工作十年，前年方才买了第一套属于自己的房子，实际使用面积100平的中等户型，34层的5楼，采光还可以，第一次买房，第一次装修，花光了所有的积蓄，只为一个温馨小窝，算下如今入住两年了。本站

美光科技股票基本分析：经济背景、行业分析财政状况预测计算DCF本站

　　外部：调查经济大背景（real GDP, Interest rates， inflation等参数）、半导体行业波动情况、外部不可控因素、通过数据分析美光在行业中的表现。

　　内部：调研管理层，分析财政状况（盈利、EBITDA、PP&E、D&A等），利用现有数据预测并计算出DCF。

　　各项经济指标、行业指标我们从道琼斯指标/stockchart.com/美联储官网等权威信息平台收集

　　在Conference Board 的保护下，截止于2019第三季度，线%的annual rate增长，并且在就业率上升和工资上升的情况下，即将到来的第四季度会持续增长。但是预计在2020年这个涨势会因为到达一个顶点而减缓，并且在之后五年都处于2.0%以下。

　　2019年，FED连续三次降低了贴现率，降低了企业的资本成本。在2020，美国 FED funds会有所提升，稳定在2.0%。

　　截止于2019年10月，通货膨胀率从1.7%涨到1.8%，在政府出台的保护政策下，会保持在2.2%左右。

　　总结：尽管真实GDP会有所下降，经济形势不容乐观，但是我们利用波特的五力分析美光的市场竞争力得出：美光的产品有微乎其微的概率被替换掉，它的市场占比稳定，所以美光受到市场下行的影响较低。

　　总结：尽管和三星一样拥有销售量下滑的问题，美光科技在行业中有优秀的表现：偿还债务能力较高、一个健康的周转率、行业平均水平的流动性比率、有足够的资金偿还债务。

　　收入、EBITDA和净利润率：通过过去的数据和增长率（分别是30.2%、47.5%、22.8%）计算。

　　PP&E，D&A和资本支出：PP&E增长率为20.6%，但是其自2016年起有所下降，我们假设美光的PP&E会低与20.6%，是17%。从过去的数据来看，D&A是PP&E的8%，17*8%计算出D&A。

　　税率：因为美光科技是跨国企业，在一些低税率的国家地区有很多商业活动，我们通过公式反推一个估计的税率：（1-税率）=(自由现金流+净运营资本+资本支出-D&A)/利税前收益。Tc=1.8%

　　终值：收集到2020和2021的P/E分别为17.91x、8.73x，跨度很大，所以我们采用一个保守的数值：8x，公式：净收入*P/E-现金&现金等价物+债务

　　利用Rwacc计算出（未来五年自由现金流+终值）的目前价值-短期债务+现金&现金等价物，最后再除以流通股数量=$62.6/股。

　　在此对Feiyu Zhu对本文所作的贡献表示诚挚感谢，他毕业于多伦多大学金融与管理专业，专长数理金融、数据采集、市场调研。

本站　　近日，清华大学五道口金融学院副教授安砾与合作者楼栋（伦敦政经学院）、施东辉（复旦泛海国际金融学院）在题为《泡沫与崩溃中的财富转移》（）的论文中考察金融市场动荡对社会财富不平等产生的影响，文章发现在2014-2015年中国股票市场泡沫迅速膨胀后破裂的时期里，股权投资领域财富不平等现象显著加剧