引用本文 魏俊璟，刘恕，于杨曜.《化妆品监督管理条例》框架下委托生产的管理展望及细化建议[J].中国食品药品监管.2020.05（196）：24-29. 摘 要 化妆品委托生产是较为常见的化妆品组织生产方楼凤联系方式

创13个月新高！让油价再飞一会儿？楼凤联系方式

先涨为敬！

今天，原油又不负众望的创了阶段性新高。

隔夜外盘WTI 4月原油期货收涨2.51%，报63.22美元/桶；布伦特4月原油期货收涨2.55%，报67.04美元/桶，纷纷创13个月的新高，现有所微跌。而今年以来，美国原油和布伦特原油均上涨超过25%。

图片来源：英为财情

受此影响，港股市场石油股走势积极，中海油田服务大涨超6%，中国油气控股涨超5%，中国石油股份、中国海洋石油等均有所拉升。

这次大涨的原因显然是多因素共同作用的结果。

毕竟在全球宏观条件下，流动性相对充裕，美联储再次重申鸽派立场，疫苗接种进程加快使得经济复苏和通胀预期进一步加强，叠加美国寒潮这一极端天气的影响，乘着顺周期的东风，原油一时间供不应求，进而加强了市场的做多情绪，先涨为敬。

OPEC原油总产量情况

数据来源：萝卜投研

产量创最大单周降幅

目前对原油价格影响最为直观的便是这场来势汹汹的极寒天气。

百年一遇的暴风雪来袭，美国中南部地区遭遇“天气黑天鹅”，除去电网遭遇严重故障，促使电价疯狂飙升之外，能源供应也遭了秧，其中，作为大宗商品之王——原油自然首当其冲，美国生产商关闭了200万桶/日—400万桶/日的原油产能，引发市场恐慌。

美国寒潮波及范围

图片来源：纽约时报

而数据不会骗人，市场的担忧正在发酵。

上周美国原油日产量减少110万桶，创出有史以来最大的单周降幅，原油进口量下降460万桶/天，为1992年以来的最低水平；同时，美国上周炼油厂利用率下降14.5%，创出2017年9月以来的最大降幅。

美国商业原油库存走势以及变动（单位：千桶）

数据来源：萝卜投研

欧佩克减产意愿升温

市场同样关注欧佩克+产油国的动向，毕竟此前沙特自愿性减产100万桶/日在一定程度上支撑油价走高直到现在。

基于近期油价走势不断上扬，由欧佩克+成员国发起的限产活动所出现的供应格局或将出现一变。

一旦沙特撤销自愿减产措施的意愿，那么最早从4月起便或会适度放宽产量限制，增产的预期或对油价的涨势有所抑制，原油市场届时或会迎来一轮价格再平衡的格局。

重回100美元不是梦？

然而，就在极端天气冲击、以及目前维持的限产计划背景下，市场投资者，尤其是机构对原油市场的乐观情绪尽显。

例如，近期押注布伦特原油2022年12月将超过100美元的看涨期权未平仓合约数量在过去一周中从500上升至3950。

同时，回顾过往，在过去的50年里，能源股的表现一直是在高通胀时期十分吸睛，自1972年以来的9个高通胀时期，能源股有7次跑赢大盘。

这也就是为何近期多家投行喊出今年油价突破70美元是大概率的原因，甚至更有乐观的高喊重上100美元不是梦。

而在这波涨势之下，相关产业链上的标的也存有明显的潜在收益预期。

全球原油和液体燃料消费情况

数据来源：萝卜投研

一为可出售成品油的标的。受国际油价上涨的驱动，国内汽柴油价格也随之提价，“三桶油”公司的股价自然也会受到提振，这也就是为什么今日港股石油股明显走强的关键原因。

其次，油价飙涨也利于原油上游油服企业和下游化工品企业。

一方面，受价格刺激，石油公司勘探、开采（页岩油生产等）需求明显提升，油服设备标的增势可以有所预期，投行喊出美国勘探与生产的股票可能会额外上涨50%-100%的底气便有因可循。另一方面，在需求的提升下，石油化工标的也可将油价上涨的成本压力转移给下游需求方，进而获得更多的盈利空间。

结语

这阵子市场在炒作“超级周期”，大宗商品基于宏观环境和供需变化而如鱼得水。

不确定性不是没有，原油供应摆脱寒潮影响后的恢复、以及下个月OPEC+会议对产量的态度等都将影响油价出现一定的盘整，届时一旦多头获利出逃或直接使得价格开始下行。

但就目前来说，利好因素已摆在明面上，全球流动性相对充裕，疫苗陆续接种缓解疫情，全球经济复苏可期，这一系列的积极预期都在促使油价在一定时期内存在上涨空间。

楼凤联系方式 如果一个地方，风光无限，但危险相伴，理性的决策当然是敬而远之，毕竟，君子不立危墙之下。 这句话如用于市场，合适不过。一如查理芒格所言：如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。 但是