我的房子是去年5月份交房的，验房收房后就开始准备装修工作了！由于自己有过几年的装修设计工作经验，所以没请装修公司了，自己设计，找的施工队！其实整个装修过程都比较顺利，毕竟自己本站

关于股票估值这是我见过最系统全面的文章本站

　　很多散户资金不多，但股票却不少。少则4~5只，多则7~8只，说是鸡蛋不能放一只篮子里，是为了分散风险。其实不然，以少量的资金持有很多种股票，风险是分散了，但是收益也分散了。拿着很多种股票所产生的效应是跷跷板现象，会顾此失彼，操作难度加大。

　　打一个比方，如果像韦小宝那样娶了八个老婆，能顾的过来吗?因此建议持有股票不要超过3只，资金少的精选1~2只就可以，集中火力，集中精力，胜算的概率较大。

　　买股票要忍一忍再买，逢低买，分批介入逐步买入，千万不要做一锤子买卖，那样就没了回旋余地了。如果股票涨到了高位，抛出要果断。适当学习一点技术，但不要过分依赖技术，很多K线都是庄家画出来的，骗你没商量。

　　现金为王永远不会错，在前阶段冲击3000点“元宵行情”的期望中，看到很多散户信誓旦旦都满仓待涨，现在回过头来看，的确是非常危险。如果你有100% 的把握，当然可以满仓。但是在里谁有100%的把握呢?除非你是庄家，那也就不是散户了。满仓的好处是赚的多，坏处是如果股价下跌，亏的也多，并且没有了回旋余地，要么满仓缩水，要么割肉没商量。

　　新股民刚入市不要期望太高，首先要在乎的不是赚多少，而是避免亏损。每笔交易不管赚多少，只要赚就是胜利。里经常会有神话出现，也有很多股神出来，不要去羡慕别人赚多少，把握好自己才是最重要的。

　　不要失去平衡，看到股票涨，自己的股票天天横盘，于是便把自己的股票换入强势股中，可是刚刚抛出的股票却开始飞涨，这就是失去平衡的表现。想赚快钱并不是坏事，但是如果每年能够获得稳定的收益，你的速度一定比天天抓涨停要快很多。假如心里失去平衡后，你的脚步可能就会乱，操作可能会经常失误。

　　上市公司股票估值方法是公司基本面分析的必要过程，通过比较用不同的估值方法计算出的公司理论股票价格与市场实际股价之间的差值，然后最终作出投资买卖决策。

　　对于价值投资者而言，购买一家公司股票之前，弄明白公司的估值到底是低估还是高估是非常重要的，因为价值投资理念的开创者、巴菲特的老师格雷厄姆认为，股票的内在价值、安全边际和正确的投资态度是价值投资理念的三大基石，而这其中的安全边际说的就是公司的估值问题。

　　绝对估值是了解企业内在价值的一种方法，我们都知道，股票的价格是围绕内在价值波动，股票的内在价值决定股票的市场价格，那么什么是内在价值，他和股票的账面价值有什么关系呢?

　　在《巴菲特传》里有个经典的举例可以说明：假设有一家新的公司要投资糖果生产，它的设备、店铺状况以及存货与喜诗糖果公司完全一样，但是这家公司生产的糖果品牌却鲜为人知。虽然他的账面价值与喜诗糖果公司是一样的，但是这家公司品牌的影响力要差许多，其内在价值必然要小许多。因此这家刚起步的糖果公司，由于未来的盈利能力要低得多，实际价值也要低许多。由于账面价值无法反映品牌等无形资产价值，因而对喜诗糖果这样的知名品牌公司而言，他的价值标志作用便显得毫无意义了。

　　账面价值是一种会计概念，可以为我们选择股票提供一个重要参考，但我们选择一家企业真正关心的是未来能获得的价值。正如选择捐助两个贫苦学生，虽然花了相同的钱，但不意味着这两个学生未来的前途一样。所以，账面价值的作用有限。

　　票的内在价值即理论价值，即股票未来收益的现值。巴菲特认为，内在价值是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金的折现值。为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。

　　市净率是价值投资鼻祖格雷厄姆用的比较多的一种估值方法，在格雷厄姆时代，股票普遍低估，很多股的价格大幅低于其账面价值。

　　格雷厄姆通过股价和账面价值的差异来判断股票估值是否合适，进而决定买入还是卖出。为此格老爷子创造出安全边际这个经典的概念。

　　但是对于理念及方法的学习，都需要了解其实现条件及历史背景。买入市值大幅低于账面价值的股票，如果市值长期低于账面价值怎么办？

　　然后利用其影响力要么逼着企业将大量现金分红、要么回购股份，甚至破产清算，以达到投资价值迅速提升的目的。

　　以至于格式门徒巴菲特在干了一段时间后实在受不了了。毕竟总是破产清算绝对不是一件令人愉悦的事情。

　　随着资本市场越来越有效，市值低于净资产的股票越来越少，采用PB作为主要估值手段去评价一个公司的机会也越来越少。

　　但是A股有一个奇特的群体；银行股，A股的银行股普遍破净，同时又因为银行的资产是钱。所以股票投资人普遍采用PB 方式对于银行进行估值。

　　在相当长的一段时间内也认为应该采用PB 作为银行股估值的主要手段。在2019年二月份的一篇文章中，还将PB作为银行股的主要估值方式。

　　但是即使在这篇文章中，我也不是认同PB越低越好。另外最终放弃采用PB 估值的核心原因是我想清楚了一件事情。格雷厄姆可以通过控股董事会的方式强制上市公司分红、回购、破产清算，而我们小股东根本不可能做到这一点。我们买的低PB 股票，因为其有各种各样的原因，可能会长期低估。

　　但是在这篇文章的结尾处，我留了一个小尾巴。认为单纯PE估值也是不够的，需要结合资产质量和成长性。

　　《对于银行股的投资，我们要抛开从低PB 公司中找便宜货的思路。建立以PE为估值中枢，结合当前资产质量、远期资产质量及成长性为辅助指标的估值体系。》

　　名词解释：PE(P：Price；E：Earning)，PE是市值/盈利，俗称市盈率。既然我们不能破产清算一个公司，那么投资一个公司，主要就是看这个公司挣了多少钱。

　　前面提到的，对于银行股的估值，是从PB估值逐步进化到PE估值。A场上，大多数人采用的估值方式就是PE。

　　PE估值是一个非常简单有效的估值手段，但是采用PE估值，我们需要非常警惕。因为PE估值中的盈利部分是可以调节的，在合理的会计准则内可以大幅调节利润。

　　另外，由于PE 估值的时效性往往是一个会计年度，这种定义方式给予调节短期利润以非常大的便利。

　　来告诉大家PE估值的局限性，PE 估值最怕会计调节，PE估值只反应了企业的短期情况，缺乏长远视角。

　　但是在我们了解企业真实财务情况及长期发展的情况下，PE 是企业估值最为简单、有效的度量手段。

　　名称解释：自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。

　　简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE）的差额。

　　即：FCF=OCF-CE。自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。

　　自由现金流是区别于利润的，用于衡量利润的真实有效性。如果一个企业挣到的钱不能分配给股东，而必须全部投入，更有甚者有些企业必须举债才能维持目前的现状。

　　假定有人欠我们一笔钱，3万元，原打算现在就归还，但是由于他遇到了资金困难，约定每往后一年归还1万元。

　　自由现金流折现就是我们将远期收益以一定的折现率折算到当下，以判断当前折现值和股票市值的差异，进而判断股票的估值是否合适。

　　自由现金流折现估值的优点在于，首先是基于自由现金流，而不是可以调节的利润。其次是估值周期是基于长期，甚至永续的，这种估值方法一方面避免了公司短期调节报表的影响，

　　其次让我们站在企业永续经营的角度去考虑估值，这就考虑了企业的成长性及长寿性。既是一个非常好的估值思路，也是一种非常好的企业选择思路。

　　对于一个优质的企业，我们需要做的就是持续关注和等待，等待市场错配的机会。这种机会需要完美的、多方面的因素共振配合，包括市场综合因素、行业景气度和黑天鹅事件等等。

　　对于稳健的投资者而言，戴维斯双击的机会是“千载难逢”的，至少是数年才有一次。一旦双击成功，股价将会上涨至少1倍以上，优质的领头羊企业有可能上涨数倍或数十倍！

　　一旦错过双击买入的机会，股价也许就再也没有可能回到双击前的水平。做投资的乐趣就在于寻找这样的股票，享受复利！

　　你可能会问，从事交易本来就为财富自由以及人生自由而来，为何说要舍去自由？所谓舍去自由，即是恪守自律，所有物外的自由皆来自自身的自律，投机市场不是用自由的行为去赚取可以实现自由的财富。

　　高手对弈从来都不是随心所欲的胡乱出招并且也不期望可以全面压制对手，刀光剑影过后胜君半子足以，而交易的高手更是与自己对弈，不要觉得市场是自己的对手，并且希望自己可以战胜对手，所有将军失败的源头都开始于认为自己是战神。

　　以交易为生获得财富，最重要的不是能不能获得多少，而是在某一段时间你能够驾驭多少，彩票中大奖的通常都很难延续这笔意外的巨款，甚至会比中奖之前更差，更不要说什么升值增值，内心对于财富的渴望和狂野不代表行为上可以天马行空的肆意妄为，自我控制是最强者的本能（萧伯纳语），脱离了自律的就是那匹脱缰的野马，最后的结果就是即使知道前面有悬崖也停下来了。

　　任何行业，获得财富的途径不是运气，而是知识与见识，专业内的人用专业知识从事专业内的事去赚取专业外人的报酬，这是所有行业存在的前提，虽然交易行业里的技术分析不是纯粹的科学，每一笔交易背后都是交易者的预期，所以单纯靠技术解决不了人性预期的问题，任何理论研究的越是高深，就越是在走死胡同，如果非要从中梳理出一些科学性的话，那就是自律，所有成功的交易员都是在自律的框架内成功的产物，当然，这跟你是选择趋势，短炒还是量化没有关系，主要的还是要理清楚每一种交易方法的交易规则，并且在此基础上自律的坚守。

　　在每一笔非是盈利即是亏损的交易中，找出亏损的原因不难，难的是怎么样让错误不再重犯，找出盈利的原因也不难，难得是怎么样让盈利一直持续，从人的本性来说，让盈利持续比让错误重犯更难，亏损的原因有很多，盈利的原因则是无一例外的都恪守了交易规则和交易系统，令行禁止，即使是坚守一条均线，也足够在这个市场有所斩获，规则远比心血来潮的“神来之笔”更有效果，成熟的交易员其盈利从来都不是靠神来的某一笔，而是产生于源源不断的小盈利滚动成的复利，持续盈利的背后一定是能持续的遵守交易规则和交易系统，这也是复利能够产生效果的前提。

本站 居住多年的老房子，住得太久，基本上都会或多或少有些问题：墙面脱皮、电路老化、房子潮湿、卫生间漏水、收纳混乱...... 但是介于目前房价过高，比起买新房的焦虑，大部分屋主还是愿意花点精力和时