任何购买债券的人都必须预计到利率在未来的变动。从货币转向债券的人，预料利率下降、债券价格上升，认为现行利率是高的，现行债券价格是低的；而债券转向货币的人则相反，预料记录上升、债券价格下降，认为现行利率是低的，现行债券价格是高的。

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