小熊电器前三季度净利翻倍,四季度能否延续高增长?

  • 2020-10-15
  • John Dowson

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今日,小熊电器股价一度暴跌5%,最终收跌3.55%,收盘126.97元/股。不过,从2月春节开市以来,股价一度暴涨300%,到目前为止也累计上涨逾200%。

今日小熊电器股价表现明显要弱于苏泊尔、九阳股份等同行,也明显跑输大盘其原因之一是昨晚发布的三季度业绩预告。

据公告显示,预计公司前三季度归母净利润约3.02亿元~3.35亿元,同比增长80%~100%,业绩变动主要原因是公司销售收入增长,毛利率有所上升,销售费用率同比下降等。

(来源:小熊电器公告)

公司前三季度业绩表现亮眼,但三季度增速仅为55%-85%,较二季度110%的增速有所下滑,稍稍不及市场此前特别乐观的预期。

业绩逆势增长 市场期望居高不下

小熊电器成立于2006年3月,是一家以酸奶机、煮蛋器、电热饭盒、加湿器等创意小家电为主的公司。公司于2019年8月正式挂牌中小板,上市以来业绩和股价表现都较为亮眼,是小家电行业的一匹黑马。

2017-2019年,小熊电器营收同比增速分别为56%、24%、32%,归母净利润同比增速分别为105%、26.6%、44.6%。

(来源:Wind)

2020年上半年,家电行业同样遭遇疫情的冲击,但是小熊电器却逆势大幅增长,营收增速高达44.5%,归母净利润增速更是将近100%。

究其原因,上半年人们都居家办公生活,线下饭店商铺关门,人们对宅家做饭的需求上升,因此对于厨房家电的需求量也大增;另外,疫情对于物流的影响相对较少,甚至疫情期间人们消费都是依靠线上购物平台,这对于主要销售渠道都在线上的小熊电器来说无疑又是一项利好。

不过,二季度以来,中国新冠疫情已经基本得到控制,大部分人不再宅家隔离,对于小家电的需求有所减弱。因此,小熊电器三季度增速也下来一些,增速仅为55%-85%。

行业发展持续繁荣,四季度能否延续高增长?

小熊电器这些年能够大幅增长,也取决于小家电市场规模的快速增长。据数据统计,2019年中国小家电市场规模达4015亿元,2012~2019年短短7年时间,年复合增长率高达13.3%,远远高于传统白色大家电的增速。

其中,小家电行业的洗碗机、电饭煲、料理机线上渠道零售额同比分别增长了39%、13%及20%,可见市场对于小家电尤其是线上渠道的需求仍在高速增长。

同时,小熊电器又是近几年崛起具备互联网营销的小家电黑马。2019年,线上销售占总销售额规模高达90%以上。

后疫情时代,小熊电器仍然具备维持高增速的基础。接下来,四季度还有双11全球购物节,全年业绩高增速仍然有保障。

不过,市场对于小熊电器高增长早有所预期,估值也到了高位水平。据Wind,d当前动态PE仍然高达50.2倍,较7月超过80倍的估值有所回落,但仍然处于估值中位数水平以上。横向对比,也比苏泊尔35倍,九阳股份41.7倍要高不少。

总而言之,小熊电器业绩仍有较好的表现,不过鉴于估值的情况,对于投资仍需谨慎。

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