近几年的股市太火热了，火热到去菜市场买个菜，可能都会听到大爷大妈在聊P/E。 炒股造富的故事，加上唯一的技能就是会讲故事的传销模式，“原始股骗局”正在全国野蛮生长。 5G，借壳，原始股，没最流行的歌曲

李嘉诚又爆雷了……最流行的歌曲

作者 | 金融八卦男

如果说港股市场今年有谁持续性水逆，第一无疑是汇丰，第二恐怕要数李嘉诚了。

和记黄埔成都囤地被“禁贷”的闹剧尚未尘埃落定之际，李嘉诚斥巨资在英国购置的连锁酒吧又添新风波。

李嘉诚旗下长和集团去年斥资46亿英镑买下的酒吧精酿连锁店Greene King因疫情遭遇亏损原因宣布，永久关闭25家门店，裁员800人。

李嘉诚作为老一辈香港首富，他的经营模式概括起来无非两招，第一炒作，第二收租。现如今2020年，房住不炒叠加新冠肺炎，外面再套上新科技革命大潮向各行各业的渗透，李嘉诚这两记致命绝招，恐怕也难逃“廉颇老矣，尚能饭否”的下场。

1

囤地30年

了解香港商业史的朋友，对“船王”包玉刚收购英资大亨九龙仓的经典案例一定不陌生。

当初，在包玉刚有了收购九龙仓的念头、上未公开的时候，李嘉诚曾经提前布局，买了不少九龙仓的股票——后来随着包玉刚收购的消息传出来，九龙仓股票大涨，李嘉诚手里的股票已经赚得盆满钵满。

与此同时，为了收购成功，包玉刚还不得不对李嘉诚手里那些份额有所求！

最后，李嘉诚当然要把自己手中的九龙仓股票“让”给包玉刚（当然不是白给），这样下来，既赚了一波股票上的实际利益，又赢得了君子成人之美的赞誉，还结交下了包玉刚这个彼时香港华资大鳄，一石三鸟，财技精湛，令人叹之。

这波操作玩得66，道理也是类似的。对于土地而言，李嘉诚自然明白，一块土地，我开发了卖房子是一种赚钱方法；我不开发，放着让周围的项目建起来，我再转手一卖，那价格肯定翻着翻往上走。

李嘉诚作为改革开放后引入内地的第一波港资，当初是被各地政府当作“矜贵姑爷”般请来的，希望跟随在他背后能带来其他港台资本以及当时看来“先进”的管理经验。

彼时中国脱胎于传统农耕文明与人情社会，除少数东部城市有一些工业和商业文明之外，绝大多数地方政府，说实话，都是一副热情老农的样子。而这些，在这个精明的香港商人眼里，可不这样看。你们希望他帮你开发建设城市，他看中的是这块地本身。

掐指算算李嘉诚这些年在国内多少个城市玩过囤地的把戏。

上海真如。

上海普陀区城市副中心“真如”的项目——高尚领域，被李嘉诚伤害最深。

2006年，长实集团与合作方和润集团于以22亿元的价格拿下项目地块，即“高尚领域”项目。项目总建筑面积约117万方米，规划有高端购物、商务办公、星级酒店、生态居住、餐饮娱乐五大功能业态。

拿地后前两年，全球金融危机爆发，项目迟迟未能动工，到2009年动工。但动工之后就只打桩，打了两年桩。期间，长实屡次因工程进度过于缓慢而被媒体曝光，直指其变相囤地。但李嘉诚依然故我，慢慢悠悠。

直到2019年，真如高尚领域才逐渐交付——13年的光阴，如今该项目的估值已经超过200亿。与当初拿地的22亿相比，已经是9倍的涨幅。

北京顺义誉天下。

这个别墅楼盘在1993年李嘉诚就入股，后全资收购了整个项目。但是到2005年，房子盖到一半，突然停工。

后面就是各种“花式交付”了。2008年誉天下项目第一期竣工交付，当时年这个别墅的房价已经达到了每一平方米2万。第二期交付在2012年，当时这个项目的价格至少在3-4万。最绝的是，最后一期一直拖到2018年才完成交付，而在那个时候，顺义誉天下的房价已经飙到了6万/平米！

从1993年拿地，到2018年全部完成，这个项目做了25年，四分之一个世纪！而这25年期间，顺义区从黄土青天，已经发展成中等规模的城镇，周边商城、医院、广场、甚至连跑步道都建好了，地铁也通了。从当初拿地价格大几百，到现在6万，几乎是百倍的增幅。

当然不得不佩服李嘉诚的眼光毒辣；毕竟1993年的时候顺义还是郊区。但是有了香港新界大开发，李嘉诚大规模兴建沙田第一城的经验，1993年对于刚刚开始现代化进程的北京而言，昌平顺义密云平谷，在李家成眼里，就是北京的新界。

（北京顺义誉天下的花园别墅区）

大连黑嘴子。

大连市西岗区黑嘴子码头的商住地块，14.3万平方米，2011年长江实业以19亿元的价格获得。囤地8年，去年10月，以40亿元人民币的价格卖给了融创。8年间该地块没有进行任何开工，只有几台挖掘机和吊装机在苫满黑布的地上游走。8年翻2倍，虽然不算太高的收益，但这是什么都没做，只用动动手指，签签合同，躺着赚钱。

（大连黑嘴子码头闲置的土地）

成都高新区。

最后说到成都高新区的南城都汇。

南城都汇是2004年和黄以21亿元拿下的地王项目，共计1036亩地，成交楼面价为1030元每平方米。

和黄在拿到这个地块两年后的2006年，将其中886亩土地抵押给了银行，并获得了26.21亿元的抵押贷款，比购买地块的总价还要高4.86亿元。也就是说，到这个时候，这个项目已经回本了，而且真金白银兑现出来了。

如今，16年过去了，这个被分成8期开发的项目还有6750套住宅待售。上次这个项目开盘的时间是2016年。现在周边区域房价已经达到2.4万元左右每平方米。与最初成交楼面价相比，翻了20多倍。

这样的炒作方式，自然是赚到盆满钵满，但是对于城市建设不利，而且变相推高房价。在当今房住不炒的大背景下，这么干不仅是不厚道，简直就是顶风作案。而此次成都高新区财政金融局对和记黄埔下达的“禁贷令”，就显得情理之中，大快人心了。

2

“买下”英国

李嘉诚的商业模式中，除了囤地捂盘，还有另一个模式：收租。

在李嘉诚看来，一切产生现金流的生意，都是他的“菜”。因此，在香港充分布局之后，他全线拓展生意到欧洲以及北美，特别是英国。到目前为止，李嘉诚已经买下了半个英国。

从上世纪90年代，李嘉诚开始投资英国。最先布局的是港口码头。1991年到1998年，李嘉诚买下了英国三个港口：Port of Felixstowe、London Thomas Port以及Harwich。

进入千禧年，李嘉诚开始按照屈臣氏（Watsons）在香港的方式，有样学样，布局英国的零售业。

2000到2005年间，李嘉诚买下英国三家零售连锁店——Superdrug、the Parfume、以及Savers Health & Beauty。其中Superdrug是英国最大的零售药店之一，有800多家线下实体店；the Parfume是英国最大的香水零售商，有260家分店；而Savers Health & Beauty是英国最大的折扣商店，有380家实体店。至此，李嘉诚垄断了英国的部分码头和零售业。

随后，李嘉诚开始在能源、水务、通信、基础设施等领域增加布局。2000年，李嘉诚投资50亿英镑收购英国通信公司“3”，到2015年，102.5亿英镑投资于英国通信公司O2，至此英国电信四大运营商的两家被李嘉诚控制，占据英国通信领域半壁江山。

而2004到2016年间，李嘉诚先后在天然气领域投资Northern Gas Network公司（24亿英镑）和Wales and West Utilities（6.45亿英镑），在电力领域投资UK Power Network（58亿英镑）和National Grid Transco（110亿英镑），在水务领域投资Northumbrian Water Group（47亿英镑）。至此李嘉诚控制了英国1/4的电力市场、30%的天然气市场、以及7%的供水市场。

有分析师测算，到目前李嘉诚在英国基础设施的投资每年可以提供10亿英镑的分红。

除此之外，对于李嘉诚起家的老本行——房地产——自然也少不了在英国的布局。在英国脱欧公投完成到脱欧协议签订的“观望”期间，李嘉诚大举入手英国地产，同时带动了一波中国以及香港商人投资英国地产的“买买买”狂潮。

2018年6月，李嘉诚已经退休，刚刚接手长和的李泽钜，立刻出手10亿英镑收购了位于Broadgate街5号的写字楼，这座伦敦金融城的地标，是UBS的伦敦总部。随后，香港天海集团、永泰地产、以及郭氏家族新鸿基纷纷大举抢购伦敦的地产，大有“买下伦敦”的味道。

（伦敦金融城地标建筑5 Broadgate，UBS伦敦总部）

去年8月，长和集团斥56亿英镑买下英国最大的酒吧与啤酒酿造连锁集团——Greene King，其庞大的“英伦商业帝国”边界继续拓展。

3

遭遇逆流

到这里，可以再总结一下李嘉诚做生意的基本套路：一炒作，二收租。对于科技创新，李嘉诚不感兴趣。

说到底，李嘉诚终其一生都是在追求一种稳赚不赔的商业模式，对准人类生存的刚需——吃穿用度以及基本商业活动。可以说，只要一睁开眼睛，开灯洗漱出门坐车吃饭喝水谈生意，就要付钱给老李。

从前香港人说自己的城市是“李家城”！现在英国也快成了李家的了。

（啦！八号风球啦，满意了吧，明天准时上班哈！——李嘉诚）

但是2020年，这个年头，仿佛跟李嘉诚开了一个天大的玩笑。小小病毒，愣是把全世界的人们“锁”在家里，出不了门。餐饮、零售、交通、港口、商业地产……这一切，就毫无意外地扑街了。

而在更大的背景下，互联网与数字化转型的大潮，将一切“搬到线上”、“搬到云上”，也正在颠覆人类商业社会的传统形态。因此，通过抢占商业社会运行的刚需点位，进而收取“租金”的商业模式，也难以为继。

这一切，对这个曾经极度成功的华人首富的商业模式（炒作和收租）提出了严峻的挑战！

4

结 语

当然，疫情只能部分改变人类的生活与商业组织方式，并不能全盘颠覆。

但是，正如巴菲特在航空股的投资此次疫情期间损失惨重，李嘉诚在英国的酒庄最近遭遇逆流——这次疫情给我们提出的警示是，没有任何一种商业模式，可以规避一切风险，可以稳赚不赔。

如果是人类这个命运共同体遭遇系统性风险，那么无论你是贫富贵贱，都躲不过去。而此次新冠肺炎疫情，正是这样的系统性风险。

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