去年年底上市备受市场关注的清科创业(1945.HK)股价走势可谓唏嘘，目前已经较上市最高价跌去差不多60%。回过头来看上市之初，清科创业作为中国最大的综合股权投资服务平台登陆港股市场，受到了投youngchina g第一次,使命召唤6攻略,www.6080.org,

规模登顶行业之巅后，波司登（3998.HK）有望继续跃进youngchina g第一次,使命召唤6攻略,www.6080.org,

三季度以来，受疫情、经济周期等多重因素影响，市场普遍对下半年消费调低预期，可选消费尤甚，品牌服饰等板块估值也因此受到一定压制，历经持续调整。

在这样的市场环境中，仅波司登（03998.HK）等少数标的实现逆势上扬。波司登近期同样历经大幅回调，但截至9月27日收盘，其股价始终保持正向涨幅。这一表现已优于一众品牌服饰龙头，例如国产体育巨头安踏体育、李宁，同属于中高端羽绒服细分板块的加拿大鹅、Moncler等。

（来源：Wind）

也正所谓每一次“危机”，都是“契机”。一段时间的调整过后，立足当下，品牌服饰的市场环境呈现转好趋势，这一板块，尤其盈利能力较强的头部企业，似乎又回到了左侧布局的时点。

主要原因包括：1、进入传统消费旺季，增添发展动力。参考“五一”假期，中秋国庆双节效益预期可观，“双11”等一系列电商购物节将至。同时，秋冬款如羽绒服品类的单价较高；2021年冷冬预期、春节较晚。另据Wind一致预期，2021年纺织服装主营收入（27.47%）及归母净利润TTM（146.05%）同比增长率将达峰值。2、国潮深化的长期趋势愈发明确，市场格局逐步向国产品牌倾斜。举例来看，天猫数据显示，2021年1-7月，中国企业（安踏集团）首次占据“运动户外”类目榜首，越过耐克、阿迪达斯。品牌力、产品力较强的头部品牌，无疑有望率先受益。

具体到标的，早前市场表现及最新产业趋势均表明，波司登具有较高的关注价值，也进入了笔者的研究视野。下面，聚焦波司登，一起探究下其近期最新成效与布局，来看看其基本面又发生了哪些积极变化？

01

羽绒服规模登顶行业之巅，背后逻辑清晰可见

世界权威市场调查机构欧睿国际近期发布的调研报告显示，2020年，以零售渠道计，波司登羽绒服规模全球第一,销售额、销售量同时位列第一。这也意味着，波司登真正登顶行业之巅，坐稳“全球领先的羽绒服专家”。

三季度以来，受疫情、经济周期等多重因素影响，市场普遍对下半年消费调低预期，可选消费尤甚，品牌服饰等板块估值也因此受到一定压制，历经持续调整。

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（来源：Wind）

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主要原因包括：1、进入传统消费旺季，增添发展动力。参考“五一”假期，中秋国庆双节效益预期可观，“双11”等一系列电商购物节将至。同时，秋冬款如羽绒服品类的单价较高；2021年冷冬预期、春节较晚。另据Wind一致预期，2021年纺织服装主营收入（27.47%）及归母净利润TTM（146.05%）同比增长率将达峰值。2、国潮深化的长期趋势愈发明确，市场格局逐步向国产品牌倾斜。举例来看，天猫数据显示，2021年1-7月，中国企业（安踏集团）首次占据“运动户外”类目榜首，越过耐克、阿迪达斯。品牌力、产品力较强的头部品牌，无疑有望率先受益。

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youngchina g第一次,使命召唤6攻略,www.6080.org, 在本次抗疫斗争的第一线，核心的措施是检测和防护，重要的工具都是医疗器械，应急审评审批也是药监系统的一次大考。而正是因为近年来国家药品监管部门深入贯彻中办、国办印发的《关于深化