板块调整的三个因素已经结束。1）美联储加息最密集时期已过，全球宏观交易衰退压力最大时候已经结束；2）煤价限制政策基本出完，行业维持稳健发展；3）地产至暗时刻已过，密集政策助推筑底。

　　煤炭市场结构性压力依然存在。1）欧洲正式停止俄罗斯煤炭进口，全球能源紧张持续，价格倒挂将持续抑制国内煤炭进口，沿海煤炭供给持续下降；2）铁路运力难以快速释放，煤炭运输依然存在瓶颈；3）保供高压下，煤炭供给稳定性和质量相对偏弱。

　　煤炭板块具备长期提估值空间。1）新煤矿批复规模大幅下降，行业缺乏中长期持续有效产能增量；2）能源转型过程漫长，能源安全仍在首位，煤炭长期需求不可或缺；3）企业资产负债表质量持续改善，盈利释放意愿增强，分红率仍有提升空间，高股息可持续。