大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。我会跟大家分享一些自己对于各类行业的看法，以及投资方，也欢迎关注相关的富国指数基金。期待更多的朋友们一起加入，在评论区多多留言，相互交流学习。

　　新的一周，继续和大家先聊聊煤炭。上周，市场整体震荡回落，煤炭板块表现较强，其中中证煤炭 (399998.SZ)指数上周上涨2.51%（数据来自wind，8.15-8.19）。

　　对于煤炭板块，尽管前期有所调整，但我始终看好其中期的配置价值。上周板块是冲高后出现短暂的休整状态，那么后续能否会继续上攻？我们依然回归基本面来看。

　　首先，从煤炭价格来看，动力煤价格继续小幅上涨，截至2022年8月19日，秦皇岛Q5500市场价1158元/吨，较上周上涨18元/吨（1.6%），港口8月年度长协价为719元/吨，近4个月来价格保持平稳。北方主流港口库存减少，截至2022年8月19日，秦皇岛库存488万吨，较上周减少42.0万吨（-7.9%）。

　　8月以来，四川、安徽、浙江、江苏等地启动有序用电模式，主要受极端高温影响。（中央气象台已经连续发布了整整30天高温预警，而最近更是连续8天最高级别的高温红色预警，居民用电大幅提升)另一方面，水电大幅下降。8月19日三峡出库流量10600立方米/秒，较2021年同期下降50%。（数据来源：国泰君安证券）

　　这导致由煤炭为主的火电发电量超过2021年同期。与2021年“缺煤”导致的缺电不同，2022年的缺电主要因素为“缺火电机组”，即极端条件下现有火电机组即使满发也难以满足全社会用电需求，若未来极端气候持续，进一步提高煤电装机规模能够有效的满足能源自主可控的要求，对煤炭需求提升将更具持续性。（数据来源：国泰君安证券）

　　而从煤炭供给来看，紧张情况延续。7月全国生产原煤3.73亿吨，同比增长16.1%，环比下降1.75%，日均产量1202万吨，较6月份的1264万吨下降62万吨，受制于安监等因素，中小煤矿保供持续性较差。（数据来源：国泰君安证券）

　　进口方面，1-7月累计进口煤炭13852万吨，累计同比下降18.2%，降幅较1-6月扩大0.7个百分点，欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效，测算最高影响全球煤炭2.5%替代性需求，减排大背景下全球多年缺乏煤炭资本开支，新能源的替代仍需时日，或将推动价格再度上行。（数据来源：国泰君安证券）

　　因此总体来看，短期受“限电“事件相关影响，煤炭板块的基本面较此前更为强势。虽然从整个宏观环境来看，全球和中国经济增速均预期有所回落，但此前我已提及，在分化的市场中，或依然会出现结构性的板块机会。

　　煤炭板块经过前期的调整，悲观预期已有所兑现，估值也有一定的回落。短期行业基本面韧性较强，未来的行情依然值得期待。

　　回归投资端，依然不鼓励大家追高去买，在基本面未出现重大变化之际，依然可考虑采取择机逢低介入的方式慢慢布局，定投也是可以继续坚持的。

　　相比煤炭而言，以新能源车为首的成长板块近期表现平平，而周五受海外加息预期进一步加剧的影响，成长板块集体出现回落。不过周末新能源车在政策层面上依然出了相关的利好消息，我们先观察下今天的市场表现，明天我和大家重点再聊这个板块。

　　*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

　　郑重声明：用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。

　　请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！

　　郑重声明：用户在社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》