截至4月29日午间，A场已经有27家上市券商披露了一季度的业绩报告。从数据来看，虽然同处证券行业，但是不同券商之间的业绩分化较为明显。

　　具体来看，2020年一季度，中信证券（600030.SH）的营收为128.52亿元，是这27家券商中唯一过百亿元的；3家的营收处于50亿元至100亿元区间，分别为海通证券、中国银河、广发证券；12家的营收处于10亿元至50亿元区间，包括招商证券、中信建投、国信证券等；另有11家券商的营收不足10亿元，最少的三年家券商是华林证券、南京证券、第一创业，分别为3.13亿元、5.77亿元、7.17亿元。

　　而从一季度营收的增速来看，有14家券商的营收同比增长，13家券商的营收同比下降，差不多各占一半。

　　今年一季度，营收增速超过100%的也仅有红塔证券（601236.SH）一家，达到了152.45%；营收增速处于40%至100%区间的有5家，包括浙商证券、中国银河、华林证券等；营收增速处于0至40%区间的有8家，包括国金证券、中信证券、南京证券等；营收增速处于-20%至0区间的则有7家，包括兴业证券、国元证券、第一创业等；另有6家券商的营收同比下降超过20%，下降幅度最大的三家分别是山西证券、西部证券、海通证券，增速分别下降40.49%、30.95%、29.82%。

　　这27家券商一季度的营收虽然仅是微增，但起码是增长的，而其同期的归母净利润（以下简称“净利润”）却同比下降了16.66%，为220.73亿元。

　　今年一季度，中信证券的净利润达到了40.76亿元，是这27家券商中最多的；另有海通证券、广发证券的净利润超过20亿元；净利润处于10亿元至20亿元区间的有5家，包括中信建投、招商证券、中国银河；19家券商的净利润不足5亿元，其中净利润排名靠后的是天风证券、华林证券、财通证券，分别为0.8亿元、1.66亿元、1.94亿元。

　　具体来看，2020年一季度，红塔证券不仅营收录得了翻倍增长，净利润也同比增长了135.77%，是这27家券商中最高的；净利润增速超过50%的还有华林证券，达到了79.77%；另有8家券商的净利润增速处于0至50%区间，包括中信建投、长城证券、国海证券等；5家券商的净利润增速位于-20%至0区间，包括中信证券、山西证券、招商证券等；剩余12家券商的净利润均下降超过20%，其中下降幅度最大的三家券商是兴业证券、西部证券、财通证券，分别为-72.83%、-56.41%、-50.47%。

　　不过，从上述四个维度来看，中信证券的营收、净利润规模是已披露一季报的上市券商中最大的只是增速方面表现一般。

　　值得注意的是，这也是该公司收购广州证券后首度披露一季报。报告显示，公司在期内计提了13.15亿元的信用减值损失，并计提了2.83亿元其他资产减值损失。这些计提的损失也拖累了公司的业绩。

　　此外，在上述券商中，红塔证券的营收和净利润规模虽然还较小，但是增速不容小觑，均超过了100%。

　　该公司刚于2019年7月登陆A场。据披露，净利润大增主要是证券投资收益同比增长194.42%，也就是说公司在一季度炒股赚了7.59亿元。此外，其他业务收入也同比大幅增长。

　　中银证券指出，创业板改革有以下影响：一是注册制试点将降低创业板的上市门槛和融资成本，提升直接融资比例，助力新兴产业壮大；二是注册制有助于提高市场定价能力，涨跌幅限制的松绑和退市机制的完善将加速市场新陈代谢，从而提升上市公司质量，提高市场活跃度，利好券商自营和经纪业务；三是加速资本市场供给侧改革，为券商带来承销业务和财务顾问业务增量收入的同时，对券商的定价能力和销售能力提出更高要求，并加速大投行业务融合转型，使得投行业务实力强劲的龙头券商及精品投行更具优势；四是券商直投子公司的退出渠道更加通畅，有望加速收入兑现。

　　该机构还表示，短期来看，宏观经济下行压力加大，并且受到海外疫情持续蔓延、全球震荡持续、A场不确定性仍存的影响，板块高beta属性下，需要关注短期波动。长期来看，行业持续享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，龙头券商将重点受益。