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午评：上证指数半日涨超1% 两市超百股涨停本站

　　5月5日，大盘上午低开震荡走高，上证指数领涨，延续反弹之势。盘面上，农业股开盘走强，农发种业600313）涨停。医药相关板块集体走强，中国医药涨停。下跌方面，券商股早盘低迷。此外宁德时代300750）受业绩不及预期影响跌近6%。总体上个股涨多跌少，两市超3800只个股上涨，超百股涨停。沪深两市半日成交额达5812亿，较上个交易日上午放量920亿。

　　当地时间5月4日下午，美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%(即上涨50个基点)，以降低美国高企的通胀率。加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%。这也是美联储22年来首次一次升息0.5%。

　　同时，美联储还宣布将启动一项缩表计划，从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美元。

　　平安证券认为：5月美联储议息会议宣布加息50个基点，并于6月启动缩表，基本符合市场预期。美联储主席鲍威尔的讲话，消除了市场未来更快加息(单次75bp)的顾虑，且对加息路径表现出高度灵活性，市场感受偏“”。综合考虑本次美联储释放的信号，以及近期美国核心通胀开始缓和、经济增长与就业出现隐忧、金融条件已然紧缩等，我们认为，美联储最“鹰”时期可能正在过去，对大类资产配置的相应影响值得关注。

　　天风证券601162）表示，在多数时间里，汇率和A 股并不是直接的因果关系，由于两者受到相似的经济和背景的影响，才会出现走势上的相关性。年初至今，国内的“疫情-供应链-出口-经济”和海外的“加息/缩表-美债利率-中美利差-货币政策空间”，是既影响A 场也影响人民币汇率的共同因素，未来一旦内外因素发生边际变化，汇率阶段拐点和市场底可能同时出现。

　　第一，811 汇改至今，人民币汇率与A 股指数之间一直保持了稳定的同向关系；第二，A 股与汇率的动态相关性(滚动1 年相关性)在汇率快速贬值时会更加显著；第三，A 股大盘股与汇率的相关性高于中盘股和小盘股，并且无论市值大小，价值股与汇率的相关性都高于成长股；第四，银行、石油石化、非银金融、电力设备新能源、汽车、交运等行业，与汇率相关性较高，往往在人民币贬值过程中的调整压力也较大；第五，农林牧渔、电力及公共事业、纺织服装建筑等行业，与汇率相关性较低，在汇率贬值和经济下行的过程中，配置以上行业会有一定的风险分散作用。

　　就后市而言，开源证券提到，5月反弹可期，但反转未至，不言底部，仍需谨慎；倘若迎来反转行情，基于我们的风格框架，A股主线月配置建议六成进攻成长，四成防御价值。具体配置成长属性周期、疫情后周期及必选消费等三类方向。

　　华泰证券指出，5月A股具备反弹条件。1)部分地区疫情减压；2)政策相比3月有六点边际变化；3)5月5日美联储加息将落地。下半年A股有望低斜率趋势性修复：中报A股业绩有望见底，三季报、年报或逐季回升，Q4可博弈美联储政策边际变化。配置上，重点挖掘当期财报变化+远期需求确定性高+长线资金加仓三条逻辑均指向的中游制造。

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