为全面提升国民金融素养，恒昌于8月8日盛大开启首届“88财商节”，精心打造的高端对话栏目《恒心·七日谈》第二季也同步开启。活动中，多位来自不同领域的专家学者与行业大咖，聚焦全球宏观经济以及诸多领域的热点话题，分享行业洞见。其中，资深媒体人、著名财经评论家水皮作为受邀嘉宾，于8月10日与广大投资者进行了线上的深入交流，以前瞻视角对2022年下半年股市行情进行研判，为广大投资者奉上了一场思想的饕餮盛宴。

　　水皮指出，当下股市的复杂性，超过任何时期。首先，从2021年底到2022年初，谁都未曾预料到疫情会如此反复，特别是对上海造成如此巨大的冲击，包括汽车领域在内的诸多产业链受到严重影响。此外，乌克兰危机不断升级，受西方制裁等多项因素影响，俄罗斯股市连续多天暴跌25%，出现恐慌性崩盘的情形，但俄罗斯股市很快企稳，而同期的A股却从3,250点一路跌到4月底2,863点，跌出了今年的最低点——这是虚弱的市场呈现出的必然结果，只要有风吹草动，都可以成为下跌的理由。

　　此外，房地产持续低迷，“强制断供”等事件所带来的冲击也不可轻视。2008年次贷危机、日本的经济衰退……实际上，很多的金融危机或经济危机都是由房地产泡沫破裂所引发。房地产持续低迷，对整体的经济复苏也会产生严重拖累。房地产牵一发动全身，源于其庞大的上下游产业，例如，钢材、水泥、电解铝、建材装修、家电等。当前，对房地产行业而言，政策上压力最大的时刻已经过去，但是市场的回暖还需要时间。

　　水皮强调，市场从来不缺钱，缺的是信心。截至2022年6月30日，A股上市公司共4,831家，其中主板有3,148家，占比65%;创业板1,152家，占比24%;科创板431家，占比9%;北交所100家，占比2%。2022年上半年A股市场日均成交金额和日均成交量分别约为9,962亿元和832亿股，较去年同比增加4.9%和16.7%。2022年上半年中国IPO占全球75%，近3,000亿体量，创历史新高!此外，今年货币政策也相对宽松，市场不缺流动性。银行间隔夜拆借利率一直维持较低水平，同样说明流动性相对充裕，市场不缺钱，缺的是信心。

　　究其原因，还是人们对疫情所带来的不确定性心存担忧，不敢消费、不敢买房，不敢买股票。疫情反反复复地持续了近3年的时间，尤其是今年，严重地冲击了我们正常地学习、工作和生活。受到疫情等多方面因素影响，很多行业都无法正常运转，与之相伴的是就业问题也日益突出，年轻人的失业率有升高的趋势，不少年轻人甚至面临着大学毕业即失业的困境。那么，什么时候信心才能满血复活?水皮预计，下半年的防疫政策或将有所调整，特别是10月份以后，相关稳经济的政策会进一步生效，大家不需要对于后市的走向过于悲观。

　　水皮认为，中国经济的运行具有一定的周期性规律，一般来说是10年左右。回溯过往也能发现，伴随着经济缓慢，往往会在以1为结尾的年份开始出现拐点，随后又有一个向上周期。众所周知，1992年掀起了中国经济体制改革和对外开放的新，老一代的中国企业家深受鼓舞，专心搞经济建设，所以，中国经济才能再次快速进入腾飞阶段。而2002年之后，尽管中国经历了SARS冲击，但是经济依然能够重回快速增长轨道，一路向上。2022年，从历史规律来讲，同样也将会是一个特殊的转折时期。水皮在2022年初便对市场走势进行了三大研判：一是先抑后扬，二是高低切换，三是一江春水向东流。

　　第一，先抑后扬，即先下跌，而后慢慢回涨。A股市场从年初1月份的3,400点，一路下跌到4月29日的2,863点。让信心稍有恢复的是，6月末A股市场重新站上3,400点，并在接下来的7月围绕3,400点保持了震荡态势。

　　需要强调的是，当下市场行情是反弹，而非反转。反弹行情需要选择赛道股、强势股。第一波反弹最凶的便是房地产板块，因为此前的下跌，使得绝对估值过低，当政策回暖，房地产板块必然会回归本身应有的估值。其次，锂电、光伏这样的赛道股反弹也很强劲，普遍在30%-50%区间。但是，金融板块不但没有出现具有一定规模的反弹，反而出现补跌现象。主要是因为年初时，金融板块相对强势，例如，银行股并没有出现较大跌幅，在反弹过程中，自然表现得不尽如人意。我们应该客观地看待这一现象，风险和收益永远都是正相关。

　　第二，高低切换。高估值、高价位、高成长的股票将会缺少继续上涨的空间。这一点在2022年上半年表现得比较明显。例如，投资者为了阐述方便，把前两年炒作的行业头部企业归类为“茅指数”，包括生产粮油的金龙鱼、生产酱油的海天味业、生产牛奶制品的伊利等。作为A股市场顶流，“茅指数”过去两年投资回报非常养眼。不过进入2022年以来“折戟”市场。

　　第三，一江春水向东流。北上资金可能会更多地流出深圳，流入上海——从2022年上半年的市场来看也确实如此。虽然几次大跌的时候，北上资金流出量比较大，但是市场一旦回稳，北上资金杀回马枪的速度也很快。整体来看，依然是流入多、流出少。

　　对于后续行情，水皮依然保持乐观态度。他说，阳光总在风雨后，中国综合国力的增长决定了未来属于中国，后续的市场行情会越来越稳。与全球主要经济体相比，中国在严格防疫的背景下，经济发展依然保持了稳定态势。此前，很多人担心，一旦美国经济恢复正常，中国出口就可能萎缩。事实证明，这一判断是错误的。海关总署公布的数据显示，7月中国出口同比增长18%，达到3,330亿美元，远高于经济学家预计的14.1%。与此同时，与6月份的979.4亿美元相比，7月份中国贸易顺差达到了1,012.6亿美元的历史新高。

　　正如水皮所言，时间在中国这一边，空间也在中国这一边。在当下的市场环境下，信心比黄金更为宝贵，这也是恒昌首届“88财商节”以“稳增长 信未来”为主题的核心要义。通过开展投资者教育，在市场波动中厘清成长逻辑，帮助投资者理性判断经济周期、增值拐点，从而帮助投资者在市场波动时期把握长期收益。面向未来，走过11年风雨历程的恒昌，将继续秉承“以客户为中心”的价值观，携手广大优秀投资机构以及专家学者，持续推出贴近投资者的财商教育系列活动，以满足客户全方位资产配置需求，共同见证中国经济崛起。来源华财网