今日午后，北上资金进场扫货，全天净买入近95亿元，其中沪股通净买入约60亿元，深股通约35亿元。创7月7日以来新高，至此已连续4天净买入。 本周以来，北向资金合计净流入108亿元，今年以来净流入1劣妻,3d肉蒲团快播,科技探宝王,

大手笔！黄金市场惊现大买家，相关ETF组团霸榜劣妻,3d肉蒲团快播,科技探宝王,

2022年前3个月，黄金市场出现了大买家，埃及央行逢低吸纳，持续大手笔购买了44吨黄金，占今年一季度全球黄金购买量50%以上，成为全球最大黄金买家。

在A股ETF涨幅TOP20的榜单上，豆粕ETF第一，能源化工第二，黄金ETF组团霸榜。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，仅供参考，不构成任何投资建议）

据埃及Feber发展和商业咨询公司负责人艾哈迈德·哈塔布介绍：“埃及决定购买44吨黄金是一个积极举措，以防因俄乌冲突或美国经济收缩，以及欧盟对俄罗斯的进一步制裁，而出现长期危机，所以埃及不得不迅速采取行动，通过增加黄金储备，我们还可以支持埃及镑持续走强”。

俗话说“乱世黄金，盛世古董”，而今俄乌冲突、全球通胀，在全球股市动荡的背景下，寻找避险资产成为投资者的新共识。

3月，全球黄金ETF净流入187.3吨，约合118亿美元，实现了自2016年2月以来最强势的月度流入。3月所有地区均出现积极的资金流入，整体以北美和欧洲黄金ETF基金主导。

4月，全球黄金ETF实现净流入43吨，约合30亿美元。今年已实现连续4个月净流入，全球投资者高涨的避险需求势头在延续。

历史是最好的老师，它忠实记录下每类资产增减值的足迹，也提供了许多数据和启示。

作为避险资产，黄金的收益率，到底怎样？

1"避险资产"的长期回报率

巴菲特对资产的定义，有三段论。 1、货币类资产：包括货币市场基金、债券、抵押贷款、银行存款等。这些资产相对而言，比较稳健和安全。 2、生产性资产：包括股票、农场、房产等。这些资产不但具有长期升值可能性，而且在未来的一段时间里，它们还可以产生出其他的资产价值。比如，你持有的股票，随着股票背后的上市公司盈利能力提升带来股票价格上涨外，还能带来股息收益。 3、非生产性资产：黄金正属于这一门类，还有其他贵金属、比特币、字画、古董和艺术品等。本质上说，投资这类资产的核心点在于，你相信未来会有人以更高的价格从你手中买走这些资产。因此乱世经常被赋予避险属性，也具有极大的博弈性。 长期看，货币类资产风险最大，经常跑不赢通胀；生产性资产把握在手上，能不断创造价值，也是长期回报最好的。而非生产性资产的收益寄托在他人身上，必须有人出价更高才能获利，这注定了它神奇的回报率分布。 而这，也是许多趋势投资者常说的“盛宴”。 通过一段历史复盘，你或许也会知道答案。从1980年12月到2022年5月，伦敦金涨幅213%，标普500涨幅2808%。

从这组数据看，黄金的长期回报率水平极低。但把视角再往前拉10年，数据又发生了神奇的变化，这段时间发生了什么？ 1970年12月到2022年5月，伦敦金涨幅达到了4841%，超过同期的标普500（涨幅4174%）。股票型指数依靠企业发展，每年提供稳定平均复合增长，而黄金并不创造价值，长期看收益率很平庸，但某些节点却很疯狂。

在这段时间中，美国发生了滞涨等危机。1970年1月黄金价格是35美元/盎司，到1980年10月猛涨至668美元/盎司。在10年乱世中，黄金涨幅达到惊人的1808%，而后又进入了一段长期的平庸期。 黄金价格就像火山，爆发的时候猝不及防，休眠的时候悄无声息。因其爆发型走势，黄金历来也是趋势投资者喜欢的品种。

2黄金大涨的标志事件

历史上黄金价格大涨的三个标志事件： 布雷顿森林体系瓦解：1971年7月第七次美元危机爆发，尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。布雷顿森林瓦解，黄金价格开启“十年十八倍”。 第二次石油危机：1978年底，世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，伊朗亲美的温和派国王巴列维下台，引发第二次石油危机。1978年11月黄金价格193美元/盎司，到1980年10月668美元/盎司，2年涨幅246%。 金融危机：次贷危机后，为了复苏经济，美联储先后在2008年、2010年、2012年进行了三轮量化宽松，当时的黄金价格从2008年10月730美元/盎司开始启动，一路上涨至2011年11月1813美元/盎司的历史高位。 本质上说，黄金具备避险、抗通胀功能。在高通胀时期，黄金价格往往能够随着通胀一起走高，在一定程度上可以保护购买力。 动荡时期，表现经常优于股票，黄金像是一张押注危机的门票。因为投资者会寻求安全避险的投资工具，比如2008年金融危机袭来时，标普500指数暴跌38.49%，黄金价格在那一年，则逆势上涨了5.66%。

3股神巴菲特有话说

巴菲特说过，黄金有两大缺陷。首先，作为非生产性资产，黄金没有“生产能力”，它不会自我繁殖，黄金变不出更多的黄金。也就是说，你购买了一盎司黄金，过了几十年、上百年，它也依然还是一盎司黄金。 巴老认为，黄金第二大缺陷在于，实际用途非常有限。黄金可以加工为珠宝首饰，但是这并不足以支撑起广泛的需求。巴菲特强调，其他一些非生产性资产，只要有广泛的用途，比如铜和铝等，至少还可以指望需求来推高价格。 1998年在哈佛演讲中，他说：“我们把它从非洲或者其他地方的地下挖出来，予以冶炼熔铸，再去找个新地方挖个坑重新埋下去，还要花钱雇人看守。这一切都是无用功。如果有生命在火星上观察着我们的这种行为，一定会大惑不解。” 实际上，巴菲特买过黄金股票——全巴里克黄金。这家公司矿区位于亚非拉地区，开采成本有很强的优势。他所看好的逻辑是生意角度，认为这是一门低成本的挖矿生意，可以不断获得增值回报，而非买了黄金等升值再卖出去。 无论是古巴危机、水门事件、冷战、越战，还是亚洲金融、911事件、2008年金融危机...巴菲特都没买黄金，也没借助黄金来避险、抗通胀。 在趋势投资者眼中，历史上动荡期的黄金，短期爆发力强，自然可以称之为盛宴。但趋势也分长期趋势和短期趋势。

过去200年数据显示：

股票型指数回报率是最高的，如果你在经济持续向好的国度中，投资了代表指数的ETF，收益率则是大幅跑赢货币、债券、黄金等资产。 这是长期趋势而言，而长期趋势分布着许多短期趋势。在趋势交易中，短期高波动带来高差价，也不能说是错的。但如果你是长期主义者，不喜欢短期价格博弈，优质股票和ETF指数，永远都是最好的选择。

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