中国再生医学(08158)公布截至2020年12月31日止年度的年度业绩，该公司年度的收益约为1.85亿港元，较上一年度增加8.6倍;产生该公司拥有人应占亏损约4.04亿港元，同比增2.33%;每股亏损0.090保时捷mission e

私域流量赋能平台生态 波奇宠物(BQ.US)规模增长路径已清晰保时捷mission e

营收同比增长34.3%，自有商城销售收入同比增长90%，GMV同比增长70%，活跃买家数同比增长15%......波奇宠物(BQ.US)在2021年Q2季度出色的经营表现终被其亮眼的财报首秀所验证。

近年来，伴随着整合生态链和创新模式带来的运营效率提升，以及私域流量和技术赋能带来的消费需求和规模增长，波奇宠物的投入产出比效能已经有了显著增强。

如今，经营水平的不断提高在促进业绩持续攀升的同时，也赋予了波奇宠物以更高的价值，让公司内在价值有了进一步提升的空间。

生态链整合完善 核心业务稳健增长

今年以来，在宏观环境存在较高不确定性的情况下，宠物行业凭借其逆周期和确定性强的属性站上了发展的“上风口”。

在此背景下，作为行业内的龙头企业，波奇宠物在上市后的财报首秀中，显示出在营收、GMV和活跃买家数等关键指标上的可观增长，引起了市场的高度关注。

智通财经APP了解到，11月16日，波奇宠物公布了其2021财年Q2季度财报。财报显示，总营收为2.29亿元(人民币，单位下同)，与上年同期的1.71亿元相比增长34.3%;毛利润为4260万元，比2020财年同期增长了15.5%。

分析波奇宠物费用结构可以发现，在2021财年Q2季度，公司履约(物流仓储，耗材人工等)费用占总收入的比重仅为12.7%，与2020财年同期的14.4%相比减少170个基点;与此同时，公司的营销费用占总收入比重也从去年同期的19.4%降至当期的13.7%。两大核心费用实现双降，从侧面反映出波奇宠物日渐优化的库存结构和不断提升的服务质量。

实际上，波奇宠物之所以能有效地降本提效，其深层次原因在于公司已形成了全产业链的生态整合。目前整合产业链和创新模式带来的集体效率提升已对公司成长实现了强大反哺。

据智通财经APP了解，深耕12年，在大力发展宠物社区和宠物电商等核心业务之外，波奇还将服务延伸到B端、产业链中上游以及其他细分领域，并加快了产业链整合的步伐。

通过投资中国宠物行业最大的加盟连锁品牌及人员培训机构派多格、上游高端宠物食品生产工厂青岛双安、医药研发及生产企业等行业优秀企业，波奇宠物现已打造了一套完整的生态平台，实现了上下游多维度的全产业链布局，生态整合优势显著。

从此次财报中不难看出，波奇的营收规模正在日益增大，并且快速稳健增长的财务数据及运营数据也从侧面验证了其强有力的投入产出比效能。未来在公司对优质生态的持续投入下，其边际效应有望进一步凸显。

赋能私域流量 反哺垂直生态

在用户驱动的互联网商业逻辑体系下，持续的用户增长即代表了未来高成长性。波奇宠物之所以能实现逆周期的业绩增长，与其活跃的生态平台交易和持续增长的活跃买家数不无关系。

数据显示，2021财年Q2季度，公司平台活跃买家人数达到131.5万，同比增长15.0%。而在买家用户规模逐步扩大的趋势下，平台整体的交易规模也在随之扩大：当期GMV达到5.63亿元，同比大幅增长70.0%。

值得注意的是，在波奇的活跃买家用户取得“量”的进步时，其同样也在实现“质”的飞跃。

财报显示，在产品销售方面，来自波奇商城的收入达到9440万元，同比大幅增长90.8%;来自第三方电商平台的收入达到1.34亿元，同比增长11.1%。

自有商城收入的迅速增长以及其在总收入中的占比提升，从侧面说明，公司自有客户规模正在逐渐扩大。其背后的核心逻辑在于公司通过建立精细化的私域流量运营体系，反哺自身的垂直生态。

众所周知，10年来，国内互联网技术的发展降低了企业和品牌营销推广的门槛，中心化的流量红利也催生出一个10万亿级的电商消费市场。但随着国内互联网用户高增长难以为继以及获客成本持续攀升，中心化流量红利消退现已成市场发展的必然趋势。

私域流量概念的兴起正是基于以上市场背景。

从企业角度来看，虽然通过线上业务嫁接第三方平台打通了互联网营销渠道，但海量的产品服务信息让企业粗放式的营销效果大打折扣，使得获客成本持续攀升。营销获客成本高企不断侵蚀利润，迫使企业不得不改变营销思路，发展私域流量，开启精细化用户管理，降低营销成本，实现精准营销。

从用户角度来看，在供过于求的买方市场下，新一代消费主力人群的消费需求呈现出品质化、社交化和个性化的特点，他们更加注重消费全过程中的体验，而精细化的私域运营有利于满足其消费新需求。

简言之，就是需要公司搭建一个充分闭环的生态模式，切实满足用户的多元需求。作为目前国内最大的宠物生态平台，波奇宠物已实现从生产制造、医药研发和活体繁殖到自有品牌、线下门店和人员培训的全产业链布局。因此，对于波奇而言，关键在于发展私域流量，激活自身生态良性发展。

在用户运营方面，截止2019年，波奇宠物注册用户约2300万，MAU约350万，为用户提供了记录、分享、社交和学习的平台。截止今年6月30日，波奇社区签约KOL账号约860个，用户平均月交互次数为3.34亿次。

在产品方面，为了满足用户对不同品牌产品的需求，波奇宠物与众多与国际一线品牌合作，并着力开发了一系列高性价的自有品牌，形成了全面且强大的产品矩阵。

智通财经APP了解到，截至2020年6月30日，波奇宠物与超过410个品牌合作伙伴建立合作或独家合作关系，合作品牌约570个品牌，如食品方面的法国皇家(Royal Canin)，玛氏旗下的宝路(Pedigree)，用品品牌爱丽思IRIS和驱虫药品牌拜耳旗下的爱沃克，知名国际动保企业勃林格殷格翰、美国硕腾等。

其次，波奇还以极具竞争力的价格提供高品质的自有品牌产品。凭借波奇在宠物行业的丰富专业知识和对客户需求的深刻理解，波奇分别于2015年和2018年开发了自有品牌怡亲和高端品牌魔咖。

除此之外，波奇还向平台新用户提供了包括购物优惠、会员计划、年费模式及订阅制模式等更便捷优质的服务，在提高用户留存率的同时，也建立了更为良性的私域流量运营循环。

纵观当前国内的宠物市场，已呈现出增长迅猛但高度分散的市场形态。随着宠物市场进入发展更快的增量时代，流量增长的平台品牌虹吸效应将愈加明显。

在这一市场背景下，波奇宠物无疑能够通过成熟的产品矩阵和内容生态以及精细化的私域流量运营体系，吸引更多优质用户，进一步提高规模变现的能力，推动波奇的长期价值曲线持续增长。

保时捷mission e 周三，道琼斯指数跌3.09点，跌幅0.01%，报32420.06点;标普500指数跌20.61点，跌幅0.53%，报3889.91点;纳斯达克综合指数跌265.81点，跌幅2.01%，报12961.89点。 港股ADR指数按比例计算，收报27637点，