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九成以上收益为正 短期纯债基金 追捧本站

　　今年以来，在A场震荡的大背景下，短期纯债基金的投资红利尽显。多数短期纯债基金取得了正收益，该类型基金得到了投资者认可，规模大增。今年新发的短债基金数量同比大幅增加。Wind数据显示，2022年一季度，短期纯债基金净申购达到834.5亿份。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛在接受《中国经营报》记者采访时表示，短期纯债基金规模大增的原因主要是权益市场的持续波动，投资者避险情绪上升，风险偏好下行。在货币基金收益率较低的情况下，短期纯债基金收益率高于货币基金、回撤相对可控。“短期纯债基金具有久期较短、流动性较好，一般要求信用评级较高的资产配置方向的特点，在近期市场情况下，是多数投资者的基金配置选择。”

　　在权益基金业绩一片惨淡的行情下，多只短期纯债基金年内取得正收益。根据Wind数据，在全市场483只短期纯债基金中，只有6只取得负收益，其余均为正收益；平均收益为1.35%。其中收益最高的是华富吉丰60天滚动持有AC，年内收益分别为3.19%和3.02%，在所有短期纯债基金中排名第一和第二。在483只短期纯债基金中，有28只收益超过2%，有419只收益超过1%。

　　天相投顾研究员杜正中在接受记者采访时表示，一季度短期纯债基金业绩表现较好，主要是由于市场利率下降所致。“当市场利率降低时，债券价格则会上涨，债券基金收益率提高。另外，在控制风险的情况下，投资收益率较高的企业债也是增厚收益率的方法之一。”

　　星图金融研究院研究员耿逸涛向记者指出，短债基金表现好，主要是因为今年“稳增长”的力度和节奏是影响市场走势的最重要变量，政策导向上确立了稳增长方向。“目前，在资产荒与流动性宽松背景下，中国债市短期内大幅调整的可能性不大，宽信用将是中国市场运行的中期方向，尤其是短债，其确定性更加明显。”

　　记者统计发现，在483只短期纯债基金中，有225只中短债基金，占比46.5%。华富吉丰中短债基金经理倪莉莎指出，作为短期理财的一种补充，中短债基金主要投资于中短期限的债券（剩余期限或者回售期限不超过三年的债券），同时严控回撤，兼顾了风险和收益的平衡，比较适合追求稳健类的客户群体。

　　就影响中短债基金业绩的因素，倪莉莎分析，主要来自两方面，一方面是债券市场利率的变化，市场利率下行则债券价格上涨，对组合能够贡献利得，而对市场利率变化的判断主要来自对宏观经济、货币政策等方面的评估；另一方面，来自信用风险的把握，如企业债往往比国债、地方债等信用风险更高一些，相应债券的实际利率也更高，对组合贡献的收益越大，“中短债基金的投资研究除了上述对利率走势的判断外，还有就是在信用风险可控的前提下，挖掘一些有超额收益的债券品种和个券。”倪莉莎强调。

　　具体来看，除排名第一第二的华富吉丰60天滚动持有AC外，排名靠前的还有华泰紫金丰利中短债AC以及东证融汇禧悦90天滚动AC。

　　从持债种类看，华富吉丰60天滚动持有AC基金主要持有中短期债券，包括利率债（国债、央票、地方政府债等）与信用债（企业债、公司债、金融债等）；华泰紫金丰利中短债AC主要持有利率债以及金融机构债，具体配置了短久期、中高等级城投债和产业债以及信用债；东证融汇禧悦90天滚动AC采取中短久期及票息策略，适度参与利率债波段交易。

　　“华富吉丰60天滚动持有AC基金的基金经理尹培俊对利率债、信用债、转债、股票等各类资产有比较全面、深刻的理解。基金重仓债券主要为城投债，也是近期国家重点扶持的方向。”耿逸涛说。

　　对于华泰紫金丰利中短债AC的业绩良好表现，耿逸涛表示，该基金重仓债券为19进出05、18农发03等，集中在政策债和金融债，在稳增长的背景下，政策效果将在这类债券上体现。

　　“东证融汇禧悦90天滚动AC适度参与利率债波段交易，风险控制较好，又兼顾了一定的收益稳定性及组合流动性，因此今年以来收益率不错。”王铁牛说。

　　东证融汇资管有关人士在接受记者采访时表示，中短债基金良好的业绩表现首先必须依附于一个勤奋努力的好团队，同时公司以产品力求稳定收益、力控回撤、适度增厚为核心建立完整的投资策略体系。信用配置策略方面，公司配备强大的研究团队和建立完善的选券机制，精选中短久期信用债，作为产品底仓进行配置，获得票息收益，信用研究做到自上而下的极其细致的把握。

　　杠杆和久期策略方面，根据货币政策和市场资金利率合理控制组合杠杆，根据对市场的判断，灵活调节组合久期，严格控制产品久期，保持产品流动性。 交易及波段策略方面，力争通过捕捉较为确定性的交易波段，通过高等级信用债和利率债的交易，获得资本利得收益。

　　“华泰紫金丰利中短债AC基金是其持仓以金融债和企业债为主，从收益归因上来看，该基金以利息收入作为打底，基金经理在信用配置上的能力较强，这是基金收益居前的原因。”杜正中说。

本站 后人讽刺袁术拿一个玉玺就称帝，觉得他很屌丝，实际上这有点事后诸葛亮的意思，成者为王败者为寇，其实当时袁术是有称帝的资本的，再加上他自我感觉良好，只是他实力上还没到那种说一句话别人不敢哼的