智通财经APP获悉，周二，美国证监会(SEC)披露，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US，BRK.B.US)递交了截至2020年12月31日的第四季度(Q4)持仓报告(13F)。 报告显示，伯克希尔哈撒韦在四季度减持了6只本站

股市的信心将从何而来本站

　　日前，证监会主席郭树清在某年会上演讲完毕准备退场时，面对媒体的追问表示：“我对市场充满信心。”显然，市场似乎并没有“充满信心”，即便12月5日市场上演单日大涨行情，上证指数再次站上2000点，但股市的走势似乎还是没有彻底改变投资者信心不足的现实。刚刚过去的11月份，上证综指数度跌破2000点整数位，当月下跌4.29%，成为全球表现最差股市之一，而自三季度以来的几个月，中国股市的跌幅更是大大超过全球主要经济体股市。

　　“信心比黄金更重要”，在极度悲观情绪中，提振市场信心至关重要。那么，对于已经下跌很久，跌幅较大的中国股市，信心将从何而来？中央局对明年经济的“定调”能否让市场“充满信心”？

　　首先，市场的信心应来自中国经济的企稳回升。股市是经济的晴雨表，其走势应当是对宏观经济的提前反映。在国内外双重压力下，中国经济经历了一次向下调整的过程，但现在，不管是从短期还是长期看，中国宏观经济已经进入筑底企稳阶段，未来中国经济依然将是全球经济的“火车头”。短期看，各项指标已经预示经济见底回升，在此前公布的良好经济数据基础上，最新公布的2012年11月PMI(制造业采购经理指数)已回升至50.6%，比上月上升0.4个百分点，再次确认了制造业的回暖格局。同时，企业效益开始好转，今年前十个月，工业企业利润同比上涨0.5%，为近年来头一次由负转正，10月当月，企业利润更是出现了同比20.5%的涨幅。基于经济形势的进一步好转，有研究认为，中国经济已从2012年四季度开始复苏，并且这一势头将延续到2013年，预计2013年GDP平均增速将从2012年的7.6%回升至8%。从长期看，中国经济尽管难以再现过去30年的高速增长，但报告提出，到2020年要实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，这意味着在未来8年，中国经济复合增速需要达到7%左右。这一增长速度，从全球来看依然是很快的增速。

　　其次，市场信心将来自改革红利的释放。“改革是中国最大的红利”，不管是此前中国三十余年快速发展的经验，还是坚持和发展中国特色社会主义的必由之路，核心正是改革。在此前报告中，“改革”一词被提及86次，其中两次提到“全面改革”，5次提到“深化改革”，涉及经济、、文化、社会、生态文明等方面。作为市场化改革的产物，股市正是中国经济金融改革的前沿阵地，深化改革，对于尚处于“新兴+转轨”的股市来说，带来的将是一场制度性的完善与发展的跨越。有研究分析，从中期看，经济制度层面，中国经济社会有序变革，将释放制度红利，推动中国经济成功转型；市场制度层面，正推进以新股发行市场化为核心的市场交易制度改革，将真正保护二级市场投资者利益。随着这两个制度性条件的酝酿成熟，A股市场有望迎来新一轮牛市的曙光。的确，改革红利的再次释放，无疑将从股市内外两个层面，修复投资者对于中国经济与股市的信心。

　　再次，市场的信心应来自股市功能的恢复与投资价值的吸引力。一方面，中国股市一向被诟病为“重融资，轻回报”的市场，这意味着市场的投资功能弱化，上市公司也更多一味追求融资，对投资者的分红回报不够重视。对此，监管部门早已通过一系列改革与制度完善，强化上市公司分红制度，改革新股发行等制度。这些举措的意义，正在于修复资本市场的投资功能，避免股市仅仅沦为一个“圈钱”的场所。另一方面，随着股市的持续下跌，市场的投资价值凸现。从下跌时间看，有研究分析，A股自2010年11月份以来，已经经历了24个月的无抵抗下跌，应该已处于下跌尾部，历史上其他国家的每个无抵抗下跌的时间极限为26个月；从市场估值水平看，目前沪深300成分股整体市盈率仅为10倍左右，这一估值水平已经低于A股历史上2005年和2008年两次大底的水平，即便与美国、香港等市场相比，也具有明显的吸引力。

　　最后，市场信心将伴随着机构投资者队伍的发展而逐渐增强。尽管过去十年间，中国股市的机构投资者队伍有了前所未有的跨越式发展，但总体看，投资者结构依然以个人、散户居多，投资理念与投资方法远远没有成熟的大量中小投资者，依旧“追涨杀跌”，加剧了市场的大幅波动。现在，随着证券投资基金家数的增多，社保基金投资比例的提高，保险资金入市，以及以QFII和RQFII为代表的境外机构投资者队伍的壮大，市场的投资者结构正呈现快速变化的趋势。尤其值得一提的是，始自去年末试点的RQFII，今年以来备受境外机构青睐，其规模已经从最初试点的200亿元人民币，大幅提高至2700亿元的规模，这也充分说明中国股市具有了足够的魅力，境外机构对中国股市的信心不断增强。这无疑将进一步增强国内投资者的信心。

　　当然，目前股市的低迷，的确有很多复杂的理由，特别是在跌破2000点这样的心理点位后，恐慌情绪还会持续一段时间，市场信心也很难因为一两天的大幅上涨而迅速修复，逐渐取得共识还需一定时间。但着眼于长远，在中国走向世界舞台中央的过程中，需要有与其相匹配的股市。因此，说到底，对中国股市保持信心，就是对中国经济保持信心，就是对中国未来保持信心，就是对中华民族的伟大复兴保持信心。

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