点蓝色字关注“中国食品药品监管杂志” 新冠肺炎疫情防控进入常态化，口罩已成为日常生活标配。不过，也产生了相应的“口罩之问”，比如口罩何时摘何时戴，口罩如何存储，尤其是一次性口罩能blk-084

达刚控股半年净利增长近2倍，东英金融（1140.HK）潜在受益blk-084

日前，A股工程机械达刚控股公布今年中期成绩，上半年度公司总营收入6.52亿元，同比增长63.73 %；实现归属于上市公司股东的净利润5052.3万元，同比增长194.56%。

公告称，上半年业绩大幅增长主要由于公司上半年对总部产品的经营方针和销售策略进行了适度调整使降本增效明显，实现设备销售收入同比增长，同时众德环保、达刚筑机、达刚装备、智慧新途等子公司纳入合并报表范围，促使公司上半年度业绩实现较大增长。

基建行业持续景气，达刚控股净利增长近2倍

目前，达刚控股的主要业务包括高端路面装备研制、城市道路智慧运维管理、危废固废综合回收利用等三大块，其中资源综合回收利用业务收入占比超7成。

从达刚控股上半年的经营业绩可以看到，上半年来虽然国内经济受到新冠肺炎疫情的严重冲击，但在传统基建及工程装备方面却并没有受到太明显的影响。

相反，得益于国家在疫情之后果断且有力的财政及行业政策强力扶持，传统基建反而迎来了很好的新一轮逆周期调节带来的景气行情。

今年1-7月份，国内道路运输业和铁路运输业投资分别逆势增长2.4%和5.7%，增速分别提高1.6个和3.1个百分点，是基础设施投资细分行业中增长最强的。连带着前7月混凝土机械、挖掘机、压实机械等分别增长86.2%、68.7%、40.0%。

作为路面机械板块概念的达刚控股，其未来业务持续景气的确定性还是比较大的。

东英金融潜在受益，还有不少彩蛋

值得一提的是，由于达刚控股的业绩持续改善，港股市场有一只上市公司也有望因此受益明显。

资料显示，港股东英金融（1140.HK）曾于2019年6月与卖方签订相关协议，公司将通过分期支付形式收购达刚控股19.9%的股权，总代价6.95亿元，前期的4.5亿元已经完成支付。这意味着虽然收购事项还未完全完成，但东英金融成为达刚控股的股东只是个时间问题了。

作为一家投资公司，东英金融的投资策略主要分为长期核心持股、中期私募股权及风险投资以及短期套利等，目前现有的投资组合前三大领域分别为医疗与健康、金融服务及TMT，投资占比分别为31.2%、15.3%、5.3%。

就估值而言，医疗与健康领域的最大持仓为于碳云智能集团有限公司（“碳云智能”）的投资，而于金融服务领域，北京国际信托有限公司的占比最大，南方东英资产管理有限公司（“南方东英”）位居其后。于TMT领域，滴滴出行是公司的代表性投资之一。

据资料显示，东英金融于2016年以1.1645亿港元的代价获得了滴滴出行境外公司小桔快智少于1%的优先股，当时小桔科技时估值约342亿美元。

就在上月，市场有消息传出滴滴出行正与投行洽谈，计划最快年内在香港发行上市，目标估值高达800亿美元，有望成为近年来香港市场规模最大的IPO交易之一。

按此估值算，东英金融仅在对滴滴持有的股权估值就有望实现超1.5亿港元的收益。

众所周知，近两年来，阿里巴巴、京东、网易等中概陆续回港股二次上市，市场无论A港股的相关影子股都获得了一轮轮强劲热炒。如今年7月21日，蚂蚁金服首次被传出确定要启动港A股同时上市的消息，一举让当日的十数只相关概念股纷纷涨停。

就在今日，蚂蚁金服已确定分别向上交所科创板和香港联交所递交上市申请再次成为市场关注的焦点，一大批相关概念股又将迎来一阵爆炒。

滴滴选择上市也只是一个时间问题，可以想象，如果不久的将来滴滴的上市消息也落地了，相关概念股也必然会被媒体挖掘出来，到时候纯正的概念股东英金融亦有望将迎来更多的投资关注。

不仅如此，东英金融于2018年以10.99亿港元投资碳云智能，当前持有其7.7%股份，价值约11.46亿港元。碳云智能是全球人工智能及精准健康管理领域的引领者，今年疫情期间，碳云智能利用其专业独有技术快速打造冠状病毒免疫应答测试及疫苗开发验证平台，用于无症状普通人群进行免疫特征筛查，并且还着力开发冠状病毒体外诊断试剂盒及疫苗，有关体外诊断试剂盒已递交予美国食品药品监督管理局以待批准。

南方东英是香港知名的资产管理公司，东英金融自2008年开始投资南方东英，持有其22.5%股份，至今已获得5.1倍的投资回报。南方东英曾持有金额达人民币461.0亿元的全球最大人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度。在瞬息万变的市场中，南方东英不断创新，多次率先推出新产品，更获得市场高度认可。南方东英的美元货币ETF(股份代号:9096.HK)于2020年3月11日获惠誉评级评为“AAAf”级，成为首个获得惠誉评级的香港上市ETF基金。今年7月21日，南方东英又推出香港首批A股杠杆及反向产品，为全球投资者提供放大A股表现以及对冲下行风险的工具。

如今随着中国持续加速改革和开放金融市场，南方东英有望在中国资本国际化的浪潮中继续获取更大的发展机遇，也为东英金融创造更多价值。

业绩寒冬过去，估值修复时机来临

东英金融的2020财年(截至2020年3月31日止12个月)业绩显示，由于中美贸易摩擦以疫情爆发的影响，公司报告期内收入为1.82亿港元，同比下降20.2%，年度净利润由盈转亏。

受此影响，公司今年的每月资产净值也一度出现明显回落，年报显示截至3月31日的每股资产净值一度跌至1.42港元的近年低位。不过随着国内疫情后经济快速复苏，公司所投资的各项业务价值开始得到修复，7月份的未经审核每股资产净值已经回升至1.48港元。

实际上，以2020财年的净资产对比，当前东英金融的PB为0.7倍，处于近5年来的低位水平。

值得注意的是，在东英金融的这一期业绩亏损因素中，有个很大的原因是做出了6.67亿港元的预期信贷亏损拨备，主要是由于美中摩擦、疫情冲击等宏观不利因素冲击，以及向达刚控股预付代价公平值减少而增加的预期亏损拨备。

如今，达刚控股已经率先复苏，国内疫情形势也得到有效控制，经济回暖迹象明显，且不论这部分的预期亏损拨备有多大比例可能会冲回，起码以后也很可能不会再有更多的预期亏损拨备了。

而叠加上述东英金融所投资的业务情况，复苏信号普遍明显，因此相应的其自身的业绩拐点迹象或许可以得到有效确认。

总体看，上半年的疫情全球大爆发确实给很多行业带来很大的损伤，无论是实体经济方面，还是反应在资本市场上。但如今中国率先从疫情冲击中走出来，各行业都在以最快最稳的姿态重新恢复经济活力，寒冬已然过去。

所以无论是达刚控股，还是其背后与之相关的东英金融，都有望迎来一个确定而持续的复苏机遇。

blk-084 作者 | 陈肖 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 避不开的医保谈判作为本年度医药行业最后也是最大的事件，进行到今天也终于尘埃落定。 今年的企业代表普遍没有往年面临大敌的紧张，此次