雅居乐集团(03383)公布，于2021年5月10日， 该公司及附属公司担保人与巴克莱、瑞信、渣打银行、交银国际、民银资本、香江金融及东亚银行有限公司就发行于2026年到期3亿美元5.5%的优先票本站

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　　今天三大指数全天窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.1%，深成指涨0.13%，创业板指涨0.24%。科创50指数涨超1%。半导体板块大涨，佰维储存20CM涨停。券商股再度活跃，酒店旅游股尾盘异动，西安饮食、西安旅游双双涨停。医药股集体调整，CRO方向大跌。

　　沪深两市今日成交额7071亿，量能萎缩。北向资金全天净买入92.88亿元，连续10个交易日净买入。

　　公司是电力设备龙头，业务覆盖发输变配用全流程。目前的国电南瑞业务有五大板块，分别为：电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护与柔性直流输电、发电与水利环保、集成与其他五大业务板块，全面覆盖电力从生产到应用的全流程。

　　截止到2021年年底，南瑞集团持股51.84%，南瑞继保董事长、中国工程院院士沈国荣持股2.41%，国网电科院持股5.41%。公司股权结构清晰，实际控制人为国资委。

　　新系统在2019-2020年逐步开始迭代，新一代调度系统有望复制D5000国网为主导的形式，南瑞大概率继续保持垄断地位，调度业务有望迎来新一轮的景气向上周期。

　　目前国内仅江苏、山东电网成功试运行了电网精确切负荷系统，项目均由南瑞承接，2019年中标上海，已具备先发优势，未来有望复制在调度和稳定控制领域的主导优势。

　　南瑞的用电侧自动化业务包括整个用电信息采集系统和新能源汽车充换电站业务。用电信息采集系统（电表+终端+主站）是电力物联网用户侧的基础。

　　经过多年的发展，南瑞已经成为国内智能电表的核心供应商，同时实控人国网电科院是制定新标准的牵头单位，新标准出台后南瑞有望成为首批掌握新电表设计、制造能力的供应商之一，份额有望进一步提升。

　　电表的更换周期在8-10年左右，上一批2009年开始安装的智能电表进入轮换周期，2018年第二批招标开始起量、2020年大幅增长。

　　国电南瑞是国网体系内充电设施的核心供应商之一，在国网充电设备招标中市占率在15%左右，居第一位，在国网高速公路充电站、高铁站、岸电等高端应用场景中南瑞是核心参与商。

　　IGBT即绝缘栅双极晶体管，是电力领域的核心件，相当于电力电子领域的CPU，应用十分广泛。按不同电压等级划分，高压IGBT应用于电网、轨交、风电，中压应用于工控、新能源汽车、光伏、家电，低压应用于汽车零部件、3C等诸多领域。

　　但国内的IGBT产业起步晚，主要集中在中、低压。国际上掌握完整技术的只有英飞凌、三菱、ABB等企业。在高压领域，英飞凌、三菱、ABB占绝对优势，基本处于垄断地位；其中广泛应用于电网的大功率IGBT技术难度高、市场基本由ABB主导。

　　2019年10月国电南瑞发布公告，拟与国网下属科研单位全球能源互联网研究院有限公司（联研院）共同投资设立南瑞联研功率半导体有限公司。南瑞以“IGBT模块产业化项目”部分募资5.59亿元出资，占比69.8%；联研院以技术出资作价2.41亿元，占比30.2%。

　　公司突破可靠性低、收敛性差的技术瓶颈，2021年8月成功自研高压（3300V）、中压（1700V）系列IGBT产品。2021年6月1700V/450A IGBT在湖南梅岗风电场2.5MW直驱机组示范运行，2021年12月3300V/1500A IGBT在厦门柔性直流换流站挂网使用，在推动解决电网核心功率器件“核心”问题上取得重大突破。

　　公司已建成国际领先的焊接式IGBT模块封装测试生产线万只/年的产能规模，服务柔直流输电、新能源发电等领域。

　　国电南瑞2021年研发费用高达21.53亿元，绝对值远高于国内同行公司，在国内外同行公司中均处在较高水平。

　　公司IPO融资3.96亿元，重点投向电网稳定控制、电厂自动化、配电自动化、农电自动化、轨交、电力信息管理系统等项目，2010年定增募资7.6亿元，投入轨交、变电自动化、电表、配电自动化等项目，2017年重组配套募资34.3亿元（总募资61.0亿，其中34.3亿用与募投项目），重点投入IGBT模块产业化、产品测试中心、智慧水务、实验能力等项目。

　　从几次募投项目来看，公司研发导向明确，资金用途主要是支持新品的开发和已有产品的迭代，研发是国电南瑞的第一驱动力。

　　国电南瑞第三季度实现扣非净利润35.94亿元，同比增长15.19%。实现营收256.16亿元，同比增加10.26%。经营业绩稳定增长，成长性一般，稳定性较好。

　　国电南瑞是我国工业控制及数字电网领域龙头企业，五大业务领域覆盖新型电力系统“发输变配用”全流程，公司新兴IGBT业务蓬勃发展，应用于柔直流发电&新能源发电&新能源汽车，打开第二成长空间，可以考虑。返回搜狐，查看更多

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