：开启预约，安卓删档计费测试将于8月5日开启）；吉比特《世界弹射物语》（已开启预约，预计10月19日上线）等。游戏数据：①SensorTower数据，21Q2韩国手游市场收入为13.7亿美元，YOY+20%，本期共31款中国手游入围韩国畅销榜TOP100，累计收入超2.7亿美元，占Top10。”

　　1.传媒每周观点核心观点：传媒板块投资机会通常来源于三种：第一种，产业大演进周期，比如2G-3G，3G-4G，4G-5G，这种机会往往是浪潮级、板块级、趋势型机会；第二种，新渠道崛起，比如历史上院线渠道、长视频渠道，现在正在发生的以抖音、快手为代表的短视频渠道崛起，这种往往会带动周边生态公司主题趋势机会；第三种，商业模式升级和品类矩阵扩充带来的公司盈利天花板的不断突破，促进市值天花板不断突破，比如三七互娱、中公教育、芒果超媒等。

　　2.综合行业空间、产业趋势、业务本质，推荐四大子板块：游戏板块（现金流好、爆发力强、云游戏主题）、视频板块（长视频、短视频、大屏场景）、生活圈媒体（分众传媒）、教育板块。

　　5.7月传媒推荐三七互娱、吉比特、完美世界、芒果超媒、分众传媒；教育推荐传智教育、中公教育、中国东方教育。

　　6.【游戏】头部产品持续竞争和快速迭代，从本周iOS游戏畅销榜看，腾讯《王者荣耀》、《和平精英》包揽前2，3款A股游戏公司产品进入TOP20：《梦幻新诛仙》第6（完美世界）、《斗罗：魂师对决》第7（三七互娱）、《一念逍遥》第10（吉比特）。

　　9.A股游戏公司近期重点产品储备：三七互娱《FirstRefuge：Z》（欧美市场已开启预约，将于8月5日上线）；完美世界《幻塔》（抑制器增幅测试7月15日开启，已获版号，预计9月30日上线）、《完美世界：诸神之战》（官网已开启预约，安卓删档计费测试将于8月5日开启）；吉比特《世界弹射物语》（已开启预约，预计10月19日上线.

　　公司动态：①针对《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，学大教育、豆神教育、新东方在线、好未来、新东方、有道、掌门教育、高途、一起教育科技公告称该政策将对公司业务造成一定的重大不利影响；大山教育、昂立教育、卓越教育集团、乐思考教育公告称该政策的影响尚有待明确，科德教育、天立教育、美吉姆公告称受到该政策影响有限；中公教育、传智教育、佳发教育、中教控股公告称该政策对公司主营业务不存在重大影响。

　　个股：万达电影（塑造《唐探》系列影视剧IP，暑期档出品《外太空莫扎特》《二哥来了怎么办》）、横店影视（注入影视公司，出品《送你一朵小红花》、《熊出没》；现金流较好，有望加速整合，市占率提升）、光线传媒（出品暑期档《冲出地球》《狙击手》、七一档《者》）、中国电影（电影全产业链，出品七一档《1921》）、上海电影（设立产业基金，出品七一档《1921》）、金逸影视（设立产业基金）等。

　　公司创始人团队优秀，专注游戏主业，奋斗在一线，研发、发行团队核心人员持股提升团队稳定性及凝聚力；“立体营销+精准推送+长线服务”流量运营模式，延长产品生命周期；未来3-5年公司立足“双核+多元”产品战略，推动双核（MMORPG和SLG）+多元（SRPG、模拟经营、泛二次元、女性向）品类发展。

　　自研3D卡牌手游《斗罗：魂师对决》7月22日上线，上线W，目前位居iOS畅销榜第7名；代理卡牌手游《斗罗：武魂觉醒》3月16日上线，目前位居iOS畅销榜第62名；代理开放世界MMO手游《云上城之歌》于2020年6月5日上线，目前位居iOS畅销榜第35名；代理古风模拟经营手游《叫我大掌柜》5月1日在中国上线，目前位居iOS畅销榜第61名；自研魔幻MMO《荣耀大天使》1月6日上线，目前位居iOS畅销榜第89名；海外产品《江山美人（日替わり内室）》（21Q2中国手游日本收入第6名）、《末日喧嚣（Puzzles&Survival）》（21年6月中国厂商手游海外收入榜第9，21Q2中国手游日本收入第7名，目前位居美国iOS畅销榜第27名）、《云上城之歌》（目前位居韩国iOS畅销榜第17名）、《叫我大掌柜》（21Q2中国手游韩国收入第11名，目前位居韩国iOS畅销榜第54名）；储备海外SLG《FirstRefuge：Z》将于8月5日上线欧美市场，其他产品包括MMO《异能都市》、SLG《兵人指挥官》、海外SLG《SurvivalatGunpoint》、海外卡牌《C6》、海外模拟经营《代号DFW》等多款SLG、女性向、模拟经营、RPG产品）。

　　独家代理3D社区养成手游《摩尔庄园》6月1日上线，上线后连续一周位列iOS畅销榜前3，目前位居第60名，在6月全球热门游戏AppStore收入榜中排名第8；《问道手游》4月30日上线W+创新记录，目前位居iOS畅销榜第25名；自研修仙放置手游《一念逍遥》2月1日上线iOS及Taptap等安卓渠道，最高位居畅销榜Top5，目前位居第10名；代理放置手游《冒险与深渊》7月27日上线，目前位居iOS畅销榜第100名；代理《世界弹射物语》由Cygames研发，已获进口版号，7月16日开启预约，预计10月19日上线；其他储备产品包括《地下城堡3》《封神幻想世界》等）。

　　公司研发实力较强，《梦幻新诛仙》6月25日全平台公测，人气演员李沁出任游戏IP形象代言人，张哲瀚出任手游代言人，上线亿元，目前位居iOS畅销榜第6名；《新笑傲江湖》手游全新版本6月10日开启，人气歌手大张伟出任代言人；《完美世界》《新诛仙》《战神遗迹》《新神魔》等产品流水相对稳定；储备《幻塔》（二次元轻科幻开放世界手游，官网预约845W+，「抑制器·增幅测试」将于7月15日开启，已获版号，预计9月30日上线手游》（金庸正版授权武侠MMORPG手游，由完美世界参股公司阅龙智娱研发，官网已开启预约）、《一拳超人：世界》（最强还原动画，近期将测试，预计年内上线）、《完美世界：诸神之战》（竖版MMO手游，完美世界IP正统续作，官网预约49W+，8月5日开启安卓删档计费测试）、《代号MA》（二次元卡牌手游，百万亚瑟王系列正统续作，官网预约37W+）等，电视剧持续消化库存、择机展开新项目。

　　86.季风剧场周播精品剧创新影视生产体系，季风剧《谎言真探》、《猎狼者》、《我在他乡挺好的》（豆瓣评分8.3，艺恩热映周榜第一）相继播出；青春校园网剧《暗格里的秘密》预计8月上线芒果TV全网独播。

　　近期《女儿们的恋爱4》《再见爱人》《奥运叨叨叨》播出；音乐竞演真人秀《哥哥的滚烫人生》预计2021年8月播出；将推出音乐综艺《最美的歌》（暂定9月录制Q4播出），《马栏花花便利店》近期录制，还将推出首档拉力旅行真人秀《飞驰的战车》。

　　影视剧投入加码&播放量市占呈提升趋势，会员付费贡献持续提升&平台广告价值领先，拟定增加码内容投入&引入战投推动双平台协同创新新阶段；要素价格下降+会员提价及扩圈预期+平台特色化；围绕主平台发展新业态，并与中移动/华为等展开合作、积极布局5G/AR/VR；自营实景娱乐品牌芒果M-CITY明星大侦探剧本杀首家门店于长沙店开业，将于上海、成都、武汉等城市开设更多新门店。

　　）新媒股份（15/12X，IPTV渗透率提升、增值业务加速增长，付费率持续提升，携手腾讯拓展全国；OTT业务与腾讯、Bilibili、虎牙、快手等头部平台合作，长期商业化空间有望拓宽。

　　【营销组合】分众传媒（18/15X，生活圈媒体作为有效的品牌广告媒体具有稀缺价值，继续看好其中长期空间，教培监管加强及对在线教育广告投放的影响不影响公司中长期价值。

　　核心增长点：（1）渠道角度：楼宇资源自12年的70.4万扩张至20末的237万块，影院资源自12年的2730块扩张至20年末的1.3万块银幕，未来资源预计保持10%的年化增长；从历史看刊例价格保持5-10%的年化增长。

　　（2）广告主角度：消费品、商业服务、房产家居、娱乐休闲等广告主行业的渗透率有较大提升空间；互联网、汽车等行业持续复苏）。

　　【衍生品组合】泡泡玛特（60/40X，潮玩族二手数据显示，5月/6月二手系列销售榜单TOP10中来自泡泡玛特的独家/自有IP产品分别为9/10个，交易量合计占比为29.6%/33.6%。

　　Molly新系列“我的小时候”（十五周年纪念款）、Crybaby（独家IP，首次推出盲盒系列）于7月23日正式发售，PTS（北京国际潮玩展）门票于近期正式发售，将在8月6日至8日举办。

　　6月18日，泡泡玛特旗下潮玩IPDIMOO，以5米高潜水员的形象入水三亚亚特兰蒂斯失落的空间、水族馆。

　　泡泡玛特作为潮玩文化及商业化的先行者与龙头，具有全产业链运营优势，对IP及艺术家吸引力强，产品设计、IP运营及引爆经验丰富，渠道布局广掌控力强、对潮流文化引领与粉丝消费心理把控能力强、以盲盒产品引发现象级流行，逐步建立强黏性强社交的粉丝社区）。

　　【教育组合】传智教育（50/40X，中国第二大IT应用类职业技能培训供应商，强就业导向、政策友好度高，课程研发+双元培训+高就业率为核心竞争力，覆盖线个一二线城市，未来线下短训业务复苏+新教学中心落地带来3万人次容量扩张+新媒体营销方式探索，驱动公司长期15%-20%增长。

　　）中公教育（24/17X，A股稀缺的股权结构清晰、治理结构合理的教育标的，职业考培龙头；事业单位、教师等公共服务部门扩招以及高等学历教育扩考趋势明确，当前就业形势下参培率亦有望提升；学历提升以及职业能力培训板块有望成为中长期重要增长力量。

　　）中国东方教育（17/14X，职业技能培训龙头，21年春招回暖，预计全年收入较19年增长15%-20%，三年制招生进一步扩大。

　　中长期看，线所以上）、新区域中心逐步落地（2021-2022年陆续开始运营）支撑传统技能培训业务内生增长；美业新板块、“学历+技能”新专业、短期培训等新方向有望打开增量市场。

　　）风险提示：重点产品上线进度及市场表现不及预期、市场竞争加剧、解禁减持风险、公司治理风险、政策监管趋严、市场风格切换等。