上市，英文叫做Initial Public Offering，简称IPO。它指的是一个企业第一次向公众公开发行、出售它的股票。

　　关于IPO，其实有很多种说法，有人说只有成功的、大型的企业才能够上市；也有人说上市其实就是企业的早期投资者、创业者圈一把钱，然后就跑了。

　　再比如说像腾讯，它2004年在香港上市，当时的市值是70亿人民币，到2019年时，市值已经是3万1千亿，涨了440多倍，它的投资者已经赚翻了，而且它还在继续升值，那你能说腾讯的投资者和创业者就是为了圈钱跑掉吗？当然不能。

　　一家企业一旦上市，它就从单一、封闭的状态，融入了一个社会协作网络，变成了一个节点。企业上市之后，除了能够获得融资之外，还能获得这个社会网络各种资源的加持，同时，它也会受到这个社会网络的监督和制约。

　　所以，毫无疑问，上市不是一个企业的终点，而是一个全新的起点，要不要上市，是一个企业需要反复权衡的重大决策。

　　其实上市还有一个更高层面的优势，就是上市意味着企业最大化地打开了协作界面，进入到了一个社会的网络当中，可以受到多元化的、多方位的资源的支持。为什么这么说呢？

　　第一，你还记得我们一开始说的那个误区吗？就是说只有最成功的大企业才能够上市。这个话是不准确的，但它其实也有一定的道理。我们反过头来想，一个企业在上市的过程当中，它要做很多的路演推荐，在上市了以后，它要发年报、季报，它的总裁经常要出来开股东大会，各种各样的曝光，其实是能够帮助企业扩大它的知名度，打开它的社会美誉度，建立一个更专业、更权威、更健康的形象的。

　　第二，企业上市以后，它能够帮助企业提高外部治理。比如说它的股票在市场上自由流通，实际上客观增加了企业被收购的可能性。这个就倒逼这些企业的高管不得不勤勉地努力工作，来帮助企业最大化它的价值。

　　那么，同时上市以后，你会接触到更加多元的投资者。很多投资者都是机构的大的投资者，比如说像一些对冲基金、共同基金等，你可能还会收到金融分析师的一些预测。那么，这些机构投资者和这些金融分析师，可以帮助企业更好地进行未来的规划，进行未来的预测。

　　先从上市的步骤说起。一个企业要上市，它首先要有董事会的决策，要达成一致的意见。我们在上市的时候，我们发行股票，发行多少，要多少融资等等。那么，在一些国家，比如说像我们中国还要经过股东大会的同意。那么，当我们一致决定要上市了，下一步，他们就会去找一个承销商，也就是我们所说的投资银行。

　　那么，投资银行实际上是帮助企业发行证券的金融中介，这些投行都是一些什么样的企业呢？比如说像美国的高盛、摩根士丹利、JP摩根，我们中国的中金、中信证券，还有包括华泰证等等，都是响当当的投资银行，我相信你也应该听说过它们。

　　第一个作用就是监督。我们知道，在企业上市的时候，它的真实的价值，它到底是一个什么样的企业，我们作为公众的投资者来说，其实并不是特别了解。所以，投行作为金融中介，它可以进行尽调，它可以查你银行的流水，包括和你上下游的供应商、客户来进行访谈等等，确保这个企业的财务不会造假，它的商业模式不会有任何问题。

　　投行起到的第二个作用，我们叫做认证，或者说是背书的作用。投行通过自己在这个行业里边摸爬滚打几十年建立的声誉，来向市场传递这样的一个正面的信号，就是说“你看，我作为高盛，我作为中金，我以我这么多年积累的名誉来担保，我给企业的定价是公允的，是合理的”。

　　举个例子，前些年我们国家很流行P2P的平台，很多都到美国去上市。正好赶上国内e租宝出事儿，大家对P2P这种模式，它的风险其实有很多的疑虑。所以，那时候你看到美国上市的公司，它们的投资银行里边都有摩根士丹利。这个是不是巧合呢？当然不是巧合。

　　因为，摩根士丹利最早是美国的P2P平台Lending Club的主承销商，摩根士丹利又是一个声誉非常高的投资银行，它支持了Lending Club的上市，也得到了业界的认同。所以，2015年，宜人贷到美国去上市，它就选择了摩根士丹利作为它的主承销商。后来的一些相应的平台，比如说像趣分期、分期乐等等，到美国上市也追随着宜人贷的脚步，选择了摩根士丹利。

　　投资银行重要的作用就是风险共担。我们知道，投资银行在很多的场合下，会把这个上市公司所有的股票买过来，然后再卖给公众。在这个动作中，它其实就相当于承担了这个企业股票滞销的风险，和上市公司进行了风险的共担。

　　综上所述，如果企业不通过上市来进入到这个社会网络里，它就会错失很多的机会，无法在一个更高维度上进行竞争，也会错过很多市场上的红利。所以，从这个角度讲，难怪很多企业要把上市敲钟作为一个企业发展的重要目标。

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