还选择了一些与当下市场行情相似的点位进行买入测算，结果显示，与当前指数点位相近的历史时点买入主板宽基指数或中证偏股基金并持有3年，获得正收益的概率较高，且大多高于基日以来胜率。

　　其中，与中证偏股基金指数当下点位相近的时点分别是2015年6月9日、2015年6月17日和2015年6月1日，买入指数持有3年的胜率分别是84.4%、84.9%和83.9%，平均收益率为38.8%、39.3%和38.4%。

　　第一，从历史相近估值水平来看，目前各宽基指数处于相对历史低位，虽然短期市场波动较大，但A场行情长期向好，可以考虑开始局部中长期产品，如三年持有期产品。

　　第二，从历史相近的市场点位来看，在历史时点买入中证偏股基金指数并持有3年，胜率高于全阶段水平，且平均收益均在35%以上，投资价值凸显。对于投资者而言，当前指数点位或是买入三年持有期偏股基金产品的不错时机。

　　综合以上分析，现在是布局三年持有期基金的较好时机，那么，什么样的产品值得关注？我们认为，投资者可以从两个维度挑选：一是看拟任基金经理和产品投向；二是看基金公司平台的综合实力。

　　按照这两大维度挑选，拟由郑澄然管理的广发成长动力三年持有（A类：014725，C类：014726）值得关注。

　　郑澄然，北京大学微电子学系本科，经济学双学位，金融学硕士。2015年加入广发基金，先后担任新能源行业研究员、制造业组组长。2020年走上投资岗位，参与管理广发鑫享A、广发高端制造A等产品。

　　他的特点是擅长在成长行业中赚周期的钱。即，从中观行业维度出发，在行业供需结构改善时捕捉向上拐点，在供需关系向下的阶段结合市场估值水平卖出。从广发鑫享的配置来看，他在电力设备及新能源、电动车、军工、电子等成长行业取得较好的配置效果。

　　根据海通证券研究，截至2022年6月7日，郑澄然管理广发鑫享A以来的年化收益为48.04%，相对业绩基准的年化超额收益为44.51%，均位于同类产品的前5%。作为成长风格产品，广发鑫享A还展现出较好的风控能力，收益回撤比和夏普比分别排名第13/1177和第10/1177。

　　此外，海通证券对买入广发鑫享A不同滚动持有期的业绩进行测算，买入广发鑫享A持有18个月，可跑赢偏股混合型基金平均收益率近50个百分点。持有9个月以上，超额收益的胜率达到100%。

　　1）从整体业绩看,据海通证券研究，截至2022年一季度末，广发基金旗下主动权益产品最近三年的绝对收益为94.08%，超额收益（相较大型公司平均）约26.04%，在11家大型公募基金管理人中位列第1。

　　据Wind统计，广发基金从2019年开始布局三年锁定期（含三年封闭、三年持有期）的主动权益产品，目前运作期已满三年的主动权益基金有广发睿阳三年和广发科创主题灵活配置型，三年均取得超过1倍的收益。

　　综上，拟由郑澄然管理的广发成长动力三年持有期基金值得关注。如果你计划开启长期投资，不妨与头部基金公司一起，以三年为约，坚持长期投资，共同见证时间的力量。

　　风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往历史不代表未来，基金经理管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。返回搜狐，查看更多

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