编者按： 2020年已经接近尾声，回顾今年，实乃百年未有大变局，新冠疫情肆虐全球，资本市场动荡。纵观全球市场，随着新一轮科技革命和产业变革的兴起，投资主线层出不穷，中国企业的强势崛起，在全世星尘武道

华领医药(02552.HK)：十年创新路，花开终有时星尘武道

11月16日，由格隆汇主办的“大中华区最佳上市公司颁奖典礼”活动上，华领医药-B(02552.HK)荣获“年度最具创新力奖”殊荣。作为糖尿病赛道领域跑出来的重磅选手，此次华领医药入选，在笔者看来可谓实至名归，而能够入选榜单，也反映了华领医药的创新能力再一次得到了投资圈的高度认可，这对于助推公司估值提升，将带来积极作用。

作为一家已经深耕糖尿病领域多年的长期型选手，华领医药由罗氏中国研发中心前首席科学官陈力博士于2010年创办，至今已有十年的历史。正所谓十年磨一剑，在过去十年里，公司主要致力于开发全球用于治疗2型糖尿病的全球首创创新口服药多扎格列艾汀(dorzagliatin)，而近两年可以说是公司研发创新成果的一个集中展示期。

今年，公司相继宣布成功完成多扎格列艾汀的III期单药试验SEED(HMM0301)，与二甲双胍联合用药III期试验DAWN(HMM0302)成功达到24周主要疗效和安全性终点，与西格列汀和恩格列净等联合用药I期临床试验取得进展等一系列重磅消息，临床数据均显示，多扎格列艾汀有望从源头上控制糖尿病。在实现创新药在中国从0到1的突破后，华领医药“1-N”产品开发平台和糖尿病综合治理的新药创新平台初现端倪。

十年研发路，华领医药在糖尿病治疗领域展现了极大的创新热情，并取得了显著的创新成绩，其重磅产品也因独特的创新机理赢得了较高的市场关注度，商业前景亦备受瞩目。尤其是随着在研产品面向市场的脚步不断推进，更是直接为华领医药的业绩增长带来了想象空间。

此前，市场观点指出，多扎格列艾汀很有希望成为全球首先问世的一款GKA类创新药，解决欧美日跨国药企长期无法解决的GKA这项“卡脖子”的技术难题。而且，在未来的国家医保药品谈判中，其独特的药物价值可能成为定价的首要考量因素，并且也没有可比价格先例，预计将有更大的定价空间。考虑到当前国内医药政策环境对国产创新药不断加大支持力度，华领医药有望在这一政策红利之中赢得巨大的市场机会。

实际上，在不断推进国内医药领域创新的同时，华领医药领先的创新能力也得到了国际知名药企的认可，此前公司还与全球500强、德国医药巨头拜耳建立战略合作，就多扎格列艾汀在中国达成商业合作协议。拜耳作为多扎格列艾汀在中国的独家推销商，将发挥其在中国糖尿病管理领域的品牌影响力和强大的销售网络，加上华领医药的新药创新能力，强强联合将为中国糖尿病患者提供全新的治疗方案选择。

众所周知，拜耳在国内糖尿病治疗市场占据着极大的市场分量，其产品阿卡波糖更是被称作国内糖尿病第一大口服用药，根据中康CMH数据显示，2019年阿卡波糖国内销售额达到75.68亿元，其中原研拜耳市场份额占比约6成。尽管占据市场领先地位，但作为传统降糖药阿卡波糖不可避免地在国内竞争激烈的市场环境中，受制于集采等影响，面临增长压力。

(数据来源：中康CMH)

在此背景下，拜耳选择牵手华领医药，也正是看中了其在糖尿病治疗领域强大的创新能力，尤其是在研重磅产品的市场前景。多扎格列艾汀作为一款有望控制糖尿病进展、延迟或避免糖尿病并发症的全球首创新药，不仅可以单独用药同时还可以联合用药，其在糖尿病领域的基石用药地位有望比肩肿瘤领域的PD-1产品，市场预期非常可观，或有望实现百亿年销售额。

此外，对于华领医药而言，借助拜耳在中国糖尿病市场长达二十余年的深厚积累，其重磅在研产品有望借此实现商业化快速落地，对后续业绩增长带来强劲支撑。

华领医药与拜耳的合作模式，可以说有力的印证了华领医药的创新能力得到了全球药企巨头的认可，这对于中国医药发展史而言都将是一件极具历史意义的里程碑事件，代表着中国医药创新能力的觉醒。如果考虑到，华领未来欧美日、东南亚和一带一路市场三条道路出海的全球市场布局，其未来前景更是值得期待。此次能够入选格隆汇年度最具创新力榜单，可谓是实力使然。

星尘武道 从1998年公募基金行业创立以来，这23年的历程，有一位重要的见证者和参与者——史博。史博，现任南方基金副总经理兼首席权益投资官，从1998年加入公募行业，史博的职业生涯，伴随着中国公募基金历史的