股市是货币的晴雨表。 宏观上看，上涨最直接的因素就是流进资金大过流出资金，反之则下跌。从这个角度看，最简单粗暴的预测方式，就是看资金的流动。 2020年，疫情黑天鹅满天飞，经济活动受到严娘子-媚乱天下,释迦果的功效与禁忌,757一本到午夜,

气价电价涨飞天，欧洲进入能源危机时期，对中国有多大影响？娘子-媚乱天下,释迦果的功效与禁忌,757一本到午夜,

随着全球都在推进经济复苏进程，以电力、天然气、石油等为首的大宗商品价格正在疯涨。而在欧洲地区，电力和天然气的价格更是着了魔般地飙升。

自年初以来，欧洲电价持续大涨，欧盟主要经济体电价较1年前普遍高出1倍有余。

9月，英国电价上涨了1倍以上，几乎是去年同期的7倍。而且根据统计，上周风速下降时，英国隔天分发的电力价格飙升至285英镑每兆瓦时，达到1999年以来的最高记录。

德国电力价格也创下历史新高。作为欧洲基准的德国明年电力期货已飙升至100.1欧元。

此外，西班牙于上周二也将国内电力价格调升至172.78美元每兆瓦时，自进入夏季以来涨了200%以上，创历史新高。

电价飙升，大幅抬高了居民生活和企业生产的成本，居民们怨声载道，部分企业也被迫减产甚至停产为了缓解这一紧张局面，多国开始对用电实施财政补贴。

来源：BBC、开源证券

电价上涨必然会进一步加重全球的通胀压力。今年以来，油气、钢铁和海运等中上游行业，价格纷纷飙升至历史高位。

尽管欧央行简称目前的“高通胀”只是暂时的，但随着电力价格持续高涨，欧洲各国的电力恶性通货膨胀或许还将持续下去。

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国际电价暴涨逻辑

过往10年，欧美各国为了降低碳排放量，持续减少煤炭等传统能源发电，并全面鼓励推广天然气、风力、水力等发电。 2011年至2020年，欧洲、美国煤炭发电占比分别从25%、44%大幅下降至13%、20%。与之对应，天然气、风力、水力等“清洁”能源，发电量占比持续上升。

其中，风力水力发电虽然环保且成本低廉，但更容易受到气候影响，波动很大，具有明显的季节性特征。一旦出现极端天气，风力水力的发电量往往都会出现剧烈波动。

来源：Eurostat、开源证券

比如今年，欧美多国遭遇极端干旱、高压天气，各自的风电、水电发电量陡然下降，随之引发火电替代需求猛增，导致天然气价格飙升。

而高昂的天然气价格又会迫使公用事业公司去燃烧更多煤炭来发电，并为此购买更多的碳排放配额。然后昂贵的碳排放信用又反过来促使能源公司重新使用天然气，供不应求的情况加剧，天然气价格再度上涨。

但去年特别寒冷的冬天意味着欧洲比平时消耗了更多的天然气储备，这个夏天储备并没有得到及时补充。目前欧洲的天然气储存量已经比五年平均水平低16%，并在9月达到历史新低。

再从供应方面来看。

作为欧洲天然气重要供给地，美国天然气生产目前深受飓风困扰，天然气期货价格已处于7年多最高水平。美国安全与环境执法局于周一表示，在飓风“艾达”过后，估计墨西哥湾地区43.6%的石油产能和51.6%的天然气产能仍处于关闭状态。

而在飓风“艾达”给墨西哥湾油气生产造成的打击还未恢复之际，热带风暴“尼古拉斯”又已在墨西哥湾南部形成，可能会再次扰乱该地区天然气生产。

此外，自年初以来，为了推进“北溪二号”项目，俄罗斯便减少了对欧洲的供气量，直接导致欧洲天然气短缺。而且由于全球需求大增，俄罗斯也无力增加对欧供气。未来几个季度内，俄罗斯还将继续限制对欧洲天然气供应。

来源：Gazprom、开源证券

根据以往的经验，当冬季供暖季到来后，整体用电需求、尤其是火电发电需求，往往会迎来明显的季节性回升。但考虑到欧美的天然气供应接下来依旧紧张，冬季的到来、火电发电需求的进一步抬升，天然气价格还将继续提升。

当然，如果今年主要消费地区整体处于暖冬，那么需求增长预期可能会大打折扣。

但如果今年冬季如部分机构预测的那样是个寒冬，用电需求将会更大，电价无疑会面临更严重的涨价压力。

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对中国市场的影响

在全球主要经济体相继宣布加快绿色能源转型的大环境下，天然气虽然不比风电和光伏等新能源，但作为碳排放量最少的化石能源，早已成为转型绿色能源的首选过渡能源，承担着国家能源结构转型期间保障能源安全的使命。

而作为首选的过渡能源，天然气在战略上的地位逐步凸显，全球天然气资源争夺愈演愈烈。

来源：IEA、开源证券

从过去五年的数据来看，亚太地区天然气消费的增量相当于全球增量的43%，中国是最大的消费增量。

不过长期以来，我国的天然气产量一直都达不到市场的期望值，日益依赖进口。供给结构上，我国天然气43%来源于进口，57%来源于自产。

同时，目前国内的天然气生产增速还在放缓。根据国家统计局公布的数据，2021年7月中国天然气产量为158亿立方米，同比增长9.8%，增速比上月回落3.3个百分点，比2019年同期增长15.1%，两年平均增长7.3%，日均产量5.1亿立方米。2021年1-7月天然气产量为1201.9亿立方米，同比增长10.7%。

但今年前七个月国内天然气的需求却是快速上升，总表观消费量达2112亿立方米，同比增幅高达17.1%。

在全球天然气价格暴涨的同时，我国的进口量也在不断增加，叠加疫情导致的国际运力不足，进一步推高了进口天然气的成本。而这些上游企业的成本压力，最终还是会转嫁到终端消费者身上。

来源：中商产业研究院数据库

国内天然气市场确实会受全球天然气供给、气价影响，但上升到欧洲那种成都，还言之过早。

最近几年，我国一直都致力于上游能源勘探、储气设施建设、燃气轮机核心技术钻研、多元进口等方面保障能源安全。目前，中俄东线天然气管道日输气量达2800万立方米，到今年底预计提升至4300万立方米，可有效保障今冬明春天然气供应，满足冬奥会用能需求，减轻国内用气压力。

就目前国内市场供给情况和价格角度来看，预期不会像欧洲国家涨幅那么大，但天然气价格上涨的趋势还将持续一段时间。

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尾声

此轮天然气价格上涨，一方面由于全球宽松背景下国际能源价格普遍上涨引起共振；另一方面，近期缺电背景下天然气需求旺盛而供给端新增投资增速较低也导致了供需矛盾。

往年，冬季才是天然气消费旺季，随着需求增加，价格也会出现明显增长。但今年冬季还未到来，天然气价格就出现了快速上涨。未来随着消费季到来，供暖需求大幅上升，天然气价格仍有一定上涨空间。

眼看着碳排放大战在全球愈演愈烈，天然气行业已迎来高光时刻。

康熙来了20120509 http://www.webgnss.com/shangyedichan/xiezilou/8875.html

娘子-媚乱天下,释迦果的功效与禁忌,757一本到午夜, 酹酒一觞，敬这个波谲云诡的电影江湖，也敬在这场刀光剑影中终将倒下的牺牲者——电影院。 01 死里逃生 “过去的事就过去了，永远别回头。”——《教父》 虽然这句话绝非危言耸听，但现阶段使用“