7月20日下午，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市计划。齐鲁晚报·齐鲁壹点记者了解到，2019年蚂蚁集团实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。

　　此次蚂蚁集团据悉寻求IPO估值至少2000亿美元，约合1.4万亿人民币。对此，蚂蚁金服作者、北京看懂研究院研究员由曦表示，估值是合理的。

　　由曦是《蚂蚁金服：科技金融独角兽的崛起》这本书的作者，这本书其实出版于2017年4月。由曦从2013年就开始关注支付宝和蚂蚁金服，而且进行了长期的跟踪观察。

　　在由曦看来，蚂蚁金服上市的意义是完成了一个礼。蚂蚁金服从2003年脱始于淘宝，2004年完成独立支付宝公司的注册，到今天已经走过了16个年头。它逐渐地完成了自己商业模式的探索以及自己用户规模覆盖。

　　而通过上市是公司能够获得更多的资金，有消息称，这次蚂蚁的融资可能也会在100-200亿美元之间，这在当前疫情下，会给它铸造一个坚强的护城河，有充足的资金储备，去应对今后在本地生活类市场中的竞争。同时，也能提高企业品牌形象和知名度。

　　“当然上市也会有弊端，就是公司对盈利更加看重，蚂蚁集团如何能在解决社会问题和自身盈利之间作出权衡，需要研究出综合的解决方案，找到一个可持续发展道路。”

　　蚂蚁金服上市对于中国资本市场的意义，会是一个具有历史性标志的意义事件：因为蚂蚁在科创板的上市将是首个在国内外具有影响力的互联网公司首选选择境内上市的企业。这说明中国的资本市场制度设计越来越符合科创公司、互联网公司、创业公司它们实际融资的需求。

　　中国的最早是为解决国有企业的融资问题而诞生的，这里面出现过很多问题，老百姓曾经一度因为各种各样财务不透明受到损失。中国经济正在从传统的投资拉动、房地产拉动转向科技驱动，良好顺畅的融资渠道就成为了中国经济能否顺利转型的一个重要的前提条件，所以以蚂蚁集团在科创板上市是一个标志性或者标杆的案例，这也证明中国的资本市场已经准备好了。

　　在蚂蚁上市的消息出来之后，上交所也马上发布了一个声明，欢迎蚂蚁到科创板，所以这两项印证了科创板很欢迎蚂蚁这样的企业上市，这里面的象征意义值得大家从宏观和经济转型的角度去思考。

　　首先，科创板制度的改革。互联网公司大多是同股不同权，这也是制约很多互联网公司在国内上市的原因，蚂蚁金服这个问题也非常突出，科创板把这个制度改革做好、问题解决，这是此类公司在科创板上市的前提条件。

　　其次，现在A场比较好。现在市场资金比较充裕，对于科创板募集资金有很大帮助。与此同时，港场此前受香港局势的影响，估值一直非常低迷，港版国安法公布之后，是香港本土的长治久安前提。这也是蚂蚁选择在这个时间点，在两个市场分别上市是一个非常重要的原因。

　　再次，最近国家提出要继续大众创业万众创新，大型科技公司上市可以促进资本市场继续改革。现在全球疫情比较严重，国家要启动内循环，做创新型的经济型发展，蚂蚁金服上市符合国家需要。

　　而之所以选择“科创板+港股”上市，由曦表示，原因有多个方面，蚂蚁金服融资金额比较大的，很可能一个交易市场难以承载蚂蚁金服的融资规模，两市同上比较稳妥。

　　还有蚂蚁金服的支付业务、金融业务比较敏感，蚂蚁在科创板上市，国家对它的把控力、监管就更加方便。

　　同时，国际国内环境变幻莫测，资本市场保持双通道其实是有利于规避单个资本市场可能遇到的麻烦，将后续融资的风险降到最小。

　　根据当前报道，蚂蚁集团的估值将是2000亿美元，大概1.4万亿人民币，由曦认为这个估值是合理的，甚至今后仍然有上涨的预期。

　　由曦表示，蚂蚁金服用户规模大概是5-6亿之间，凭借这么庞大的用户规模，如果对比商业银行，也是一个银行的规模。对比银行的估值，工商银行是1.83万亿人民币，招商银行的估值是9000亿人民币。蚂蚁金服的估值它高于招商银行低于工商银行，算是公允的。

　　当然，蚂蚁金服不能跟银行对比。再换一个纬度，跟同样在港上市的美团点评对比。美团点评在港交所交易1.1万亿港币的市值，而蚂蚁金服旗下跟美团类似的业务是饿了么，但饿了么不完全是蚂蚁的。另外，蚂蚁不仅有生活方面的一些服务本地生活，还有很多金融方面的布局和业务，蚂蚁营收主要来自于微贷、理财和保险，去年间接促成的管理资产规模大概有4万亿，这部分庞大的体量是美团点评所不具备的，所以综合评价，蚂蚁的估值是合理的。

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