行情梳理--大盘、中盘、小盘

  • 2022-08-10
  • John Dowson

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  今年行情分化,这种明显分化在历史上出现过2次,第一次是2007年后半段煤飞色舞的权重股行情,第二次是2015年后半段的千股涨停的中小盘行情。

  2021年春节之后A股行情的一个显著特征是前期表现占优的成分股大幅回调。与之相对的是节后国证2000、中证1000、中证500指数取得明显超额收益。

  今年春节至今国证2000涨幅为34%、中证1000为25%、中证500为15%,沪深50跌幅为14%。

  不少投资者认为2016年开始的大盘股占优的行情已经结束,市值风格正向中小盘切换。但实际情况真的如此吗?我们首先需要讨论到底大中小盘分别用什么指数来代表。

  截至2021/09/07,沪深两市共有4460家上市公司,我们按照市值大小将所有上市公司三等分为大市值层、中市值层、小市值层。具体来看,大市值层的总市值均值为560亿元,中市值层的总市值均值为64亿元,小市值层的总市值均值为28亿元。

  代表大盘股,2007年以前成分股是以金融地产、煤炭有色为主。2018年以后逐渐被金融消费类取代。包括金融、医药、农业、食品酒类。

  代表中盘股,具有一定周期性,经常会市值下沉,无法进入成分股系列,所以成了中盘股。包括券商、基建、煤炭化工、有色钢铁、环保,这些大家都熟悉的品种。

  这样一分类就清晰了,今年春节以来,300行业表现不佳,500行业补涨,1000行业补涨并领涨。

  300系列是受益于市场的整体成长,属于主动定投。以银行医药为代表的核心资产,稳定持续上涨,大部分超过2007年高点。

  500-1000是中小板块的市值轮动,属于辅助板块。可以定投,但位置选择较为关键。以创业板、环保、基建为例,2015年以后市值下沉达到70%,而券商自2007-2015年以来,在长达十多年时间内,目前回血不到一半。煤炭板块更是在30%位置以下徘徊。

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