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短线投资的步骤和技巧及取舍本站

　　投资有短线和长线之分。如果是长线投资，那么操作执行就简单的多。比方说，有效市场理论的指数化投资，执行最简单，只要不断买入股票指数，永久持股即可，不需要任何判断。价值投资理论，也很简便，比如只要股票指数的市盈率低于16就买入，市盈率高于30就卖出。这里只有一个止盈点，而且很明确，不需要止损。还要更重要的一点就是，长线投资，完全可以全部投入，不需要考虑资本配置的问题。因为，只要拉长时间，三年五年或八年十年，总会有股价上涨，不可能最后亏损。

　　而短线投资，则要考虑很多，根本原因是，股价走势短期是不确定的，只能大体估计。就算准确率是80%，那也有20%的意外情形。所以，股价短期走势预估，资本投入比例，止盈点及止损点，预期的涨幅空间和持续时间，都得事先去估计。

　　短线投资不是投机。投机与投资的本质区别是，我预估70%以上的概率能赢，而且收益要大于可能的亏损，这就是投资，只是有不确定的风险性。而投机是，仅仅知道有2个结果，事先不预估概率；或者，明明知道仅有50%以下的胜算，期望值为负，还去追寻可能成功的巨大收益。举个例子，赌场里的赌徒就是短线投机，而赌场庄家就是短线投资。

　　对于股票期权的短线投资，我们要首先分析标的正股的短期股价走势。一般的程序步骤是：首先，根据短期投资模型，预估未来20个交易日内，股价是上涨的概率更大还是下跌的概率更大。然后适当定量分析，看还有无足够的盈利空间和时间。第二步，如果能做，根据凯利公式，确定这次投资的投入比例。一般来说，短线%的可用资金以下。第三步，初步设定止盈点及止损点价位，大体估计一段上涨趋势持续的时间。第四步，就是根据股价实际运行，实时微调。一定是微调，不能朝令夕改。

　　我们可以具体分析当前的案例。当前，50ETF股价是2.793元，平值认购期权38天2800购价格是0.0561元，大约是正股的2%。行情软件显示历史波动率是29%，隐含波动率是15%。而对应的认沽期权2800，价格是0.0883元，这个隐波是25%，明显比认购贵。

　　前面10多天，股价的历史波动率从40%降低到30%，隐波从35%下降到当前的15%。隐含波动率现在比较便宜了，再降低的可能性不大了。从市场中性假设来看，买认购期权，当前是合适的。

　　根据短周期股价涨幅正态分布模型，当前的短周期开始了4天，是一个上涨的矢量三角形模式。从前三天的累计涨幅来看，大约+1.5%，预估整个短周期的最大涨幅大约是+6%，末态期望值应该在+3%处。起涨点是2.726元，最大值预估是2.9元，末态收盘大约是2.8元，与当前价格2.793元相仿。

　　也就是，我们现在做多，预期股价可能在6个交易日后，达到最大2.9元，认购期权大约能有2倍的涨幅。

　　由于，前4个交易日，出现的最大单日收盘涨幅是1.65%，这可能暗示，这个短周期的期望值及标准差，虽然是正，但幅度都不会很大，所以，初步预期，这波涨幅不会很大。

　　当然，也有可能出现大幅反弹。因为，当前的历史波动率是29%，隐波可能会回归。如果，未来几天出现第一根+2%以上的单日涨幅，形势就会很乐观。

　　我们也要防备出现看反趋势的情形。如果，后面先出现-2%以上的单日跌幅，或者股价低于起涨点2.726元，那么可能就类似上一个短周期，宽幅震荡探底的走势。到那时，我们要止损，甚至反手做空。

　　一个上涨短周期的最高点往往出现在中部第10个交易日附近，也就是，在6天后，即使没有出现2.9元的预估高点，也要平仓大部分。因为，短周期内的下跌回调，或者震荡引起期权减值，是必然会出现的。

　　这样，我们的短线%占比的总可用资金，在明天周一买入剩余37天的虚一2.8500认购期权（0.0372元/份）。止盈点是正股股价达到2.9元，或者6个交易日后的月底4.28日，那时要卖出平仓70%以上。止损点是股价意外下跌到2.75元，那时大约会亏损30%出局。

　　可能的微调，如果后面股价突然出现一天大涨+2%以上，那么可以在止盈点平仓较少的50%，期待更高的高点，在第10个交易日，或者第二根长阳线出现。

　　如果，股价意外下跌。先止损观望。如果股价低于起涨点2.726元，并且出现了第一根-2%以上的长阴线，那就勇敢的反手做空。当然，做空的投入要较少的大约15%的可用资金。因为，毕竟是预期中长期股价趋势是上涨的。

　　如果，还有更复杂的情形出现，一时看不懂，不好理解，应该平仓观望。短期机会，是宁肯错过。因为，再过一两个月，新的机会就会又出现了。

　　对于投资标的的选择，一般在看多时，选择剩余30天的虚一认购期权。如果是剩余15天以内，期权的时间价值耗损太快，即使方向对了，也可能不赚钱。再者，万一方向看错，短期期权清零的概率太大。深度虚值期权也一般不选，也是同样的道理。

　　为什么不选60天或90天的中长期期权呢？因为，我们主要是短线投资，短周期模型预计。持股时间往往不会超过15天，所以没必要期限更长。

　　当然，如果是中线天认购期权。期限越长，期权相对更便宜，而且可以忽略掉其中股价可能的下跌回调，被清零的概率很小。当前50ETF剩余66天的2.8平值认购期权价格是0.0790元，剩余157天的价格是0.1350元。

　　逆势投资。当前平值认购期权38天的价格是0.0563元，而认沽是更贵的0.0883元，说明市场认为股价后市会下跌。市场代表的是大多数参与者的综合看法，作为专业的投资顾问，应该与市场的一般看法相反才更有可能正确。返回搜狐，查看更多

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