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业绩超预期+财务全面优化+行业机遇加持，百富环球（00327）3日放量大涨40%重生之苏时

超市场预期的中期业绩公布后，百富环球（00327）3个交易日累计放量大涨40%，强势突破箱体顶部创出3年半的股价新高。

智通财经APP了解到，全球电子支付领域巨头百富环球于8月13日晚间发布中期业绩公告称，在公共卫生事件严重影响全球经济的2020上半年，公司依旧凭借强大的销售网络和领先的支付产品，实现整体营收规模同比增长7.4%至25.41亿港元（单位下同），总收入创出历年中期业绩新高，同时公司毛利率还同比增长3个百分点至41.6%，公司最终录得股东应占净利润达3.84亿元，同比增幅高达18%，公司也决定派发0.07元每股的中期股息。

业绩公告一经公布，百富环球便迎来了资金的蜂拥进场。其中8月14日共计1.16亿元资金推升股价飙涨23%，2815.5万股成交量较前一个交易日扩大近10.3倍，强势突破了公司股价维持了3年之久的震荡箱体顶部；8月17日，公司继续迎来1.6亿元资金推涨13.6%，3086.7万股成交量进一步放大；8月18日开盘虽然出现震荡，但最终收盘依旧录得0.4%涨幅，股价高位稳定。目前3个交易日累计涨幅达到40.3%，期间5.5港元峰值还成功打破了2017年2月创下的高点。

就目前来看，百富环球在全球经济环境受创期间录得利润显着上涨，显然超出了市场预期，并且公司财务安全性和客户结构都在持续优化，再加上全球公共卫生事件还在助推电子支付渗透加速，当下百富环球底部强势回升或许只是行情的开端。

行情来源：智通财经

超预期表现，业绩实现高增长

海外市场爆发，带动百富环球营收规模稳健增长。智通财经APP了解到，百富环球是全球电子支付终端解决方案的龙头企业之一，在100多个国家拥有多元化的国际客户群。2020年上半年，得益于安卓电子支付终端销售提升，公司EMEA、APAC和USCA地区业务营收分别实现16.8%、46.6%和35.2%的大幅增长，抵消了LACIS区域5.5%的同比小幅下滑，带动海外市场整体营收实现7.9%同比增长至23.81亿元。同时，中国市场也表现稳定，营收较去年同期增长0.1%至1.6亿元。

如按产品分类来看，电子支付终端产品则是公司最重要的主营业务，包括智能电子支付终端、智能管理及支付一体化解决方案、传统电子支付终端、移动电子支付终端、二维码电子支付终端和其他配件。海外市场增长带动2020年上半年销售电子支付终端产品营收实现7.2%同比增长至24.9亿元。此外，公司还有主要包括提供维护、安装服务和平台解决方案的服务业务，2020年上半年得益于平台解决方案收入的增长，该业务实现14.9%同比增长至5033.8万元。最终带动公司整体营收规模达到25.41亿元，同比增幅达7.4%。

传导至利润端，百富显着增长的毛利率和费用率小幅上行，带动净利润率进一步提升。智通财经APP了解到，得益于安卓系列产品的销售占比提升和人民币贬值，公司2020年上半年整体毛利率同比上升3个百分点至41.6%，毛利总额同比提升15.6%至10.57亿元。费用方面，公司最主要的销售开支和行政开支分别同比增长4.3%、16.8%至2.37亿元和3.81亿元，11.7%的总费用增幅大幅低于15.6%的毛利增速，使得公司经营利润达到4.37亿元，同比增速进一步提升至17.8%。扣税后净利润总额为3.86亿元，同比增速高达18.7%。

在市场环境并不理想的2020上半年，百富环球的业绩表现显然超出市场预期，然而数据的表面增长其实并没有展现出公司的全部实力。

集中计提，经营安全性全面提升

商誉减值、存货拨备等集中计提增强了公司财务安全性，但刨除这些非经营性因素，百富环球业绩增速将更加亮眼。智通财经APP了解到，百富环球行政费用同比增长16.8%的原因，是由于期内确认了股份支付费用、商誉减值并增加了研发费用。其中仅刨除股份支付费用一项影响之后，公司净利润规模将由3.86亿元提升至4.09亿元，净利润同比增速由18.7%大幅提升至25.7%。

并且，公司还计提了1415.6万元的商誉减值，去年同期则为零；再加上，公司基于市场环境的考虑对陈旧存货拨备进行了4814.1万元计提，较去年同期增长95.5%，主要为预期信贷亏损拨备的金融资产减值总额也同比增长42%至4296.4万元。商誉减值、存货拨备等集中计提虽然显著增强了公司财务安全性，但是牺牲了部分业绩增速，如记回该部分影响，百富环球利润增速还将提升一个大台阶。

与此同时，公司的客户结构其实也在不断优化。智通财经APP了解到，公司2020年上半年营收规模虽然实现增长，但是归属香港业务分类的最大客户贡献收入，由去年同期的13.11亿元降至11.01亿元，收入占比大幅下滑12.1个百分点至43.3%；归属中国业务分类的第二大客户贡献收入，也由去年同期的2.06亿元降至1.1亿元，收入占比下降4.4个百分点至4.3%。这一数据变化表明公司当前对新客户开发进展已经有明显成效，公司正有效减弱对大客户的依赖程度。

而展望未来，公司所处电子支付领域正在迎来一场行业性的机遇，为公司业绩持续增长提供牢固基础。

卫生事件推动下的行业发展机遇

公共卫生事件影响之下，电子支付全球渗透进程得到显著加速。智通财经APP了解到，2020年上半年，公共卫生事件对全球经济带来冲击和挑战的同时，社会消费习惯与消费者支付偏好也得到加速重塑，即使是日常小额消费，消费者更倾向以银行卡及电子支付。随着全球各国实施严格的防控措施，多个政府机构提高非接触式支付交易金额上限，支付电子化逐渐成为必然趋势。

根据国际市场研究公司益普索于6月30日发布的调查报告中显示，卫生事件极大地推动了希腊的电子交易。6成希腊受访者表示，他们曾在商店使用无接触方式支付；20岁以下受访者中有半数表示愿意使用无接触方式支付，省去输密码的步骤；65岁以上受访者中，有43%愿意今后使用无纸化支付。

菲律宾中央银行也于5月7日表示，自政府实施“强化社区隔离”以来，4月份央行电子资金转账系统和零售支付系统的自动结算所累计交易笔数比去年同期增长260%，环比增长28%，达到213万笔。央行行长称，越来越多的金融机构接受数字化技术，以提供更有效率和更安全的服务；而卫生事件下隔离要求迫使消费者和企业、政府更积极地使用电子支付设施。

而且安卓智能支付终端不但支持NFC非接触式支付，内置摄像头技术盒支持二维码等新兴支付方式，在减少民众接触以及疫情防控方面发挥重要作用。随着非接触式支付限额有所提高，Visa及万事达卡均报告NFC非接触式支付使用率大幅增加，还在带动新一代非接触式支付终端的需求急增。作为全球电子支付领域巨头的百富环球，在电子支付终端行业迎来的发展机遇中将会持续受益。

综上而言，百富环球不仅于2020上半年交出的超预期业绩，还在财务安全性和客户结构方面得到持续优化，未来更将迎来电子支付终端行业的发展机遇，此刻资金蜂拥进场，等待的或是一场中长期行情爆发。

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