大行评级历来都是重要的投资风向标，近日，标普报告重申新力控股的主体评级B评级。同时观察到最近国际评级机构对中国房地产行业展望偏向负面，看法趋于高度谨慎，标普对于此次新力的评级也内幕策划人,爱情公寓4第21集,逍遥花主,

冯柳三季度动作，新进周期物流股，开始撤退军工股内幕策划人,爱情公寓4第21集,逍遥花主,

明星私募在三季度的动作，答案开始一一揭晓！从持仓来看，百亿级别的私募对当前市场热门类的个股并不感冒，反而进一步去挖掘中小市值的行业龙头股。

作为中国A股市场上最为传奇的投资人之一，冯柳在投资圈有着很高的知名度，根据最新披露的上市公司三季报，冯柳把目光瞄向了跨境电商领域，并且对于今年下了重仓的军工股开始减仓。

1、新进华贸物流，持股超3亿元

从华贸物流第三季度流通股东列表来看，除开易方达旗下的基金有三只持有外，三季度末养老金账户对华贸物流的持股量也是最多，基本养老保险基金一二零五组合为公司第四大流通股东，持股量为3708.68万股。

其次，冯柳旗下的高毅邻山1号远望基金在第三季度新进，截至到期末，持仓市值在4.006亿元，为公司第六大流通股东，持股量为3150万股。

华贸物流是提供跨境一站式综合物流服务的企业之一，主营跨境现代综合第三方物流，具体提供以国际货代为核心的跨境现代综合物流服务，面对的供应商主要是航空公司，承运人等，需求端客户则主要由制造业企业及跨境电商组成。

商业模式是轻资产运营，华贸物流可以将运价波动转嫁给提供运力的企业，但是这里有个弊端，即便公司对运力把控能力减弱。在空运运力方面，公司同主要航司签订合作，并且采用高低运价采购的方式平衡成本化解运力高价风险，客机腹舱在运力市场上占比达40%。

根据资料显示华贸物流拥有覆盖六大洲、160多个国家地区的物流服务网络；运力端，公司与京东物流、菜鸟、上港集团及南航等强势企业签订合约。

在后疫情时代，中国成为了全球制造中心，出口量增加，跨境电商兴起。在2020年，出口额度占世界总出口金额14.7%，占比提升1.6%。在2021年，中国制造业崛起叠加产业链完善，2021年3月以来，我国出口贸易持续维持15%以上增速。据海关统计数据显示，2021年前三季度我国货物贸易进出口总值28.33万亿元，同比增长22.7%。其中，出口15.55万亿元，增长22.7%；进口12.78万亿元，增长22.6%。

在2020年开始后，华贸物流迎来自身的周期，从财务端来看，根据最新的业绩显示，2021年前三季度实现营业总收入166亿，同比增长69.2%；实现归母净利润6.7亿，同比增长65.9%。

表现最亮眼的是跨境电商业务，在2020年实现该业务收入19亿元，同比增长722.5%，成本15.7亿元，同比增长740.7%；该业务毛利润为3.3亿元，毛利率17.5%。2021年上半年，跨境电商物流业务收入12.9亿。

周期的到来使得业绩的爆发也使让华贸物流股价，从2020年开始，华贸物流的股价从最低的3元左右，累计上涨最高16.25元，累计涨幅超5倍。从K线图来看，三季度的华贸物流股价走势高位震荡，而冯柳也是高位建仓，其成本在11-14元左右。

但是，从侧面来讲海外需求高涨与国际贸易疫情后供给紧缺错配带来的周期性繁荣，对应的是华贸物流是属于出口贸易高景气的受益股，但是随着海外疫苗人群的扩大以及疫情扰动的逐步减少，对于华贸物流这家企业的周期性持续多长时间，还有待观察。

2、减仓西部超导

今年以来，冯柳对于板块配置方面最大的方向便是军工股。旗下的基金就持有多只军工股，比如紫光国微、睿创微纳、博迁新材等等。

从三季度来看，冯柳减仓军工股，西部超导，从第一次出现在这家公司的十大流通股股东到开始减仓，冯柳周期不超过半年。从数据来看，减持了500万股，最新持股降至1000万股，期末持股市值为7.18亿元。

根据资料，西部超导主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。公司是我国高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一；是目前国内唯一的低温超导线材生产企业，是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业；也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。

受益于钛合金产品市场旺盛需求，前三季度西部超导实现营业收入20.91亿元，同比增长37.70%；归母净利润5.38亿元，同比增长97.86%；归母扣非净利润5.00亿元，同比增长109.23%。单三季度实现营业收入8.35亿元，同比增长47.73%；归母净利润2.25亿元，同比增长61.23%。

业绩高涨带来的股价表现的强势，在今年，西部超导的股价累计涨幅在187.59%，值得一提的是，冯柳建仓西部超导分别是在一级市场和二级市场进行的操作。

首先，高毅资产以4个亿受让股东西安工业投资集团持有的西部超导1.81%的股份，转让价格为51.95元/股，同时又在二级市场积极买入，最高的持仓规模在10亿元。

值得一提的是，在7月份，西部超导公布了定增公告，拟定增募资不超过20.13亿元，一般来讲，上市公司定增还未完全落地，是对公司股价造成一定性的压制。而且西部超导有着非常强的国产替代的逻辑，而冯柳在三季度对这家公司做了小幅度的减仓，或许是避开定增期间对于股价的压制。

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