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宁德时代的炒股故事，开始了东北普通话国语高清

宁德时代的新老朋友们注意了，宁德时代要给你们撒钱了。

昨晚，宁德时代宣布，将拿出不超过190.67亿元的公司自有资金（不会动用公司首发及上半年定增募集来的资金），投资产业链上下游上市公司的证券。投资不限海内外，海外投资总额不超过25亿美元（约合170多亿人民币）。

用来投资的190.67亿元的限额，是去年宁德时代净资产的50%。根据宁德时代2020年的一季报，一季度末公司持有的现金约有289亿元，拿出190亿搞投资还是绰绰有余。

在投资上下游产业链方面，宁德时代算是个“熟练工”了。

早在宁德时代还只是新能源科技集团（ATL）的电池部门的时候，宁德就和北大先行、北汽新能源、福田汽车等合作伙伴共同投资设立了电池包生产公司北京普莱德。在2014-17年间，宁德时代都是普莱德的第一大供应商，而普莱德一直是宁德前三大客户之一。

之后，宁德在自己承包自己的销售额方面越走越开阔，频频出手下游应用端企业。

2017年，宁德与上汽集团合资成立了两家动力电池企业；2018年与东风电动车合资成立了东风时代电池系统有限公司；同年，又与叉车龙头 - 杭叉集团合资成立了电池包组装企业鹏成新能源。

除了动力电池组装，宁德还在下游整车企业广结良缘。目前宁德时代和北汽、上汽、广汽、东风等龙头车企组建了30多家合资公司。在国际上，除了供货特斯拉，还进入了奔驰、宝马、大众三大传统车企的供应链。

宁德时代的整车伙伴，除了四轮车，也有两轮车。2019年6月，宁德时代、蚂蚁金服和哈啰出行三方合资成立了哈啰换电。所谓的“换电”，就是给电动两轮车提供的“共享电池”，为电动车主省去充电的麻烦和时间。

与哈啰的合作，显示出了宁德时代对储能市场的极大兴趣。果然，2020年，宁德时代又与国网、中国电建集团以及星云股份等上市公司合作，密集设立合资公司，扩大储能业务的布局。

（宁德时代近两年组建的部分合资公司）

今年7月，蔚来汽车称正在规划成立电池资产管理公司，说白了，就是做四轮电动车的“共享电池”。这与已经在做两轮电动车换电的宁德时代的布局不谋而合。因此，宁德将投资蔚来“换电”业务的消息也甚嚣尘上，虽然两方目前对投资的消息都表示“不予置评”，但不辟谣的态度总是暧昧的。

善于经营“朋友圈”，是宁德时代后来居上，反超动力电池鼻祖比亚迪的主要原因。

比亚迪是新能源汽车最早的一批入局者，但是为了使自己的新能源汽车占有一席之地，比亚迪决定对“核心科技” - 磷酸铁锂电池，自产自用，概不外销。因此，宁德时代可以跑马圈地的范围就太大了。

虽然宁德时代主攻成本更高的三元锂电池，但是由于三元锂电池的续航能力更强，反而被车企广泛采用。

等到2017年，比亚迪“敞开家门”，将动力电池业务分拆出来并且开始外销的时候，按理想汽车CEO李想的描述，宁德市的某酒店已经变成了全国车企的“大本营”，都是排队去跟宁德时代买电池的。

目前宁德时代市值高达4400亿元，动态市盈率约150。与创业之初相比，如今的宁德时代底气更足了。花更多的钱，结更多的缘，是自然选择。

190亿钱落谁家？

在宁德时代公布投资计划以后，谁能拿到钱，成为了大家津津乐道的话题，以及密切关注的方向。

由于宁德时代在下游已经把电池、整车、储能都安排上了，人们普遍猜测，宁德此次投资的重点，可能在上游。上到锂电池正负极材料，再到隔膜材料，最后到锂矿。

有券商很快整理出来了在宁德产业链中，已经公布了融资计划的9家公司。

与宁德时代招股书中披露的信息对比，科达利是宁德时代2015-2017连续三年的第一大供应商；德方纳米在2015、16两年中是宁德的第五大供应商，2017年落榜。

遗憾的是，过去两年宁德时代都没有再披露供应商的名字，年报中只用供应商1/2/3列出。虽然不知道具体的供应占比，厦门钨业、容百科技、华友钴业、杉杉股份、璞泰来、恩捷股份、星源材质、天赐材料、江苏国泰、新宙邦等上市公司都是已知的宁德时代的供应商。

其中，厦门钨业子公司厦钨新能源的钴酸锂正极材料出货量排名国内第一；恩捷股份为锂电湿法隔膜材料龙头，2019年锂电湿法隔膜出货量全球排名第一；璞泰来是负极材料人造石墨的龙头企业，涂覆膜能占宁德时代装机量的50%。

目前已经在宁德时代上游“朋友圈”里的，多是资源壁垒和技术壁垒比较高的公司，宁德想要巩固自己的地位同时进一步形成垄断，这些公司想必不可错过。

（宁德时代产业链中市值排名前15的公司）

顺着上游再往上游，就是锂矿了。

全球的固体锂矿主要分布在澳大利亚、加拿大和津巴布韦等地。而液体锂矿，也就是含锂盐湖，主要分布在智利和阿根廷。

目前国内的锂矿资源都在赣锋锂业、天齐锂业双寡头的手中。宁德时代目前持股的锂矿都在海外。

18年3月，宁德时代从快退市的吉林吉恩镍业手中收购了位于加拿大的北美锂业90%以上的股份；19年10月，宁德时代收购了澳大利亚锂矿Pilbara 8.24%的股份，与赣锋锂业并列成为Pilbara最大的股东。

因此，宁德时代在海外的投资，有很大的可能是继续买矿。毕竟作为头部锂电池供应商，锂原料的成本和供应，控制权最好能在自己手里。

疯狂吸金的宁德时代

上半年，严格来说是今年4月至今，宁德时代用自己身价的暴涨，证明了新能源时代的到来。

今年一季度，受新能源汽车补贴退坡消息影响，以及疫情导致几乎所有的消费市场疲软，动力市场一片惨淡。宁德时代股价在2月7日到3月24日的一个半月里，下跌了近35%。

可能连宁德时代自己都没有想到，3月一过，好运来。

疫情逐渐平息、新能源补贴新政出台、补贴退坡延缓，原本萎靡的动力汽车市场像吃了某力架一样，元气大增。蔚来、理想、小鹏等造车新势力纷纷传出融资消息。而锂电池作为新能源汽车的“心脏”，自然扑通扑通的狂跳了起来。

这时的宁德时代已经成为了锂电池的巨头，2019年的市场占有率为51.8%，装机量同比增长了37.4%，增速远超行业平均。锂电池兴起，宁德时代自然当仁不让。

3月24日至今，宁德时代股价累积涨幅超过了82%。

7月初，宁德时代公布200亿定增计划，引来千亿资本哄抢，最终38家投资者中只有9家申购成功。高瓴资本以100亿重金加仓，拔得头筹，跻身宁德时代十大股东。

谁都不能高枕无忧的锂电池赛道

虽然目前宁德时代在国内一家独大，在国际上面临的竞争还是很激烈的。

2019年，宁德时代动力电池出货量全球第一，占据了全球市场的近三分之一。

但由于宁德时代受疫情影响远大于LG化学，今年一季度，LG化学市场份额从10.8%飙升至24.2%，取代了宁德市场在国际市场上“老大”的地位，甚至落后于松下，排在了第三。

由此可见，国际市场上锂电池市场占有率卡位严重，宁德时代的“老大”位子，完全不是稳坐，稍有不慎就要被挤下来。

更有甚者，新能源汽车的领头羊 - 特斯拉，一点都不“老实”，除了与主流电池厂商都保持着合作关系的同时，也在自建电池生产线。

除此之外，在国内完成产业链高度整合，也并不能宁德时代带来“铁饭碗”。

新能源作为未来长久的发展方向，必然面临着无数次的技术迭代。宁德时代曾经靠三元锂电池给予了比亚迪的磷酸铁锂电池以重击，但是随着比亚迪刀片电池的推出，把成本更低的磷酸铁锂电池的续航能力，提高到了三元锂电池的水平。

市场的比拼重点又被比亚迪拉回到了磷酸铁锂电池上。

此次出资扩充“朋友圈”，想必也是龙头宁德时代的居安思危，因为不管它做到多大，锂电池的行业格局都难免会随着技术的更迭而洗牌。到那时候，在产业链中拥有更多的“朋友”，也会格外的重要。

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