北京8月6日讯（记者 曾诗阳 吉蕾蕾）当前，长江中下游及淮河、太湖水位继续缓退，但仍处在高水位。同时，北方降雨仍在持续。预计未来3天，海河南系徒骇马颊河、漳卫河、滏阳河，黄河中游山陕区间本站

美光科技股票基本分析：经济背景、行业分析财政状况预测计算DCF本站

　　外部：调查经济大背景（real GDP, Interest rates， inflation等参数）、半导体行业波动情况、外部不可控因素、通过数据分析美光在行业中的表现。

　　内部：调研管理层，分析财政状况（盈利、EBITDA、PP&E、D&A等），利用现有数据预测并计算出DCF。

　　各项经济指标、行业指标我们从道琼斯指标/stockchart.com/美联储官网等权威信息平台收集

　　在Conference Board 的保护下，截止于2019第三季度，线%的annual rate增长，并且在就业率上升和工资上升的情况下，即将到来的第四季度会持续增长。但是预计在2020年这个涨势会因为到达一个顶点而减缓，并且在之后五年都处于2.0%以下。

　　2019年，FED连续三次降低了贴现率，降低了企业的资本成本。在2020，美国 FED funds会有所提升，稳定在2.0%。

　　截止于2019年10月，通货膨胀率从1.7%涨到1.8%，在政府出台的保护政策下，会保持在2.2%左右。

　　总结：尽管真实GDP会有所下降，经济形势不容乐观，但是我们利用波特的五力分析美光的市场竞争力得出：美光的产品有微乎其微的概率被替换掉，它的市场占比稳定，所以美光受到市场下行的影响较低。

　　总结：尽管和三星一样拥有销售量下滑的问题，美光科技在行业中有优秀的表现：偿还债务能力较高、一个健康的周转率、行业平均水平的流动性比率、有足够的资金偿还债务。

　　收入、EBITDA和净利润率：通过过去的数据和增长率（分别是30.2%、47.5%、22.8%）计算。

　　PP&E，D&A和资本支出：PP&E增长率为20.6%，但是其自2016年起有所下降，我们假设美光的PP&E会低与20.6%，是17%。从过去的数据来看，D&A是PP&E的8%，17*8%计算出D&A。

　　税率：因为美光科技是跨国企业，在一些低税率的国家地区有很多商业活动，我们通过公式反推一个估计的税率：（1-税率）=(自由现金流+净运营资本+资本支出-D&A)/利税前收益。Tc=1.8%

　　终值：收集到2020和2021的P/E分别为17.91x、8.73x，跨度很大，所以我们采用一个保守的数值：8x，公式：净收入*P/E-现金&现金等价物+债务

　　利用Rwacc计算出（未来五年自由现金流+终值）的目前价值-短期债务+现金&现金等价物，最后再除以流通股数量=$62.6/股。

　　在此对Feiyu Zhu对本文所作的贡献表示诚挚感谢，他毕业于多伦多大学金融与管理专业，专长数理金融、数据采集、市场调研。

本站　　中国海防二级市场太弱了，请问贵公司业绩好转了吗？有无提升公司股价和市值措施？国新公司连续减持，说明它们不看好公司发展，事实果线%，公司未来前途在哪？　　中国海防董秘：尊敬的投资者，您好