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全球投资谈 118FOMO不如“不懂不投”；动量投资策略在2017年大火！本站

　　面对投资机会，你是唯恐不能上车，还是不懂不投？动量策略在2017年绽放，能否经得起时间考验？“通俄门”补刀班农，对美股有几成影响。

　　今天看到这么个投资上的短句，它本来有“社交控”的意思，体现的是一种社会心理学现象，甚至直接有专门缩写FOMO。而在投资领域，其含义就是一种在某种投资热潮中，看身边人，或者媒体上，或者最神秘的消息渠道“朋友的朋友”中有人因此发财，从而唯恐错失巨大机会，甚至焦虑的情绪。说白了就是，上车，我要上车！

　　这种情绪往往是投资泡沫的加速器，本轮区块链之电子币狂潮就正处于这个阶段，也就是我此前说的，现在的阶段，从更大范围的投资视角，属于“嘴上泡沫”，因为真正参与的人没那么广。不过，由于媒体报道，吊轨的是，经常是提醒泡沫和风险的报道，倒是让更多人手痒，准备试一试。因为报道中，不可避免的要举出的电子币们价格狂飙的例子，看起来令人羡慕。

　　不过，电子币的特质就是大开大合，在2017年末到最近，堪称一周一币灾，两周一大灾难，这两天又来一波。

　　这是中间某个时刻的灾情截图，满目苍夷啊。当然，后面，比特币曾经多次破一万美元，不过最后还是回来，但是最后还是没守住一万美元，但是在悲观情绪弥漫的时候，又强势反弹到目前的11000美元左右，看看，多刺激。（指不定我一推送，马上又形势大变，毕竟，币圈一天，一年）。我的观点是，这电子币的泡沫还没到彻底爆掉的时候，市场依然还有多头情绪，所以暂时稳得住，但是也只是相对，出溜到几千也不意外。

　　本轮泡沫又有个特点，就是还没真的成为大众狂欢式的泡沫，就被各国政府盯上了，监管不断加码。中国不用说了，连韩国也趋于严格，让这波泡沫一直处于蓄势待发与提前歇菜的分界点，这也是一个特殊的案例。

　　所以，投资，还是遵循一个原则：不懂不投。比如去年有段时间，国内还能投比特币的时候，大概是迈向30000人民币阶段。当时有些朋友也是没搞清楚电子币走势特点，FOMO啊，冲进去，结果碰上国内管制，全球比特币价格大跌，然后没赚到钱，就吓坏了，赶快斩仓走人，后来的故事都知道了，又在“我为什么没坚持住”的情绪中懊恼。这一次呢？是比特币式的“调整”，还是真要崩？对新手，就真纠结。这也是为什么，对咨询我的，明显手痒的欲火焚身的朋友，我也说，忍不住，就去试试吧，但是拿一小笔钱，确保亏没了多不会影响你生活，你睡得着觉。

　　有这个感慨，还源于这两天做了一个越南市场介绍的直播，因为去年越南亚洲第一嘛，所以尽管我也注意提示风险，但是还是听着喜人啊。不过，我也不用担心大家过于兴奋，因为稍微静下心，马上风险意识就来了，比如当地政策，当地人是否仇华之类。

　　其实，这是一种理性的态度，新兴市场就是这样，趋势看总能找到激动人心的市场，但是细一看又问题多多。特别咱中国算是最成功的新兴市场案例，所以中国人出去一转，看这些市场，哪里的人民好像都不够勤劳，发展都不够迅速。

　　为什么对新兴市场大家会很自然的生出风险意识？我觉得一个是因为对这些市场有一定认知，哪怕偏见，偏见也是认知。另一方面是，与比特币相比，这些市场的潜在收益，或者已有财富效应，没达到让人昏头的程度。

　　怎么办？还是那句话“不懂不投”，无论越南、印度、阿根廷，去了解，去权衡适合你的投资方式。显然，实业门槛最高，而且接触的当地政策面最大，政策风险最大，但是如果不出大情况，落地后，调整时间最充足；地产好些，基本政策面稳定就行，但是也需要对当地情况了解，而且流动性很弱；门槛最低，接触政策层面最少，流动性最强，但是有些风吹草动，大家知道，跌起来也最快。所以，根据自己对投资市场、标的的了解程度去选择，不要轻易“All in”，对于资金量大的朋友其实更是如此。这里有个参考，欧美经典投资组合来讲，一般对新兴市场的投资（注意，咱中国对欧美也在这个范畴）比例在10%到15%。

　　可以看到日本的65岁以上和19岁以下人口的占比变化，据分析，按照这个速率，2065年，日本人口减少三分之一。

　　那么，日本之后，下一个大国中严重的人口老化经济体是哪里？就是德国，可以看到上面的图片展现的趋势。

　　所以，你会发现，从人口结构到全球产业转移，其实形成了一个微妙的动态平衡。发达国家人老了，人少了，但是有技术、有资本，那就可以去人多，人口年轻的地方投资，全球调动资源，最终大家互惠互利，一起繁荣。

　　再看看美国，“通俄门”又有进展，去年，在这事儿露出端倪的时候，我就说过，这种事儿不折腾个一两年没啥结论，但是，对于美国没有根本性影响，最多只是个“扰动器”。那么，最近，新的“扰动”来了，这次轮到了曾经的红人班农。

　　我们知道，过去一年对于班农来说，是过山车般的一年，从最开始被媒体渲染成“影子总统”到被扫地出门，到与特朗普党内掐架，再到最近因为一本畅销书与特朗普势力彻底决裂，那个不顺啊。事实上，对班农的穷追猛打也是特朗普接下来中期选举发力前的必备工作，因为班农本人也是共和党内多个明星的资助人，有可能在党内角逐中就惹事儿，影响凝聚力。

　　而这个时候，班农被调查委员会“提人”质询，虽然又扰动了下特朗普，扰动了下美国，但是对于特朗普来说，估计也习惯了，而且不见得是多糟糕的事。毕竟，这么补刀一下，班农的声望又跌了一个层次，同时，因为此前畅销书事件，据说班农对特朗普也心有愧疚。所以，面对此次质询，班农的口风很紧，拒绝回答相关听证的问题。综合来看，让“通俄门”继续扰动吧，不到提特朗普本人去问话的那天，对都是些短期影响而已。

　　在SeekingAlpha上，有人再度比较了美国股票类ETF典型的Smart Beta策略ETF收益，也再度凸显了近期动量策略的强大。

　　注意过去一年表现，也基本上就是2017年表现，我们曾经介绍过的2017年明星基金，贝莱德近两年最成功的新基MTUM，收益超过了40%，远远高出诸如多要素、低波动、高分红、价值投资等策略。

　　从更长期的时间来看，MSCI美国动量指数和MSCI美国指数在金融危机后，表现长期紧贴，直到2016年开始，动量指数开始发力，在2017年更是拉开距离。不过，大家也要注意灰色区域，即在金融危机期间，动量指数并未显示出因为对市场动量的判断和调整而减少损失，损失与主流指数也基本一致，说白了，就是这样的策略尚未经历类似暴跌这样情况的充分考验。

　　关于MTUM这只基金，请回顾我此前的介绍《玄学？什么是“动量投资”，让今年的明星基金MTUM告诉你吧！》。

　　新基方面，一只社会责任型ETF，已经在SEC提交文件，这只基金关注的社会主体是LGBT，也就是：女同性恋者（Lesbians）、男同性恋者（Gays）、双性恋者（Bisexuals）与跨性别者（Transgender）。它将评估上市公司在LGBT人群工作平等、个人尊重等方面的表现，从而形成相应的社会责任指数选股。具体表现，我们可以等基金发布后观察，不过其实可以想象，这方面更加宽容的硅谷科技公司在成分股中应该不少。

　　提到社会责任，全球最大的资管公司贝莱德的CEO芬克，在向公司高管的信件中特别提到，贝莱德要更加关注公众影响力，注意社会责任。是的，贝莱德旗下管理的资产已经达到6.3万亿美元，真的是富可敌国。

　　而贝莱德资产迅速膨胀的大背景就是ETF时代的到来，过去介绍过，贝莱德和先锋、道富作为这个领域的巨头公司，在其被动投资的ETF产品，特别是挂钩标普500等主流指数的产品被投资者不断的申购中，也不断被动买入成分股的股份，结果就是：炒股炒成股东。

　　目前，标普500成分股的股份，有18.5%被ETF三巨头掌握，它们也成了绝大多数成分股的前十股东，经常要参与各种董事会议题的代理人投票。从这个角度来看，确实肩负责任，需要制定行为标准，而从过去一年来看，这三家公司对外宣扬的价值观也是以平等、公正的标准去审议这些公司的议案。正所谓，钱越多，责任越大，体会到这点的不光是咱中国的二马，还有这些莫名就成了几百家上市公司大股东的资管机构啊。返回搜狐，查看更多

本站 家里两个孩子，之前小娃没上学，一直都是一家人挤在一个租来的小独单，非常不方便，现在两个孩子都上学了，这几年也攒了不少积蓄，家里父母也帮助了一些，买下这套65㎡两居小公寓，房子不大，但是装修