：。其中最后一周（0523-0530）单周发行量超4000亿元，净融资超3000亿元。5月上海新增用于偿还存量债务的特殊再融资债。再融资债方面，截至5月31日，25个省市共发行139只再融资债，总规模达8201.16亿元，其中用于偿还政府存量债务的再融资债规模达1881.16亿元，为北京、上。”

　　3.具体来看，湖北为发行数量最多的地区，共发行87只地方政府债，随后为福建、湖南，均发行61只债券；广东省发行债券规模共计3797亿元，发行规模位居全国首位。

　　9.再融资债方面，截至5月31日，25个省市共发行139只再融资债，总规模达8201.16亿元，其中用于偿还政府存量债务的再融资债规模达1881.16亿元，为北京、上海所发行。

　　12.从用途来看，用于城乡、市政和产业园区基建的专项债占比最大，达43.6%；民生服务与社会事业为第二大用途，占比18.6%，其次为交通基础设施建设以及棚户改造，占比分别为14.6%和12.0%，其余部分投向农林水利、乡村振兴、老旧小区改造等领域。

　　14.4月12日，国新办召开加快政府债券发行使用情况国务院政策例行吹风会，会中提到，3月30日向各地下达了剩余的新增专项债券限额，目前各地正抓紧履行预算调整程序，将新下达限额尽快分解至市县，2021年12月提前下达的额度，力争在今年5月底前发行完毕；2022年3月底分配下达的额度，尽快启动发行。

　　15.经济下行压力大，专项债发行节奏不断加快，新增专项债或在上半年发完，我们在报告《利率债周报20220515：如何理解社融-M2增速差转负？——社融与货政报告解读》中，预计6月政府债净供给或超万亿。

　　17.截至5月31日，地方政府一般债发行83只，规模达4106.89亿元，较4月底增加1216.36亿。

　　20.5月27日，北京市今年拟发行新增政府债券908亿元，扣除已纳入年初预算草案提前下达的债券资金330亿元，本次预算调整拟增加578亿元新增债务限额。

　　22.从以往发行利率来看，地方债发行利率更多是对标同期国债收益率+窗口指导利率，19年1月份至20年11月，地方债发行利率较同期限国债收益率上浮25BP左右。

　　23.20年11月财政部放开限制后，各省地方债发行利率与同期限国债收益率的平均发行利差（发行利差=地方债发行利率-国债收益率曲线上同期限利率水平，平均利差以发行规模为权重）在基准线月以来，地方债一级发行情况有所分化，多期地方债与国债利差打破此前+25BP的隐形下限，广东省地方债发行利差缩至15BP，随后江浙冀等也有部分债券利率与国债利差跟进收窄至15-24BP不等。

　　26.22年1月以来发行地方债的省市（自治区）中，仅新疆、青海、内蒙古和4个省市（自治区）发行利差超过25BP，利差中枢目前在18.3BP左右，发行利差最低的地区为浙江（+10.7BP），而发行利差最高的地区为新疆（+28.2BP），其次为青海（+26.7BP）和内蒙古（+26.5BP）；5月下半月青海、新疆、辽宁等高利差地区一级发行较多，带动整体利差走高，5月平均发行利差为+17.6BP，与4月30日（+13.4BP）相比走扩明显；从发行利差变动来看，由于5月下半月国债收益率走低，导致大部分地区发行利差被动走扩。