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太二将扛起九毛九营收大旗！

2022-05-13
John Dowson

格隆汇8月6日丨清科创业（1945.HK）于8月5日晚间发布未经审计的最新财报。财报显示，公司于2021年上半年实现营收8261.8万元人民币，同比增长107%；实现本期利润1259.5万元，而去年同期业绩为亏哪吒之魔童降世电影免费,天使の蕾,安徽合肥明天天气,

王二狗子

谈谈“比鱼好吃的酸菜”的太二

太二在2021年实现了惊人的扩张计划，从2020年的233家增加到350家，增幅高达50.21%。疯狂的扩张，也带来了惊人的营收，让太二成为了九毛九旗下最赚钱的子品牌，这一点毋庸置疑。

虽然在太二在总营收占比最高，但是太二的单店盈利能力是最强的吗？未必见得。为了验证这个观点，二狗子制作了如下柱形图（其计算方法为单店营收=各品牌总营收/店铺总数），太二在单店营收方面虽然无可挑剔，但是增速方面就略显疲态。

2021年，九毛九单店营收916.22万元，去年同期为730.12万元，同比增长25.49%；

2021年，太二单店营收940.62万元，去年同期为841.98万元，同比增长11.72%；

2021年，其他品牌单店营收343.4万元，去年同期为75.01万元，同比增长357.81%。

结合前文门店数量、营收情况，二狗子做出如下不负责任的推断：

（1）九毛九门店有98家降至83家，单店营收能力增强，关掉的应该都是盈利不咋的的门店，从这一点可以看出九毛九的管理层还是很果敢的，不赚钱的就关掉；

（2）太二在2021年扩张迅速，虽然单店的增速只有11.72%，但是新开店的数量占比超过了33.43%。新店在2021年的单店营收其实并不能真是的反映出来，但是即使这样，单店的营收依然超过去年，足以说明太二的吸金能力还是很强的；

（3）其他品牌虽然单店营收能力很弱，在总营收占比基本可以忽略不计，但是增幅确实最强的，翻了3倍还多。九毛九未来的新的增长点可能就藏在这几个品牌之中，又一个太二的崛起将是九毛九的星辰大海，这也是二狗子为啥很看好九毛九重要因素。

博望财经

瑞幸之幸

然而，一切都没能阻挡瑞幸起死回生。

今年4月11日，瑞幸咖啡公告称，公司完成了金融债务重组，走完了《破产法》第15章的程序；将定位于长期可持续的增长和盈利能力；公司在任何司法管辖区不再受到破产或破产程序的约束。

这对瑞幸来说，是一个新的开始。

营收方面，瑞幸在过去两年多，也取得了不错的成绩。瑞幸咖啡2020年净营收40.33亿元，同比增长33.3%；截至2020年12月31日，瑞幸咖啡累计交易客户数量超过6490万，上年同期为4060万。

到了2021年第三四季度，瑞幸的财报更为亮眼。财报显示，2021年第三季度净营收23.5亿元人民币，同比增长105.6%，净利润5460万元，上年同期亏损6.141亿元。2021年第四季度，瑞幸咖啡营收为24.3亿元，同比增长80.7%；净利润9.213亿元。

2021年全年，瑞幸咖啡营收为79.653亿元，同比增长97.5%；归母净利润6.86亿元。

门店数量方面，2021年瑞幸咖啡净新开门店数为1221家，门店数量同比增长25.4%，截至2021年末瑞幸咖啡共有6024家门店。

今年2月15日，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一给瑞幸2万名员工发布的内部信，在内部信中，郭瑾一指出，今年1月，瑞幸新开门店总数约360家，刷新瑞幸单月开店总数记录。而2018年和2019年，瑞幸平均每月新开门店数量分别为172家和208.7家。这意味着，瑞幸扩张的速度超过了过去最辉煌的时期。

值得一提的是，瑞幸门店的存活率并没有因为开店数量暴增而下降，有数据显示，2019年瑞幸新开门店存活率满12个月占63%，而2021年这一数字提升至93%。

门店营业额方面，2021年，自营门店利润高达12.53亿元，联营门店收入13.06亿元，同比增幅高达312.5%。另据郭瑾一透露，在今年春节黄金周的门店交易额是去年同期的3倍。

骑牛看熊

看好闻泰科技

闻泰科技发布2022年一季报，实现营业收入148.03亿元，同比增长23.44%；归母净利润5.03亿元，同比增长-22.87%；扣非归母净利润6.33亿元，同比增长-5.51%。公司发布2021年年报，营业收入527.29亿元，同比增长1.98%；归母净利润26.12亿元，同比增长8.12%；扣非归母净利润22.01亿元，同比增长4.17%。

面对全球疫情的反复，公司进一步加快经营管理效率的提升。在产品涨价的背景下加大研发优化产品结构，加强高毛利率产品包括逻辑、模拟、功率Mos等的产能和料号扩充，成为半导体业务盈利增长的重要驱动力。

在产品价格方面，公司积极强化同汽车客户、工业客户、消费电子客户更紧密的合作关系，2021年以来进行了多批次涨价。在汽车半导体和中高端消费市场需求方面，仍维持供应紧张的局面，公司将继续抓好生产，保障客户稳定供应。

2021年以来，公司半导体业务全球市场份额进一步攀升，同时随着全球汽车半导体紧缺的持续，全球功率和模拟龙头企业产品线调整，为公司半导体业务带来了有利的产业格局变化。公司将进一步强化研发创新，拓展模拟、IGBT、功率Mos等更多新品，进一步把握产业格局带来的机遇。

公司半导体业务产品线重点包括晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）、Mosfet功率管、模拟与逻辑IC，2021年全年三大类产品占收入比重分别为50.33%（其中保护类器件占比13.95%）、27.53%、16.57%。

公司光学模组业务在摄像头模组业务领域具备稀缺性，拥有的先进封测技术能力、部分封测设备研制能力以及为国际一流手机品牌大客户供货的能力，将推动公司深度切入光学赛道，打通上游产业链核心环节。推动公司优化客户结构，进一步提升盈利能力和综合竞争力。

该股提前于指数见底，出现底部横盘的拉升走势，公司有望在2季度出现大幅度增长的转机，可以关注股价后续的拉升机会。

东北一度

君实生物目前估值较高

关于君实生物和真实生物的新冠小分子药物进展，5月4日下午，中科院药物所蒋华良院士在中欧商学院的讲座上说，VV116与辉瑞Paxlovid头对头试验推进得非常快，只要安全有效，会比一般的药物批得快。

根据瑞金医院专家5月10日交流会和相关市场信息，目前VV116与辉瑞Paxlovid在瑞金医院的头对头临床试验已入组完成，预期15号左右出中期数据，5月底6月初获批上市。另外，2022年5月10日，乌兹别克斯坦召开了“治疗COVID-19的新药Renmindevir（VV116）及其治疗效果”的新闻发布会，认为VV116效果好、副作用小，可作为全球用于治疗新冠病毒的一线药物。

真实生物三期临床试验已经完成，正在进行数据分析，真实生物的三期临床数据本来预计是4月底披露，但是一直往后拖，不确定性风险增加，有一个重要原因是他临床终点设定是病毒载量下降，而新冠药物临床指南规定的临床终点是重症转化率。

所以目前从进度来看，真实生物阿兹夫定往后推一推，君实生物VV116往前提一提，差不多应该都在五六月份。

但是也要注意A股君实生物目前预期打的比较满，除新冠小分子药物外，商业化的产品预计22-24年销售额在17、23、32亿元左右，给15倍PS的话，对应市值255亿元，剩下新冠药物和其他管线的估值超过了600亿，新冠药物VV116君实权益占比在34%，总销售额要在今年达到100亿以上才能支撑君实的这个市值，难度还是比较大的。绝对估值法算的合理市值大概也就850亿左右。

水木马

继续看好美团

从技术面上看，美团整体还是处于超跌的状态，在箱体盘整阶段，箱体之内不管是上涨还是下跌都是正常，关键信号还是看能不能图谱180。

基本面和逻辑上已经讲的很多了，中央政治局要促进平台经济发展的定调削弱了监管方面的担忧。竞争层面平台服务定价和业务员社保问题给出方案之后，美团在本地生活赛道的竞争能力用没有对手来说一点不夸张，别扣垄断的帽子，市场经济下谁能达到更高的要求，谁就自然具备了更高的壁垒，要尊重基本的规律。

美团是中国增速最快的互联网巨头之一，去年在同等级体量(营收千亿)的互联网公司中，美团的增速达到56%，比腾讯、阿里、京东20%左右的增速高出不是一点半点。哪怕这些都不谈，为啥美团是散户的信仰？就是中国普通老百姓对美团重要性的感知太深刻了。

老玛歌

新型烟草的市场空间还很大

全球这么大力在禁烟，可是烟草行业还是增长。

2021年除中国大陆以外的全球卷烟销售额约5000多亿美元，电子烟销售额200多亿美元，HNB加热不燃烧销售额260多亿美元，口含烟里的尼古丁袋23亿美元（这玩意增速极快，2018年至今CAGR145%，4年36倍）。

我发现很多烟草公司的对外宣传语都指向新型烟草。比如万宝路母公司奥驰亚集团就说要引导走向无烟气的未来。比如瑞典火柴公司的“没有卷烟的世界”（尼古丁袋就是他们发明的，毕竟有鼻烟传统。这玩意有点像我国的槟榔，他们把烟草粉末混合香料水盐装在小袋子里，放在唇齿之间通过黏膜吸收尼古丁的刺激。）

所以这个成瘾性赛道虽然名声不好，但实在是赚钱啊。烟草再怎么受到各国打击，估计还是打不死的小强，而且越打击越有利于新型烟草。2021年仅就销售额对比，新型烟草：卷烟=1：10，将来随便怎么增长都是翻倍再翻倍的空间啊。

长期看好思摩尔国际等新型烟草公司。