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【焦点复盘】指数缩量调整难挡北向资金热情 1月以来净买入891亿创单月历史新高本站

　　认为，11月以来市场交易主线基本围绕政策二阶拐点展开，大盘偏价值风格明显占优。政策预期交易逐步过渡至基本面交易阶段，单纯估值修复主线逐步过渡至估值和双支撑的主线。聚焦产业趋势和产业政策共振的机会。此外，过去五年，除了2020年疫情短期冲击市场外，每年春节后中小成长风格都开始跑赢大盘价值风格。而2020年春节后疫情导致市场快速大幅调整，大盘价值短期内相对占优，但后续市场反弹阶段仍以中小成长风格为主。

　　指数方面，集合竞价均小幅高开，盘中处于小幅震荡状态，沪指收跌0.1%，创业板指收涨0.24%。两市成交额合计7071亿，较昨日降低2100亿。

　　北向资金，今日合计净买入92.88亿元。其中，沪市净买入43.16亿元，深市净买入49.72亿元。1月以来的11个交易日，北向资金累计净买入891亿元，创沪深港通开通以来单月历史新高，接近2022全年净买入额。

　　芯片股早盘冲高，百维存储、高新发展、博通集成、共达电声、跃岭股份、众和科技、远望谷涨停，艾为电子、斯特威、三旺通信涨超10%。该方向暂且以低位轮动反弹看待，近期有过数次表现，但是均未能走出高度和持续性。

　　从表现较强的领涨个股上看，目前比较偏向于存储及模拟芯片。机构称，回顾WSTS披露的历年全球各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021.03见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求，2023年下半年存储板块有望止跌反弹。

　　以券商为首的金融股继续活跃，、3连板，国盛金控首板。昨日午后，金融股回落比较凶猛，今日的修复力度不错，午后湘财股份回封，涨停助攻，东方证券、兴业证券、广发证券这三个大资管券商股上行趋势明显。

　　近期多家券商团队表示看好板块，主要围绕pb修复、经济复苏、财富管理等方向展开。申万非银&金融科技团队称，复盘过去，在宏观经济有复苏预期、但企业盈利等待实质改善阶段，就是券商板块最好的布局窗口期。当前宽信用环境下，市场交投回暖 (可持续性无法证伪)。在中性~较乐观情景下，预计券商板块23E利润同比+20%~+60%；其中预计1Q23E利润同比增超50%(1Q22同比-46%)。基数效应下，东方(1022自营亏损、2022股质减值)、兴业&广发(自营基数低)等增速弹性最大，预计1Q23利润均同比翻倍。2022年宽货币环境下，全年居民存款累计净增17.8万亿。赚钱效应启动，2023年存款将继续搬家，新发权益基金回暖弹性大(22年新发0.47万亿份/同比-78%)，行财富管理有望开启新一轮高增期。

　　综合来看，今日指数缩量调整，板块之间延续了分化表现，金融白酒(外资)、新能源(国内基金)、数字经济(游资)这几个方向相互拉扯。北向资金继续大笔买入，1月以来的11个交易日，北向资金累计净买入891亿元，创沪深港通开通以来单月历史新高，接近2022全年净买入额。大金融短线弹性或有限，但是资金持续周期较长，板块应该会有不少反复机会。以为首的赛道股，可以等待年报业绩预告的佐证，后面4个交易日符合条件的均要完成披露。题材近期较弱，活跃资金的交投相对较低，可以留意下一个能够凝集市场人气的方向。

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