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周报中小盘成长风格依旧占优警惕市场短期回调本站

　　周五收盘的可转债中位数119.688，中位数溢价率为35.93%，市场处于中枢偏高的估值位置。成交额为565.38亿元，较上周末的463.78亿元有100亿元成交额的提升，但依旧属于较低区间，市场量并没快速增加。价增量不足的状态。趋势上，日、周线的趋势均为向上，但值得注意的是周五市场留下了上影线，权益指数这一特征则更为显著，指数四连阳，我认为反弹演绎在接近尾声，周五进行小幅减仓。

　　按照集思录双低，剔除强赎（将要满足强赎）、剩余年限小于2年后排名前40，按规模排序前10的转债是：百达转债、花王转债、胜达转债、英特转债、湘佳转债、孚日转债、康医转债、嘉美转债、搜特转债、新北转债。

　　十年期国债利率目前为2.896，处于相对低位，未来上行可能性较大，此时不宜持有纯债类基金，对于可转债基金的收益也存在一定的压制。

　　1.5风格估值：大盘价值位于过去十年8.83%，中盘价值位于7.63%，小盘价值位于17.77%，大盘成长位于54.14%，中盘成长位于28.09%，小盘成长位于15.79%。

　　2.1主要指数走势：沪深300指数周成交量有所增加，日接近前期阶段高点，留出上影线，其他指数相似，周内收益最好的是中证1000指数。

　　2.3行业交易拥挤度：最高的是社会服务、食品饮料、商贸零售、房地产、传媒，最低的是通信、建筑材料、环保、国防军工、银行、有色金属、煤炭、汽车。

　　股票型基金仓位89.43%，平衡混合型基金仓位 69.03% ，灵活配置型基金仓位 72.68% 。

　　1月份发行份额5亿份，12月发行总份额为678.17亿份，股票型153.28亿份，股票发行规模份额在10月份触底后连续两月回升。

　　目前可转债处于偏高估值，整体仍处于偏低估期。中期股票类资产潜在的收益率更高。目前可转债周线趋势向上，周线趋势向上，但成交量增加不显著，这个量与5、6月份的反弹差距较大。日K显示市场有短期向下回调的风险，上证指数向下第一目标位3120点，看20日线支撑。目前宏观经济基本面较差，基金权益仓位依旧较高，增量资金虽然有回暖，但规模量依旧较低。年前交易资金离场，市场依旧是存量资金板块轮动带动，短期在该位置应该谨慎，降低仓位，中长期（2年以上）保持看好。预判A股今年中期行情启动时间或将出现在和年报季结束的节点附近，即3-4月份，在此之前市场或将继续以震荡走势为主。该判断仅供参考，实际中应该遵循市场不断修正。

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