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军工3个月飙涨近40%，还能上车吗？诛仙sf,加法交换律和结合律,罗海琼老公,

近日，军工股持续拉升，连续多日领涨大盘。截止今日收盘，国防军工（申万）指数在八月的5个交易日涨幅已超10%，甚至还有大佬最新喊话称“军工很像前两年的新能源车”。

其实，自5月低点以来，军工股ETF就持续走强，5月低点至今已累计大涨近40%。不过今日军工板块已有所降温，军工ETF微涨0.83%。

总体来看，军工板块行情可谓火力全开，景气度几十年不遇。那么军工板块强势崛起后，行情能持续多久？

一、绝地反弹 业绩超预期

2021年上半年，军工股行情低迷，军工指数自年初高位至5月低点累计下跌逾20%，板块内个股也跌势惨重，部分跌幅超50%。主要是因为去年军工股持续上涨，估值走到高位。而今年一季度全球疫情持续加重，通胀预期持续升温，因此低估值资产收到青睐，军工板块则因估值较高引发市场抛售。

不过进入六月以来，随着全球通胀预期降温以及热门板块的估值回调，军工板块也引来发展机遇。5月申万国防军工指数已涨超10%。

而最近军工股的强势爆发，主要是由板块内中期业绩、近期消息面上新闻以及订单需求饱满等因素共同催化的结果。

首先，二季度军工股的业绩普遍超出市场预期是刺激军工股起飞的直接原因。据统计，目前已有40多家军工企业发布中报业绩预告，业绩预告披露率约50%，其中航天彩虹、西菱动力、西部材料、振华科技等多家公司业绩预计翻倍，军工板块的业绩正从上游向下游传导。

中航证券研报分析，军工行业迎来了历史发展机遇期，也迎来了黄金时代，从当前披露情况看，本次有可能成为历史上业绩最佳的中报季。

在已披露中报业绩的公司中，中上游材料类、零部件基加类公司表现抢眼，主机厂与核心配套环节为代表的下游企业中报现金流、资产负债表与利润表有望同步迎来显著改善。而且上半年一般为行业淡季，随着下半年产能及订单的逐步释放，预计行业全年业绩或将实现较快增长，业绩将成为未来板块持续向上的最大动力。

来源：国信证券（截至8月1日）

其次，国际关系的紧张也引发了市场对军工关注度持续提升。2020 年新冠肺炎肆虐全球，对全球经济和各国人民的生活造成了严重影响。国际军事方面，大国竞争持续角力，世界格局加速调整，地区热点此伏彼起，全域安全风险并行上升。因此，我国国防压力也有所上升。

2021 年我国国防支出为 13553.43 亿元人民币（约 2090 亿美元），比 2020 年增长 6.8％，增速结束了连续三年的下滑态势（“十三五”期间，国防费预算增幅分别为 7.6%、7%、8.1%，7.5%和 6.6%）。但我国国防费占 GDP 比重仍显著低于美俄等军事强国水平，国防实力与经济实力不匹配的问题仍然明显。

消息面上，昨日美国国防部国防合作安全局发布消息称，美国务院已批准向台出售总价7.5亿美元的40套中型自行榴弹炮系统及相关设备。对此，国台办表示，我们坚决反对美国向中国台湾地区出售武器。

此外，还有订单需求和发展趋势的影响。兴业证券分析师张忆东表示，近期调研的一些军工公司，都说是几十年从来没见过的这么好的订单、景气度。而军工股从5月开始的强势反弹，也让行业景气度不断得到市场认可，公募基金持仓军工股也在二季度有所回升。

据Wind统计公募基金二季度持仓数据，军工板块资金二季度加速配置，军工行业持仓规模环比增加26.72%，持仓比例3.85%，超配0.79%。

截至二季度末，公募基金重仓持股中军工持股总市值1132.12亿元，创历史新高。其中，基金前十大重仓股军工股持仓总市值为80.64亿元，持仓占比为1.87%。

来源：招商军工研究团队

二、高景气大周期已至？

总体来看，当前军工板块持续升温，国防军工行业的高景气度已逐步得到证实。

短中期看，未来7年行业红利期是我国军工产业格局高确定性的窗口期。国内军工产业已然进入“短期/3年订单与产能大幅增长，中期/7年装备体系升级”重大发展机遇期，尤其是未来这3年军工企业将维持业绩高增长。

比如，中航沈飞、航发动力、中直股份、洪都航空四大主机厂预计交易值较去年明显增加，而主机厂作为反映行业景气度的终端需求，其稳定的订单也在印证军工行业“十四五”期间发展的可持续性，有望引导新一轮板块行情；而军！工龙头航发动力也发布了对117亿进行现金管理的利好公告，这些都是未来几年军工的高景气度的直接体现。

最近，无论是在线教育、互联网、还是楼市，都被政策监管重锤，诸如白酒、咖啡、奶粉、增高剂等消费品也受到点名批评，在此情况下，资金已不断从消费行业流出，涌入高端制造行业。

而军工行业恰恰是高端设备里面的重要分支。无论是国防科技的创新，还是航空航天事业的发展等，都处于起步阶段，也必将带动上下游产业链整体发展。因此，在新装备的推出、科技赋能、政策支持等因素共振下，军工行业将进入高景气周期实至名归。

不过需要注意的是，军工股也有其本身的风险在。此前，军工股一直是周期型股票，资金很难长期持有。同时，军工板块透明度也不够高，业绩是逐年反映的，估值也逐年切换，切换后会面临一段时间的调整。这都是市场对军工股的担忧。

目前，军工股已经由周期股向成长股转变，产业发展趋势、订单业绩、改革与政策等都将影响军工的投资价值，已明显减弱了周期属性。

三、结语

总之，在经过上半年一轮深度调整之后，军工股目前的成长性和发展都具有较强吸引力，高景气度也很大确定性，因此备受市场和资金青睐，被封为“新一个新能源”也不为过。然而最近火力全开的军工股过于强势，短期内仍有回调风险，建议投资者从长期价值出发选择龙头标的，谨慎短期追高风险。

中信证券表示，军工行业是未来发展前景较为确定的产业方向之一，预计将在业绩的持续兑现下得到市场认可。行业具备基本面支撑，推荐对核心个股进行长期配置，短期博弈反而会加大交易成本。

清和 http://www.webgnss.com/shangyedichan/xiezilou/29410.html

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