作者 | Simon 来源 | 格隆汇新股 数据支持 | 勾股大数据 各位投资者大家好，我是今天的主讲人Simon，很高兴今天在这里跟大家分享一家以虚拟商品及服务为主业的公司—福禄控股（股票代码：21众神的诅咒,地狱魔王,3.01事件,

为什么说，“下沉市场零售第一股”冲击者汇通达极具想象力？众神的诅咒,地狱魔王,3.01事件,

1、又见“新物种”，下沉市场零售第一股“首发”

21世纪20年代以来，高线城市流量逐渐见顶，边际增长越发困难，曾造就的大水漫灌的互联网零售时代告一段落。一个时代的结束，也往往是另一时代的开始。如经济学大师约瑟夫·熊彼特的名言，景气循环到谷底时，一些企业家将以“创新”寻找新生态位，成为“新物种”，带来“创造性破坏”。

同时，反垄断力度空前，互联网行业真正走向互联互通，颠覆这一领域绝对的“二八法则”，抓住时代长尾成为新的发展思路，提供出培育“新物种”的养分。

例如货币化场景的长尾。互联网回归其提升效率和效用的本质，以提升流量存量的价值，发展即取决于效率差，使用时长和消费能力。互联网的主战场，也由从上半场的消费互联网，向下半场的产业互联网方向发展。

或是流量增量的长尾。根据近几年相关数据，中国14亿人口中大约10亿属于下沉市场，流量总量同样巨大，智能移动终端的普及也极大方便了下沉市场流量的收集。并且，下沉市场消费者的闲暇比高线城市更多，消费意愿也不低，即便对价格更加敏感，互联网对供应链的降本增效作用仍可移动供需平衡点，以价格优势驱动需求增长。

那么，互联网零售下半场竞争中，除了“剩者为王”的传统巨头，未来的重要看点即在于占据新的生态位，从当下竞争格局的视角出发，在产业互联网与消费互联网交叠中诞生的“新物种”。

但聚焦市场，能够称之为互联网零售“新物种”并真正成长为龙头的企业，实属稀缺。

而在1月9日，其中代表之一的汇通达刚刚通过港交所聆讯，中金公司、花旗及华兴资本为其联席保荐人，这也是行业首发，有望拿下“下沉市场零售第一股”。

汇通达是中国领先的面向下沉市场零售客户的交易和服务平台，提供端到端、全链路的解决方案。在中国服务零售行业企业客户的交易平台中，按照2020年面向下沉市场及中国整体市场的交易规模计，汇通达分别排名第一及第三。

2、“从0到N”，搭建独特、高价商业模式

互联网零售“新物种”、“下沉市场零售第一股”，无论哪个标签的份量都可谓不轻，稀缺的同时，都对应着巨大的市场空间和未来想象力。

汇通达又是如何实现的？

具体，可以回到“人”、“货”、“场”底层逻辑上探讨。

“人”的维度，汇通达主要面向乡镇零售店及零售产业链相关参与者，即小b群体、乡镇夫妻店，基于此再触达C端消费者，同时以会员制为基础业务模式，与传统电商巨头均有所不同。规模方面，目前已覆盖21个省、2万个乡镇，拥有超过16万家会员店和2万家渠道合作客户。

要知道，近年来中国的小微企业和个体工商户数量快速增长，尤其是在2014年“双创”提出之后。根据市场监管总局数据，目前各类小微企业数量已达4317.25万户，个体工商户1.02亿户（约占各类市场主体总量的三分之二）；中国零售行业第一大渠道，下沉市场传统商业网点即是乡镇夫妻店，它们也被视为中国商业的“毛细血管”。

这类“人”的特性，也直接决定其“货”，或者说其商业模式的可行性与必要性。在过去，乡镇夫妻店如松散而无组织，处于供应链最末端，面对采购价高、商品结构单一、质量无保障、缺乏全链路协同，且数字化能力薄弱，抗风险能力较低。这一发展痛点亟待产业综合服务平台的出现。

汇通达提供交易+服务一站式赋能，为乡镇店带来供应链支持、数字化赋能（“SaaS+供应链服务”）、线上线下营销支持等全方位服务。还值得一提的是，与一般的SaaS产品不同，其组建了全国近3000人的本地化服务网络（客户经理、铁军）来帮助乡镇店形成数字化思维与能力。

同时，汇通达运用全链路逻辑打造产业互联网，通过入驻 B2B 供应商、联合共建渠道等多种服务方式为厂商打造了F2B2C的全链路、全渠道交易+服务平台。这样不仅帮助工厂、经销商、连锁企业快速实现全域、全员、全场景、全客户的销售管理与营销，而且链路上的每个订单的数据都能回传到品牌方的信息系统，实现高效供需匹配，降低生产和流通成本，助推反向定制。

汇通达自身而言，也成为上接产业、下触农村消费终端的“超级端口”，构建起相互促进、彼此增进的业务体系——助力品牌商高效拓展下沉市场，为会员店提供更多、更有价格竞争力的优质商品，从而增加会员店供应链服务的黏性和规模，推动交易业务的快速增长，同时也能够进一步沉淀具有信任基础和合作关系的潜在客户。

“场”的维度，一方面是核心人群和基础业务位于下沉市场，而且是“生于下沉”，与近年转而发力的参与者不同，汇通达已扎根下沉市场十年，成为这一市场的先行者，这是其比较稀缺的资源；另一方面是汇通达已形成全链路、端到端的“零售生态系统”，打通了下沉市场的新渠道，能够切实帮助零售行业上下游企业客户升级或转型。

以康宁品牌为例，其于2020年7月与汇通达达成合作，经过一年多合作，康宁旗下锅具、餐饮具类产品被广泛认知；汇通达还与哪吒汽车在安徽县、镇域市场落地的ACN经纪人协作体系也取得了不错的成效。

另从经营业绩来看，2018年—2020年，汇通达的营收与毛利持续增长。2021年前9个月，其营收达464.96亿元，同比增长35.1%；经营利润为4.39亿元，上年同期的经营利润为1.96亿元。

可见，汇通达商业模式的独特性体现在多个维度，对产业链效率的提升显著、复制难度较大，并已通过快速进化率先“跑马圈地”，占据市场先机。这些也决定，其正在成为较难撼动的强劲参与者。

3、社会的“新物种”，为后续发展增厚安全垫

立足当下，新物种除了商业模式的独特，还取决于社会的需要。当社会需要的时候，就属于新物种，才可能真正成长为龙头企业。

2021年，企业的社会价值也是市场提及最多的话题之一。在“三次分配”中，由企业和市场主导的初次分配可以优化生产要素的配置，更好地做大乡镇产业蛋糕。这也是为什么以经济效益为中心的产业扶贫，是促进贫困地区发展、增加贫困地区人民收入的有效途径，是扶贫开发的战略重点和主要任务。

也正因为社会价值被提及到较高的位置，导致市场对企业的发展预期出现分化，包括经营预期、投资预期。

更具体的层面，这一过程中企业的社会价值主要体现在数字乡村、农村流通、实体经济、内循环等重要方向。

2021年1月，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》中强调全面促进农村消费；加快完善县乡村三级农村物流体系，改造提升农村寄递物流基础设施，推动城乡生产与消费有效对接；同年6月《关于加强县域商业体系建设促进农村消费的意见》中指出，改造农村传统商业网点，培育农村新型商业带头人；开发适合农村市场的消费品；健全农资流通网络；支持大型企业开展供应链赋能等。

看回汇通达，其深谙社会的需要，与社会价值和国家战略同向而行。

数字乡村领域，汇通达积极推动“农产品上行”试点和“新农人”教育培训等工作。例如2021年6月参与“互联网+农产品出村进城工程”，参与江苏省盱眙县龙虾上行工作；9月作为“综合类服务商”成为首批江苏省数字乡村服务资源池入池单位，开展“新农人”培训、乡镇店数字化改造等相关数字乡村服务工作。

县城商业体系建设方面，汇通达通过数字化改造农村传统商业网点并，并积极推动农资行业流通升级。例如采用线上+线下相结合的方式，赋能、培训乡镇店学会使用智慧门店SaaS工具，互联网的“玩法”；通过全链路的服务模式，打造“肥粮一体化”大农资产业闭环，解决农资链条上供需双方距离较远、链路过长引起的资源错配等问题。

汇通达通过“创造性破坏”推动低谷期的行业加速迭代，在流量见顶的灰犀牛前持续深入推进互联互通、商业模式迭代、市场增量的发掘和行业的赋能；通过“以实助实”，以数字技术和服务叠加，解决传统乡镇数字化转型痛点，提供从硬件到软件、从搭建到运作的全套服务，帮助建立新型乡村实体、提升产业链效率。

这些无不是汇通达作为一家“新物种”企业，在新时代下的社会担当与价值体现，无形中也进一步增厚了投资安全垫。

4、写在最后

线上电商发展已有近20年，线下零售更是历史悠久，当下或许已迎来新时代的启幕。在消费互联网时代，各大平台凭借流量快速规模化，而流量红利的见顶推动互联网的生态体系加速向产业互联网转化，核心特征也从“人人互联”转向“万物互联”，涌现出新的发展机遇。

以往，标志时点后往往造就新的零售巨头，例如2005年，以阿里、京东为代表的展示型电商的崛起，随着产业互联网成为我国数字经济的重要动力，相关代表性玩家的孵化可以说是大概率事件。在这之中，谁已前瞻布局，谁能快速整合资源，就可能进一步抢占市场高地，成为新的巨头玩家。

更何况，汇通达是由产业互联网与消费互联网交叠诞生、地位领先的“新物种”，同时具备较高的社会价值，即兼具稀缺性、成长性，以及确定性。

投资而言，全球市场能够达成的一大共识，即是配置核心资产、优质资产和稀缺资产，叠加当下疫情等因素下宏观环境具有挑战，更是要与核心资产“共舞”。因此，汇通达或可称之为2022年初不可忽视的优质TMT标的，值得一定关注。

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