先接着的话题说。昨天讲到指数估值，说应该在市场整体估值低的时候买，这样能提高收益。有读者就说那个股估值怎么看，像茅台三四十倍的市盈率，估值也不便宜，可还是一直涨，怎么说？

　　个股本质上是一个公司，影响公司的因素太多，行业发展、同业竞争、经营模式、资本结构、管理层，每一点都可能带来很大的影响，而这些信息，光通过看财报是难以获得的。我们觉得一个股票估值看起来高，既可能是因为市场过于热捧，它真的高，也可能是因为我们没有看透公司真正的价值，市场上总有很多人会比我们看得更深入。特别是对行业、业务、市场地位变化很大的公司，简单的用PE或者PB和历史比较来衡量估值，肯定是非常粗糙的。

　　想通过个股估值来判断赚钱，就要求自己对公司发展分析得更准确，但这对大部分个人投资者来说，可以说是毫无优势。而市场整体是很多公司的平均化，大部分在公司层面需要分析的问题，在整体上已经通过平均抵消，决定整体估值的主要因素就只剩下周期和情绪，这两个因素，用市场整体的估值指标和历史比较，相比个股就要容易判断得多。

　　所以这是个自身能力圈的问题，有哪份能力，就赚哪份钱。像A股散户占比这么高的市场，周期和情绪带来的波动是相当巨大的，也才有像07年、15年这种的疯牛市。至少对我来说，我觉得去赚这部分超额收益，要比去找出未来的大牛股容易得多。

　　想买个股的线. 买业绩稳定行业的龙头股，期望就是分享长期业绩增长的收益，食品饮料属于这类代表。当然现在看起来行业估值比较贵，并不是好买点，从历史上看，每次出现行业利空事件的时候，比如白酒塑化剂和八项规定事件，奶粉的三聚氰胺事件，都创造了很好的买点。但好买点是机会，碰来的，什么时候能有也说不定，真有了的时候，也得能抗住压力敢买才行。

　　2. 买周期行业的龙头股，也就是价值股。逻辑就是大市情况很差，龙头股价格已经跌到了相当低的位置，作为行业龙头，估计也挂不掉，那就在低位拿了，等着将来周期回升，逆境反转。金融、地产、建筑、可选消费，都属于这个逻辑。这个也一样，逆境中也得敢买才行。

　　那类以未来高成长性预期来支撑当前超高估值的成长股，我不太喜欢买，我把这类归类为概念类，也就是炒成长概念。成长很可能是一种幻象，比如2013年的创业板，当时的大牛股乐视、暴风，都是当时市场寄予高成长期待的股票，那时候吹的简直了，就是未来经济的新方向，看不懂这个方向的那都是要被淘汰的。现在过几年看，少部分成长股能跑出来的，但大部分都变成了吃人不吐骨头的成长陷阱。

　　所以我觉得还是从自己的能力圈出发，买自己能看懂的东西，最差买个指数，长期拿着也能赚钱；能看懂周期和情绪，就能择大波段的时；能看懂个股，再去做选股的超额收益。先评估自己，再想怎么投资，超越能力圈来做，结果大概率就是赔钱。

　　新三板的精选层推动得挺快的，6月10日第一次挂牌审议会就要开了。已经好几家基金公司申报了精选层的基金，马上也要开始认购了。现在出的这批基金，并不是专门投精选层的，而是投成长风格的，精选层可以买但不一定买，而且有个投资比例上限，都不超过20%，也就是说精选层在基金里只个辅助配置。主要原因还是新三板流动性差，如果仓位太高的话，基金面临赎回压力时候，无法及时卖出变现，会出问题的，所以基金公司都不敢设置太高的精选层仓位。

　　这些基金还会以配置沪深两市的成长股为主，我估计在精选层开放初期，参与的主要方式就是积极参加精选层网下打新，做一些收益增强。所以我觉得如果是想买成长股的话，可以考虑这些基金，如果专门想精选层，买这些就不太合适，投新三板的比例还是太低了。另外这些基金大部分都是1年封闭期，之后可能还会在二级市场上市，想买也可以考虑上市后有折价再买，现在认购不一定划算。

　　王府井公告说取得了免税品经营资质，这个市场上早有传闻，这段时间好几个零售股都连续大涨，王府井从5月初的时候还12块多，现在已经27块了，现在属于利好落地了，一般来说炒作也就到头了。可选消费领域的多个子版块，这段时间因为顺着经济数据复苏，都开始反弹了，表现不错。周三预计还有好几个经济数据公布，反弹逻辑可以再验证。

　　宁德时代说准备生产总续航里程200万公里，寿命16年的电池，比现在主流的电池寿命都更长，现在主流电池的总续航里程都不超过100万公里。