回望国内疫情，从最初的“口罩行情”开启了医疗板块的小牛市，到随后的集采引起恐慌，导致市场股价一路回撤，经历一年多的深度调整。其后随着防疫政策的不断优化，去年10月底股票市场开始出现了可观的反弹，医药股也从去年四季度开始正式走出谷底，A股和港股的医药板块都表现强劲。

　　冰雪正在消融，曙光渐渐显现。2023年的行情有望围绕“复苏”展开，不少板块将迎持续投资机会，如最直接受益防疫政策优化的出行、消费、医药。当然，这里的“复苏”不只是疫情相关，也包含着顶层政策的缓和、企业发展业绩的新阶段等。

　　显然，由于全球老龄化的加剧，医疗保健的长期需求将持续强劲，占GDP的比例也一直在持续增长。以人口老龄化严重的日本为例，过往二十年中，日本医疗保健领域的回报率在众多行业中排名第一。长远来看，有老龄化趋势的地区都可能走出医疗保健大行情。

　　从宏观角度来看，COVID-19大流行给全球造成的影响已经逐渐式微，随着人们恐慌情绪的消解，行业交流日趋频繁，增量需求将持续释放，国内就诊和消费复苏明显，2023年的医药业绩向好。从资本市场的角度来看，目前市场预期美联储加息空间有限，政策边际转暖使得全球投融资反弹趋势显现。从企业层面来看，医疗行业不少企业已经走出2022年的阴霾，整装出发，佼佼者们更是摆脱发展桎梏，加快发展速度，以期破茧成蝶。一些质地优秀的公司有机会迎来业绩和估值的共同提升。

　　基于上述实情，市场普遍认为2023年医药板块将迎来“戴维斯双击”，那么哪些细分领域会受益更多？

　　国内而言，去年10月中旬以来创新药板块快速上涨，走出独立于 XBI （生物科技）指数的行情。虽然国内2015年后才有大量创新药公司出现，但企业经历过去三年的沉淀和积累，正逐渐开花结果、业绩兑现，并且过去压制创新药股价的行业因素将在2023年逐步得到改善，创新药领域的优质公司或将重新恢复高增长。

　　除了创新药，年底以来，医疗器械板块反弹也非常明显，说明市场普遍看好这一领域。由于十四五规划里反复提到自主可控，因此随着国家政策对国产设备市场份额提升的支持，2023年“自主可控”是关键词，将是医疗器械国产快速替代、快速放量的一年，。

　　此外，虽然疫情的雾霾消散，但人们对生命健康的重视已经根深蒂固。自此以后，人类进入公共卫生防控时代，对生命价值的认可进入新阶段，医疗消费的复苏速度将居行业前列。

　　美股而言，当前市场对美国经济衰退预期上升，投资者选择美股标的时，可选择在经济衰退期间有韧性的领域。回顾1980年至今，美国主要经历了五个经济衰退时期。在温和经济衰退期间，资产的表现数据显示，医疗、必需消费品和公共事业板块跌幅相对温和。而这三个板块中，医疗行业的韧性更强一些。

　　过去十年，在美值完成十倍增值的14个个股中，8支是医疗器械股，因此美股医疗器械行业有“十倍神话”之称。而由于老龄化这个驱动因素，全球的医疗器械市场在未来都具有持续的吸引力。

　　美股生物科技行业表现疲软，目前处于行业洗牌阶段，投资者着重关注已经掌握了概念验证数据的生物科技公司。市场对生物科技企业有些担忧，不过随着市场情绪的转变，融资环境也发生了微妙的变化。例如年初的两宗生物科技IPO上市首日收涨超73%和15%。说明洗牌之后，剩下的公司更具价值。

　　从长期积累财富的角度来看，股票带来的回报是最好的。全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)在《2023年全球展望》中指出，过去40年的“大稳健”时期已经结束，我们将进入一个新时期，新时期的特点是波动性上升和经济衰退。医疗行业的长期增长前景好、抗衰退韧性强以及估值都是其吸引力所在。相较于低迷的2021和2022，今年将是医药板块长期逻辑兑现的新起点。

　　麥光耀博士，中、港金融企业家，拥有逾20年金融业的经验，创立了多家财富管理、投资及保险公司，参与多家上市公司高管工作。近年专注于金融科技及人工智能领域，积极投资于跟初创及独角兽相关的企业。返回搜狐，查看更多