新三板摘牌,A股辅导中止,环球新材又看上了港股

  • 2021-06-16
  • John Dowson

2021年5月14日晚,国务院总理签发了741号国务院令,即《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》于当日公布,并将于2021年9月1日起正式实施。这在是2018年的《中华人民共和国民办教育促进电视剧我哥我嫂在线观看,藕的作用与功效,达达兔app官方免费,

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6月3日,港交所披露了珠光颜料生产商环球新材通过聆讯的招股书,看来环球新材登陆港股已是指日可待。

图片来源:网络

环球新材国际控股有限公司的经营实体,是位于广西柳州的广西七色珠光材料股份有限公司。这家成立于2011年的公司,是一家主营珠光材料生产以及销售的国家级高新技术企业,在2017年获认证为“国家知识产权优势企业”。

去年12月29日,环球新材向港交所主板提交了上市申请,安信国际为其独家保荐人。不过,环球新材曾以经营实体“七色珠光”的名字在新三板上市,但已于2019年摘牌。据招股书,七色珠光摘牌时的市值为11亿元。

摘牌后,七色珠光与安信证券在广义证监局辅导备案,拟在A股上市。但2020年10月19日,公司向广西证监局提交了终止上市辅导工作的报告。两个月后,七色珠光更名环球新材,冲刺港股。

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华东市场撑起的珠光“大佬”

环球新材在颜料行业中位于中游,主要产品为天然云母基珠光颜料以及人工合成云母基珠光颜料。产品的应用包括工业涂料、塑料、纺织品及皮革、化妆品及汽车涂料几个方向。

根据弗若斯特沙利文报告,以2020年的收益规模为标准,环球新材是目前中国市场上的主要珠光颜料生产商之一,市占率为11%。而在全球珠光颜料市场上,环球新材的市占率为3%。

除了2020年受疫情影响,公司云母基珠光颜料产品有5-10%左右不等的降价,此外,过去几年的售价都较为稳定,环球新材的财务业绩表现在2017年起都维持着稳步增长的趋势。

公司总营收在2018年到2019年增长了38.5%至超过4.4亿元,2020年进一步增长了近30%至5.7亿元;2018到2020年的净利润分别为8136.4万元、1.07亿元、1.53亿元。

同时稳步递增的还有公司的毛利率,从2017年的43%,逐渐增长到了2020年的49.9%。

不过,虽然环球新材业务覆盖了30多个国家和地区,但从招股书中的按交付目的地划分的收益来看,中国市场贡献了公司近95%的收入,特别是华东地区,在公司总收益中的占比在75%以上。

可见,虽然没有严重依赖某个客户,但环球新材的营收严重依赖华东市场。

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追赶龙头,化妆品应用有望打开新增长

目前,全球颜料市场大致分为有机颜料、金属颜料、珠光颜料和其他无机颜料四个部分。

目前,珠光材料在全球市场上都处于初始发展过后的快速成长期。据涂界统计,全球珠光材料市场规模在2008年到2015年的6年间,从4.5亿美元增长到了12.68亿美元,年复合增长率近16%。而珠光材料在颜料市场上10%的市占率,仍有一定加速渗透的空间,或可在2025年达到20%。

另据弗若斯特沙利文报告,中国珠光颜料市场规模预计将在未来5年实现30.8%的年复合增长率,并预计在2025年达到142亿元。

另一方面,由合理收入增加、消费升级及外貌管理意识提升带来的化妆品市场增长,带动了化妆品用珠光颜料市场的增长。

2016年到2020年,化妆品用珠光颜料市场的复合年增长率为19.5%,而预计在2021-2015,这一复合年增长率将进一步提高到近33%,成为继汽车涂料外增速第二大的市场。

可见,随着彩妆行业的发展,珠光颜料在化妆品领域的应用,预计将成为环球新材的发力点。

目前,在彩妆行业中知名度较高的珠光材料生产商为A股上市公司坤彩科技。对比两家公司的财务数据,环球新材2020年的总营收和净利润分别为5.7亿元和1.53亿元;坤彩科技的总营收和净利润则分别是7.5亿元和1.57亿元。

也就是说,环球新材目前的营收水平在坤彩科技之下,但利润率略高于坤彩科技。

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结语

环球新材所在的珠光颜料市场已经进入了快速发展期,而根据招股书中的财务数据,环球新材过去三个财年的复合增长率跑赢了行业增长。

虽然过度依赖华东地区可能构成一些收入风险,但更可能带来盈利能力制约的,是据招股书披露,公司的珠光颜料产能在2020年使用率已高达98.3%,接近满负荷生产。可见,环球新材亟需资本市场的支持,扩大产能,才能搭上行业发展的快车。

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