OSIM冲刺港交所,定位高端按摩椅,营销费用占比较高

  • 2022-03-08
  • John Dowson

有人说,前四十年发展快车道看深圳;三十年前快车道看上海浦东;而未来二十年的快车道必定看海南。 1988年,在中国改革开放进入第十个年头之际,海南岛脱离广东成为中国第31个省级行政区。原功夫学园,亚洲综合憿情五月色播五月,吕雉皇后,

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据格隆汇新股了解,近日,V3品牌亚洲有限公司、即OSIM按摩椅的母公司(以下简称“OSIM”)正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,其联席保荐人为高盛和中金公司。

此前,OSIM曾于2000年7月以傲胜国际的名义在新加坡证券交易所上市,但2016年8月已除牌。2017年4月,V3品牌向港交所提交上市申请,但未通过最终聆讯。

发行前,OSIM的控股股东为沈财福、V3 Group Limited 、V3 Brands Limited及Teo,其中,沈财福通过V3 Group Limited 、V3 Brands Limited间接控制OSIM的75.23%股份。

1、毛利率超过70%

V3品牌是一家专注开发全方位健康生活体验产品的公司,目前已深耕行业42年。公司旗下拥有的OSIM品牌,自2016年起成为亚洲市场份额第一的高端按摩椅产品品牌。

近年来,随着消费者的购买力不断增强以及对健康保健意识的提高,全球按摩产品市场自2016年的96亿美元增至2020年的152亿美元,预期将以复合年增长率9.8%进一步增长至2026年的267亿美元。全球按摩产品市场的增长大部分来自亚洲,占2020年全球按摩产品销售额的32.9%,并预期于2026年前增长至37.8%。

根据灼识咨询,预计按摩产品亚洲市场将受亚洲新兴市场推动增长,如大中华地区按摩产品市场规模由2016年的18亿美元增至2020年的32亿美元,复合年增长率为15.5%。

OSIM与其他四个品牌在亚洲高端按摩椅市场中2020年总市场份额的79.4%(按零售销售额计算),亚洲地区其余高端按摩椅市场格局较为分散。

来源:OSIM商城

在亚洲高端按摩椅市场中,OSIM是2020年亚洲顶尖品牌,市场份额为26.4%(按零售销售额计算)。

OSIM主要提供三类产品-养身椅及按摩椅、精致皇牌按摩产品及其他健康生活体验产品。公司的收入主要来自养身椅及按摩椅产品,其零售价介于2200-10800新加坡元,报告期内,此类产品收入占总收入比例分别为71.6%、71.4%及70.0%。

在2019年至2021年1-9月报告期,OSIM的营收分别为3.27亿新加坡元、3.78亿新加坡元和3.33亿新加坡元;期间利润分别为2731.2万新加坡元、4339.8万新加坡元和7273.8万新加坡元。公司的盈利有较大增长,主要原因是近年来消费者对健康的意识及重视不断加深,使得消费者对健康生活体验产品的需求增加,另外公司的定向营销及销售活动增加,主打产品销售情况较好。

报告期内,OSIM分别有25.3%、29.0%及29.2%的顾客为回头客,即他们在任何12个月内曾在公司的自有门店购买超过一件产品,顾客的忠诚度较为稳定。

从成本控制方面来看,公司的毛利率整体维持在较高水平,报告期内,公司毛利率分别为73.6%、72.5%和71.6%。

但值得注意的是,报告期内,OSIM的研发开支分别为70万新加坡元、50万新加坡元和60万新加坡元,而公司的营销费用却高达1.47亿新加坡元、1.5亿新加坡元和1.2亿新加坡元,分别占当期营业收入比重约为44.95%、39.71%和35.97%,近四成的收入都用于营销,以致于公司的净利率较低。

2、依赖线下销售

销售渠道方面,由于按摩椅产品销售讲究体验和服务,报告期内,OSIM的线下渠道销售贡献了绝大比例的收入,分别占营收总额的91.8%、88.9%及90.3%。疫情期间,公司的线上销售收入有所增长,2020年、2021年1-9月分别同比增长57.1%和24.6%,但占收益总额比例较低。

截至2021年9月30日,OSIM在全球22个市场、超90个城市设有338家自有门店以及115家特许经营店。其中,在大中华区共有271家自有门店,并计划接下来在中国大陆一、二线城市开设更多自有门店。

除了自有门店,公司的其他销售渠道还包括企业顾客,主要是金融机构、酒店、物业开发商、汽车经销商及其他企业公司,另外,公司还会有一些产品发布活动,例如在百货公司及购物中心举办展销会,展示公司最新的产品。

值得注意的是,由于OSIM绝大部分收益均来自于零售销售,2019年至2021年1-9月报告期,公司的贸易应收款项总额分别为2387.6万新加坡元、3219.1万新加坡元及2709.4万新加坡元,其中7.0%、12.9%及15.3%已逾期,3.8%、2.4%及2.8%作呆账拨备。

未来公司若在收回贸易应收款项时遇到任何严重延迟或拖欠,可能对公司的现金流及营运资金构成压力,并减少可用财务资源,继而可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

3、结语

整体来看,OSIM目前的盈利情况有所好转,前期公司在营销方面也做了充足的铺垫和投入,但高端按摩椅市场最终还是要看产品的质量和创新,公司想要长远发展、进一步渗透中国市场,需要投入更多的研发,给消费者创造更多优质的产品和服务。

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