原油破百,普京赢了?

  • 2022-03-03
  • John Dowson

创新药企一直是医药板块的明星,但市场对于创新药企的期望值也很高,这类企业不仅业绩要好,而且在研产品要不断有新进展。因此,像四环医药这种业绩良好且新获批产品层出不穷的创新花粉的功效与作用及食用方法,非会员试看一分钟做受小视频,无尽的祭坛抽奖,

原油破百,普京赢了?花粉的功效与作用及食用方法,非会员试看一分钟做受小视频,无尽的祭坛抽奖,

东欧的炮火声,令本就紧张的能源供需关系,雪上加霜。

隔夜,俄军继续炮轰乌克兰第二大城市哈尔科夫,并表示将把基辅的情报和通讯设施作为攻击目标。

拉锯战继续,市场避险情绪再度升温。

继昨夜突破100美元后,今天下午,国际油价继续大幅上涨,一度走到110美元上方。

同样在昨夜,国际能源署宣布,为缓解短缺,将释放6000万桶储备石油,占成员国15亿紧急库存的4%。其中,美国将释放3000万桶。

这是自2011年利比亚内战后的首次。

6000万桶,多吗?

看起来多。但仅相当于俄罗斯6天的生产量和12天的出口量。

同时,根据1月的数据,全球每天的石油消耗量是9900万桶。这6000万桶的释放量,还不够一天消耗。

一旦俄罗斯真的切断供应,不知道谁能顶得住。

俄乌之战,不单是一场局部冲突那么简单,而是会深刻影响世界格局的重大历史事件,足以对未来的经济造成深远影响。

一系列后果已经产生:原油、天然气、粮食、电力、运输以及的工业品的持续上涨,这自然会对全球经济复苏产生巨大冲击。

今天单讲石油。

01

加剧通胀

俄罗斯是世界第二大石油出口国,乌克兰则是俄向西方世界输送能源的必经之路。战争中,这条线路受损,供应短缺乃至中断,油价大幅上涨是必然的。

原本,美国人挑动俄乌之间的怒火,很大程度上,是想转移压力,腾出手治理国内通胀。但如今的态势,或许已经超出预计,原油等大宗商品加上各种农产品全线高涨,哪一方都扛不住。

石油作为能源之母、工业产品之母,同时也是全球输入性通胀的最大根源,原油破百,对正在肆虐的通胀而言不是好消息。

在原油消耗中,公路占比最高达49.35%,其次是航空、工业、船运,分别占比8.3%、7.2%、6.8%。

而原油大幅涨价,汽油、柴油也势必更贵,增加交通、运输成本;石油化工产品,农药、合成纤维、塑料,也分别对应食品和终端商品销售价格。

尤其在美国,超过70%的零售商品通过卡车运输。而目前美国的汽油平均价格为3.53美元/加仑,是2014年来的最高水平,可能很快就会超过2008年夏天4.11美元的纪录。

汽油价格上涨,抬高各种商品的销售成本,这些都会转嫁到消费者身上。

削弱消费能力,进而压低需求,最终推高整体通胀率。

今年1月,美国的通胀率已经达到40年新高7.5%,如果继续拉高,局面只会越发难以控制。

更糟糕的是,总统拜登的支持率与通胀水平,正呈现一种交叉的走势。

随着通胀率从1.4%飙升至7.5%,拜登的支持率也从56%回落至42%。

民众日益增长的不满情绪,对其在今年秋季的中期选举十分不利。或者说,拜登正在输掉这场与通胀之间的斗争。

目前,拜登政府已经在考虑暂停征收联邦汽油税,这能让司机们每加仑标准汽油节省18.4美分。

这项提议能否通过,乃至通过后能取得多少成效,都不得而知。

有分析认为,如果今年石油价格再上涨40%,就足以使得美国甚至全球经济,在2022年中期短暂陷入衰退。

咨询公司Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk也表示:“这是美联储的噩梦情境,战争给已经高企的通胀火上浇油。这与1970年代有着毛骨悚然的相似之处,外部石油冲击则可能带来更加根深蒂固的恶性通胀周期。”

当然,供应链危机才是美国政府解决通胀的最大阻碍。不过石油飙涨的推动作用,同样无法忽视。

更何况,100美元,乃至110美元,真的是这轮涨价的终点吗?

02

以史为鉴

回顾历史,国家油价分别在2008年和2011年突破过100美元,同样都是有地缘政治危机火上浇油推动。而这两次油价在冲破100后,都没有立刻转头下跌。

2008年3月,尽管油价持续上涨,并在3月5日冲破100美元关口,但在OPEC出口国,顶住外界压力,始终对增产保持克制。

当年7月,国际金融市场忧虑美国与以色列共同袭击伊朗,国际油价终于在7月11日触及147美元的历史高位,直接成为推高美国通胀,引发次贷危机的重要导火索。

随后,金融危机在全球不断发酵,整体经济和需求大幅下滑,油价才在9月落至100美元下方,并于12月跌至36美元历史低位。

以色列空袭伊朗基地

此后,在奥巴马执政期间,美国进一步放开了本国近海石油开采。直到2010年12月,美国终于在石油能源链上完成身份转换——第一次成为柴油、汽油等产品的净出口国。

这对其国际战略的影响重大。

此前,如果压制石油价格,中国会从中得利;如果推动石油价格上涨,则有利于俄罗斯、伊朗等国。无论哪种,都不是美国当局想看到的,这里不作赘述……

2010年初,希腊危机萌芽,并逐步扩散到欧盟其他国家。年中,“欧债危机”出现。

面对二次探底的担忧,2010年10月,美、日、欧同步宽松格局确立,大宗商品开始新一轮上涨潮。

在这一轮油价稳步上涨的过程中,OPEC继续维持产量目标不变,一如08年故事。

而与此同时,2010年底,以突尼斯为起点,“阿拉伯之春”民主化运动,席卷北非和西亚,突尼斯、利比亚、埃及、也门、叙利亚等产油国政权动荡,国际石油在供给方面进一步缩紧。

2011年1月31日,油价涨破100美元,在3月触及128美元高点,并在100美元上方震荡近3年之久。

直到2014年,在美国页岩油的冲击下,其他主要产油国才不得不增加产出。原油价格也自此开始暴跌,当年最大跌幅为58%。

这两次油价高涨的反转点,一个来源于需求方面的萎缩,另一个则是供给端的扩张。

2020年4月,因为疫情冲击,国际油价一度跌破20美元。

至今,在美联储天量放水的刺激下,加上乌东危机升级为战争,布伦特原油从最低点19.99美元,一路上扬,再次突破100美元关口,并到达110美元的高位。

从供需角度看。

2022年,全球经济总体延续疫情后复苏,提振原油相关需求。随着第二季度夏季旺季需求临近,供需矛盾可能进一步加剧。

以史为鉴,如果这次俄乌冲突持续下去,110美元,大概率不是这轮油价上涨的终点。

至于终点在哪,未来一段时间,又会在高位震荡多久,主要看三点:

1.俄乌双方何时罢兵;

2.欧美能否推进伊核谈判,解除伊朗石油禁运;

3.OPEC是否会像前两次那样控制出口。

归根结底,产能依然是最大的约束。

03

产能之忧

此时此刻,俄乌双方还在准备下一轮谈判。这场战争会持续多久,最终的结果如何,现在还没人说得清楚。

不过对俄的制裁,是西方世界认定,并正在做的事情。

而俄罗斯作为重要的产油国,对其制裁不可避免会推高能源价格。这个时候,重启并推进伊核谈判,解除伊朗石油禁运,扩大上游产能,是有效方式之一。

然而,加快伊核谈判进展,也意味着对俄制裁加码。

两相抵消,仍然充满不确定性。

最重要的是,高油价带来的可观利润,使得OPEC+加速生产的意愿并不强烈。注意,俄罗斯也是OPEC+国家之一。

至于美国页岩油,在库存和投资双方约束下,其增产空间更有待商榷。

作为工业血液,国际原油交易在大部分情况下,都属于卖方市场。所以近几十年,每当国际油价下跌,不符合出口国利益的时候,OPEC以及OPEC+就会召开一次会议,通常都能使油价回升到他们预期的价格。

自从疫情之后,美国页岩油产量恢复缓慢,油价主导权重新回到OPEC手中,其供应短缺预期,也成为了市场看多油价的主要基本面依据。

当地时间本周三,以俄罗斯和沙特为首的OPEC+产油国联盟,将召开本月产油决策会议。

同时,自油价开启上涨以来,白宫方面已经多次施压,敦促OPEC+加快产油速度、帮助降低油价。

不过据彭博昨日报道,几名代表表示,OPEC+将坚持原定计划在3月增产40万桶/日,拒绝了美国和印度等主要石油消费国超量增产的要求。

丝毫不给面子。

这表明,美国影响石油价格的能力正在迅速减弱。

比如沙特方面明确表示,不会出现单边决定超配额超产的情况,因为这会引发与俄罗斯之间的矛盾,可能导致OPEC+解体。

伊拉克方面也称,尽管今年原油价格已经飙升至100美元上方,但OPEC+逐步提高产量的战略,已经足以平衡市场,没有必要更加激进。

更何况,即便OPEC+采取行动,短时间内也很难给火热的能源市场降温。

OPEC国家对石油收入的依赖较大,但经过疫情低油价的冲击,政府债务水平在2020年大幅增长,限制了能源投资的配套融资能力。

从2015年油价大幅下跌到2020年油价进一步下跌,全球油气资本开支出现整体下滑。即便在2021年有小幅提升,但相比疫情之前,仍存在很大差距。

尤其是中东地区的钻机数量,在2020年出现断崖式下跌,到现在也没有得到显著恢复。

预计,OPEC减产国在2022年实现增产计划份额后,剩余产能将降至约100万桶/日的较低水平。

高盛指出,鉴于目前一系列产油地区的极低库存水平,以及极低的限制产能,对于未来18-24个月的需求,市场至少需要积累3亿桶石油,才能使库存恢复到正常水平。

而在创纪录的长期库存赤字背后,需要更高的油价来缓冲。

此外,目前的油价在一定程度上已经超出OPEC的控制。

因为各国都在刺激需求,以加速经济恢复,而这之间的差额,只能由OPEC来弥补。但它们的闲置产能已经见底,越来越力不从心。

“他们要疯了——他们在印钞票,补贴民众。”

“他们让石油生产商生产石油的过程异常痛苦。他们甚至还在讨论超额利润税和碳排放税。”

在这种情况下,为什么要增加产量呢?

可以预见的是,原油紧缺时代,即将来临。

宫咲志帆 http://www.webgnss.com/shangyedichan/xiezilou/14451.html

花粉的功效与作用及食用方法,非会员试看一分钟做受小视频,无尽的祭坛抽奖, 5月20日盘前,正荣集团旗下的两家上市公司正荣地产(6158.HK)、正荣服务(6958.HK)发布联合公告,双方就买入/出售目标公司这一交易事项订立买卖协议。按公告所述,目标公司(或交易标的资产)为正荣

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186

评论留言

发表评论