作者 | 熊大 数据支持 | 勾股大数据 来源 | 格隆汇探雷区 引子 前阵子，我们给大家写了如何读资产负债表及利润表，后台收到不少反馈，希望探雷哥能举一两个栗子，讲一下A股具体的上市公司乖把葡萄一颗颗夹碎h

川普“临别赠礼”？中芯国际被纳入黑名单，港股停牌，A股跌近4%！乖把葡萄一颗颗夹碎h

今日，港股中芯国际盘中9时34分宣布停牌，停牌前已跌超2%。现报21.7港元，成交1.2亿港元，最新总市值1670.5亿港元。港股中芯国际股价较7月中旬创下的高点已跌近50%，将近腰斩。

A股中芯国际仍在正常交易中，早盘低开1.2%后一路走低，截至午间跌至3.6%，报58元，成交近19亿元，最新总市值4467亿元。自今年7月16日科创板上市至今，股价持续阴跌近40%。

今日港A中芯国际齐跌的原因，主要是受消息面因素影响。美国国防部12月3日公布，中国建设科技集团（CCTC）、中国国际工程咨询公司（CIECC）、中海油（CNOOC）、中芯国际（SMIC）被纳入“军工企业”黑名单。

针对这一消息，中芯国际发表公告称，今早关注到美国国防部网站有一则将本公司加入中国涉军企业名单的消息，本公司正在评估影响，请各位投资者注意投资风险。

美国蓄谋已久

事实上，中芯国际被美国纳入黑名单的消息此前早有预警。

最早可以追溯到今年9月初，那时，就有媒体报道称美国国防部提出了一项建议，将中芯国际列入实体清单。对此，国际半导体设备暨材料协会对特朗普政府发出警告称，不要把中芯国际列入黑名单，称这将损及美国产业。

中芯亦亲自发表声明辟谣，称与中国军方毫无关系，从无任何涉及军事应用的经营行为，任何关于中芯国际涉军的报道均为不实新闻。

图片来源：公司公告

但在没有任何依据的情况下，美国还是对中芯国际做出了限制，从10月份开始，任何向中芯国际出口的美国设备、配件及原物料，都必须事前向美国商务部工业安全局申请出口许可证，才能继续供货。

而由于国内芯片行业技术不成熟的原因，目前中芯国际部分产品需要依赖美国的设备，尤其是应用材料、泛林的设备。今年3月份，中芯国际公告就分别向泛林LAM、应用材料、东京电子采购了6亿美元、5.4亿美元和5.5亿美元的设备订单。

另外，早在去年，荷兰公司ASML的高端光刻机就一直无法获得向中芯国际出口产品的许可证，而该公司是制造高端逻辑芯片所需先进机器的唯一制造商。

另一方面，9月15日，美国针对华为的禁令也到了最后期限。由于这一制裁令，中芯国际不得不停止继续支持华为的华为海思芯片。而华为是中芯国际最大用户，其收入的五分之一来自华为。毫无疑问，这一禁令将对中芯国际的业绩造成重大影响。

从三季度业绩来看，中芯国际取得了不错的表现。数据显示，第三季的营收10.8亿美元，环比增长15.3%，同比增长32.6%；归母净利润2.6亿美元，环比增长85.8%，同比大幅增长122.7%。无论营收还是净利润，都远超之前的业绩指引和市场预期。

数据来源：公司公告

但第三季度的业绩表现之所以如此良好，和华为脱不开干系。在9月15日华为禁令生效前，华为向中芯国际追加了大量订单。管理层表示，华为的一次性订单是公司三季度业绩超预期的主要原因。

而由于禁令的限制，中芯国际第四季度业绩将难以维持这一表现。中芯国际发布的2020年第四季业绩指引中，也将季度收入调整到环比10%至12%的降幅。业内人士预计，中芯国际将需要一年多时间，才能从损失海思芯片代工业务造成的损失中恢复。

无论是之前的华为禁令还是今天正式将中芯国际纳入黑名单，特朗普政府的目的和野心都十分明朗：就是要针对中国芯片产业。

特朗普最后一击

中国芯片要想实现自主可控，必须从材料、EDA技术，到设计、制造、封测上下游全面发展，已成为行业共识。为此，我国政府在十二五规划中将半导体产业放在了十分重要的位置，除了一系列优惠政策外，还赋予了产业“如同当年制造原子弹一样”的高度优先权。

这一切，都是为应对特朗普政府为了遏制中国的芯片技术发展而施加的一系列限制，而做出的反击。

中芯国际掌握着中国最先进的芯片制造工艺，但目前中芯国际仅仅可以做到14nm制程芯片的量产，而全球龙头台积电已经到5nm，中间还有10nm、7nm，距离全球领先技术还差3代。并且由于光刻机等因素，14nm制程也是做不到非美化的。

另外，在中芯国际受到制裁的同时，美国本土的高通、博通等厂商也会受到牵连，目前，高通在中芯国际每年至少有60万片的电源管理IC晶圆订单。中芯国际被纳入黑名单，会导致高通失去大量电源管理IC货源，5G手机晶片的出货量也会受到影响。

2016年及以前，中芯国际还是经美国商务部正式认可的“最终民用厂商”，并曾有多位美国商务部官员实地到中芯国际进行访查。而现在，在中芯国际并未掌握全球领先技术的情况下，特朗普政府宁愿美国本土企业遭受损失，也要对其进行制裁。打击中国芯片产业的险恶用心昭然若揭。

其实，这不是美国第一次扮演“抽梯人”的角色了。上世纪50年代，索尼乃至整个日本的电子行业成为了世界的领头羊。1959年，日本收音机向美国出口了400万台，1965年则达到2400万台。日本成为收音机产品最大的制造国和出口国。

在国家半导体计划之下崛起的日本半导体厂商，让美国的英特尔、AMD等企业连年亏损。在这种情况下，1985年，美国会同德、英、法与日本签订了著名的《广场协议》，成为日本泡沫经济产生的重要原因；

五国财政大臣共聚纽约广场饭店

1986年，带有强迫性质的《日美半导体协议》签署，日本被迫开放半导体市场，并且规定在美日以外市场，日本存储器价格不得低于美国。一些列措施下，日本芯片市场从1986年的40%份额萎缩至10%，曾经风光无良的存储器业务，市场份额也只剩下8%。

日光底下无新事，美国对中国芯片产业的针对，无非是当年对日本半导体所做打击的重演。日本作为美国的附属，本身对其打击无能为力。但今非昔比，一方面美国与我国的经济实力此消彼长其霸权低位与上世纪已不可同日而语；

另外一方面，全球经济联系日益紧密的情况下，美国欲以一纸黑名单垄断芯片技术可以说是妄想。在举全国之力发展芯片产业的政策之下，中国芯的未来，还是可期的。

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