今日，数字货币板块高开高走，截至发稿板块涨幅超过4.6%，板块50支成分股中有48支涨幅在1%以上。 截至发稿，四方精创、新晨科技涨停，国民技术、天源迪科、银之杰涨幅均超过了10%。 10月8大外交

A股现在有没有黄金坑？大外交

作者 | 陈肖

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

今天的创业板暴涨行情虽然出人意料地掰回了一局，虽然没有像昨天那样冰火两重天的视觉冲击，但市场的高光C位依然是持续爆红的港股。

恒生指数今日收29962.47点，已逼近3万点大关只有咫尺之遥，大市成交连续两日超3000亿港元，创2015年股灾以来的新高，市场人气空前聚集。

年初至今，港股的表现全球最靓，第一次把A股甩得如此干脆。

尤其是马老师今天的突然高调现身，让市场闻道了一丝特别的味道，更加激发了港股的热情。下午开市阿里巴巴-SW一度怒涨10个点，阿里健康也收涨17%，一下子收复了互联网反垄断事件来的跌幅。

因为马老师的回归，港股互联网科技股再被引爆，恒生科技指数今天再飙涨5.44%，3天来核心股接棒式疯涨，让这个指数成为当下全市场最强。

1

资金南下在买什么？

南下资金今日第3日净买入超200亿港元，且已是连续13个交易日净买入额超百亿，截止现在共计净流入了2055亿。

这是港股通开通以来南下资金首次如此大规模且持续的净流入。

如今，港股通的全日交易额已经成为港股板块中最大交易板块，占据大市成交额超2/3。

如果看一下港股通指数近期的走势，你会发现近期港股通的表现强得让人出乎意料。

在近一个月的南下资金中，重点对象集中流入到了腾讯、中移动、中海油、中芯国际、美团、小米等核心公司。Top10合计1735亿港元，占了南下总流入超8成份额。

但这并不代表港股通的标题就只有这些南下资金买买买，作为主力，南下资金更多的作用是带节奏，吸引更多的港股资金有在参与抢筹码。

没有进入TOP10的其他个股同样被大量资金关注，比如今天的四环医药、阿里健康、微盟、京东健康、耐世特、龙源电力等表现强势得不行。

对所有港股通标的来说，它们承接南下资金的机会是一致的，在持续天量资金涌入下，自然会是“鸡犬升天”。

在昨天，港股的火爆行情就是一轮无差别的资金攻击，除了港股通，A股能买港股的ETF被全线买爆，港股100ETF、上证港股通ETF甚至被干上了涨停板。

这些被买爆港股ETF，成分股权重最大的都基本上是腾讯、美团、友邦保险、港交所、中移动、小米这些创新明星或核心企业，但也有不少地产、建筑、传统消费等传统周期股。

然后可以看到，今天的这些EFT基本都大幅跌回来了。但这并不是资金一日游，只是昨天疯狂过头了。并且成分股中还有不少赛道不够性感的标的。

如果看这个月来港股通领域标的的资金流向情况，可以发现一些明显的偏好。

投资者真正想买的，还是港股中赛道最好、独有、或者未来业绩预期比较确定的板块。

这些板块包括港股特有各大互联网科技巨头、生物医药、先进制造、品牌消费、汽车、原材料、博彩、教育等。

现在很多基金正在加速布局港股，单是今年来新增的可配置港股通标的基金就累计有2476亿元，新发基金70多只，还有一大波大佬级的基金公司都正在发售港股基金。

这规模相对A股来说不算多，但对于港股通来说已经足够掀起一波波巨浪了。

港股的低估值吸引和重要地位已经在上一篇文章《南下资金为何疯了》有论述。以前之所以一直没有能改变低估值现状，最大的根源在于没有足够多的长期增量资金去沉淀。

但现在时代已变，风口已来。越来越多的机构对港股的长期预期正在确定性地看好，并且在以实际行动去加大配置。

可以说，未来整个港股市场上一定会有更多优秀标的迎来价值重估机遇，并且这不单单会发生在港股通领域。

2

A股的flag去哪了？

与港股对比下来，今年的开局，A股算是弱势得没有担当。

今天的A股只有部分资金回流去试探热门板块情绪，创业板虽然在权重股代的带节奏下怒涨3.9%再创新高，但也只是新能源板块大涨贡献了大部分涨幅所为。A股整体上未能形成持续有效攻击，大盘股怎么也拉不动，沪指只是小步跟涨了一下。

A股炒作从来都是紧紧围绕一些核心主线，无论是喝酒吃肉吃药，还是芯片、光伏、新能源车，都是聚拢人心的主题概念。这些主线被关注多了就众人拾柴火焰高，集中抱团导致股价泡沫持续无边际放飞，最终引起监管层的关注。

机构抱团瓦解实际上是从2020年8月就陆续从前期高涨的板块开始轮动。1月初白酒股被摁下去，象征A股最后也就是最坚定的信仰部队被击溃，集体抱团现象开正式全面瓦解。

然后可以看到，白酒这个最大主题flag倒下后，资金根本无法形成统一战线的思想，如同无头苍蝇一样四处乱窜，要么跑到大金融板块蹲守蛰伏，要么流到一直被漠视的低估周期板块短炒。

现在宏观流动性稳健偏紧，A股的增量资金并没有明显流入，但近期的A股每天成交额持续破万亿，换手率抬升意味着A股资金松动下在轮换短炒。

近期部分小容量的题材板块出现散点式快速爆发又匆匆熄火就是市场资金没有找到主心骨的原因。

但作为一个总量近90万亿，日均成交上万亿级别的股票市场，主力资金的体量是非常巨大的，A股能容纳得下大体量资金流的板块一直由银行保险、券商、白酒消费、医药医疗、能源、电子、汽车等来担当，他们是主导市场行情的flag。其他都属于资金稍微流动大一点就波动很多的小概念。

现在，随着这些flag被疯狂抱团炒高后，市场没有更多增量资金接盘，只好进入估值泡沫调整消化期。

只要主力flag们一天没重新立起来，市场人气就一天难以重新聚集。

今天的新能源板块算是立了一面，券商、白酒板块也一度有点蠢蠢欲动，但还是不够强势。

如果明天能继续走起来，或许今年春节前还能收获一波过年红包。

3

A股有没有黄金坑？

A股从去年Q3运行至今，虽然指数屡屡创出了阶段新高，但也有一部分此前热门的板块相继沦陷，有的整个板块回撤超过了30%，在指数新高之下，尤显刺眼。

港股通这一波异常强势，主要是资金去抄底明星公司 “黄金坑”带起来的节奏。

那么，除了现在的一直强势的新能源车和光伏板块，A股现在还有没有其他也值得关注的黄金坑？

先说答案，个人认为是有的。

比如白酒。

白酒板块本月初的高点到现在整体回落超10%，股王茅台虽然没有跌多少，但二三四线泥石俱下，资金情绪旗手酒鬼酒甚至一度连续两跌停，洋河、老白干、古井贡酒回撤超20%，让无数白酒信仰者黯然失声，价投理念遭受灵魂拷问。

现在白酒最大的问题有2个，一个是前期疯狂抱团导致涨太高需要一段时间消化获利盘，另一个是官媒喊话公募基金长期过度抱团爆炒龙头“偷懒赚快钱”，导致市场认为监管的风向会区严格，起码对抱团最严重的白酒会有所关注。

但白酒股的基本面实际没问题，现在很多一二三线白酒都给出了未来3-5年的营收目标预期，有的年化增速甚至比现在的还高，如果不出什么政策意外，未来业绩折算回来到现在的估值，其实真不算高，甚至有的已经算便宜了。

但另一方面，国内的基金却是以空前的速度在发行，新发基金的规模持续飙涨之下，它们舍得丢下白酒这种最可以“偷懒赚快钱”的板块吗？

另一个是如今跌残了的猪肉股。从去年9月到现在，整个板块回撤超过20%，龙头牧原在月初的2根涨停也很快修复了估值，但其他猪肉股就没那么好运了，新希望甚至回撤了超40%，市值已经不足千亿，还有双汇、温氏、正邦、天邦、天康生物等回撤也惨不忍睹。

现在牧原的市盈率11倍，温氏10.6倍、新希望14.6倍，正邦、天邦甚至只有5倍出头，行业龙头的估值真的很低。

猪肉股龙头估值被持续下杀也有2个原因，一个是此前的猪肉涨价接近尾声，业绩利好的预期兑现，另一个是饲料端在涨价，销售端在整体降价，导致未来利润的潜在预期出现担忧。

猪价长期下行是100%确定事件，但市场没有把这些龙头股的产量和猪肉期货上市后带来的套利机制。这些龙头股在去年大量新增产能，12月销售数据，牧原股份、新希望、正邦科技出栏量均创出历史新高，新希望出栏量甚至猛涨3倍。在猪价下行周期下，这些龙头依然能通过以量补价获得足够的利润增长。

另外猪肉期货上市，让这些猪肉龙头可以通过期现套保方式锁定未来利润，从而不惧猪价下行带来的风险，他们能上多少量，就能大概锁定未来多少利润预期。如果更加激进的操作，甚至还能带来更大的投资收益。

所以，猪肉股现在的估值也是具备吸引力了的。

另外，因为担心买量成本上升导致估值预期被下杀的游戏板块也可能存在黄金坑的机会。

游戏板块从去年8月到现在普遍已经跌得不成样，三七互娱、完美世界、世纪华通、吉比特这种核心龙头都回撤了超过30%。现在，这些龙头的市盈率普遍只有20倍左右。

但可以看到，这些游戏股的2020年度业绩预期还是可以的，现在同花顺上已有17家披露报年报预告，大半业绩预告翻倍。

现在的全球疫情形势依然严峻，国内虽然控制不错，但依然是在防范未然，游戏股的疫情红利其实还可以支撑下去。

所以，现在的买量成本上升真的会对这些游戏股造成的利空打击会不会存在预期差呢？

另外，这两天近期券商板块已经在蠢蠢欲动了。作为牛市的风向标，券商在去年的前三季度业绩非常强劲，Q4的股票市场无论新发IPO、基金发行、股市交易额都非常景气，所以券商的去年业绩很可能会超预期。

现在也陆续有业绩预告出来，基本都异常靓丽。所以这两天券商偶尔出现一两个涨停，或许只是个前奏。

4

结语

宏观上来讲，今年国内的宏观流动性维持稳健将一直会是常态，也就是说从国家层面的持续流动性宽松可能没有了。

股票市场虽然有影响，但要想到现在遏制炒房之后，原本庞大的存量资金池对于股市来说依然会有增量，这可以从近期基金发行量持续飙涨可以看出。

现在A股市场还存在对抱团瓦解的担忧，大主题的flag还需要时间等待重新立起来，但在全民投基时代的机构市下，即使不是主动有意抱团，那些热门主题依然还会是最强的板块。

港股如今确实很火，但从市场资金量来说，A股依然还是资金的主战场。这段时间只是A股因为抱团瓦解导致人气没法形成统一思想，一部分资金趁着港股迎来估值修复窗口而溢出到南下，从而引发港股通如此夸张的爆发。

如果说2021年会是A港股一起抱团的元年，一定不会让人意外。

大外交 近年一个重要的市场风格就是：机构抱团。 仿佛一夜之间，A股特有的资金派兴起了与投研机构抱团，人和钱都往龙头个股扎堆。白酒、科技、新能源是A股市场三座牛股大山，分别牢牢的把众多资金