在A场中，由于股票有涨跌幅限制，一般是上下波动不能超过10%，所以投资者也就有了打板这样一种股票操作方式本站

【图图】下阶段配置策略及个股本站

　　要打理的资金不少，时间会侧重放在投研和交易上，还得读专项论文为博士入学做准备，争取“操盘与学术齐飞，赚钱共健康兼得”。所以不会像这阶段更新得这么频繁，突然从年更图变成日更图，估计你们也不适应。

　　很多老读者前几天看完我回归后的文章，都留言说能感受到我现在投资理念明显完善成熟很多。出去这些年虽然暂时让我题材投研能力脱轨，但也完成了从游资思维到机构思维的转变，尤其是在华尔街和前总统家族基金工作过的经历，把我和其他股民对机构化的认知区别开——

　　他们只是靠想象去猜测，而我是真真切切地遭到过资本主义的毒打，有过股神般的高光时刻，也有沽空期权一路暴亏的至暗时分。只有挨了板子理解才深刻，其他人靠想象是学不来的。

　　车联网是咱们跟了几年的老题材了，但由于七月三号晚上R16标准的冻结，5G的各应用场景有望出现实质性的提升。

　　“R16”是啥，做5G、物联网的挖机们肯定熟悉，指的是国际标准组织3GPP发布的第16个标准。“5G发展，标准先行”，每个标准的冻结都代表着通讯领域阶段性突破。

　　上一个版本是2018年冻结的R15，在这阶段只是把摊子铺开做大，让普通老百姓知道“哦，有5G这么一个东西”，但其实比起4G有很大的跨越吗？大家自己生活中应该体会到了，其实并没有什么质变的影响，无非就是下载游戏的时间缩短了，看直播的时候更流畅了。我玩王者荣耀那么坑，缺的是那点网速吗？我缺的是意识和手速，别说5G了，7G、8G来了都不好使。

　　如果5G对生活的改变只停留在这种程度，那它不值得那么多通讯大厂砸锅卖铁去做，不值得美国冒着反向制裁的风险限制中兴和华为，也不会让我们这些挖机忠心耿耿地Follow了这么多年。它真正的潜力还远没有爆发出来，这次的R16就像开启了封印，让5G能够初步展现一定威能。

　　不管是车车互联还是路车互联，都尽可能需求“实时”。设想一下，两台车同时以高速行至岔路口，本来按照既定的辅助程序，能够及时减速、或者在物联网的交互中依照程式自动“协商”出一条最优路径，但是因为网络延迟的问题响应晚了一秒，以高速行车的实况来看这就是足以致命的延迟。

　　再比如路侧的监控，对画面精度和分析能力都有高要求，降低时延能够实时地监测路况并在整个车联网体系中做出及时响应，提高路与车的协同性。

　　这只票很拧巴，19年之前存在很大的问题：管理费用冗重，财报里显示大量成本投入到研发人员的人工成本上，但是18年研发人员数量相对17年反而减少了。降低的研发人员数量，提高的研发人工成本，会让人合理质疑钱都被用到哪里。

　　而且戴着多个投资人看到就的牛B头衔（自动驾驶、车联网、芯片、北斗导航），却不见研发这些高科技的收入产出，反而还是主要依靠着起家的卖地图业务，甚至在18年的时候这些蹭热点的业务亏了很多，还是靠股权投资盈利才把当年利润扳到正数。

　　所以之前我对这只票的印象是，管理层享受高收入混日子，股价靠蹭各种热点维持，缺乏实际技术壁垒的低技术含量公司，蹭市场热点的精力大于实际聚焦技术创新。

　　但是它2019年期间有所改善，我昨天翻财报的时候看到研发人员数量有实际回流，研发投入也有所提升，至于是不是真的投在技术领域我无从得知，但财报上说它至少是有这方面意向的，而且在年报里描述的研发版图也颇为迎合时下的技术路线。

　　产品线上看，非核心业务的芯片收入砍掉一大截，我本来也觉得自主芯片有点为蹭热点而蹭热点，现在国家大力扶持的芯片公司很多，让专业的公司去做专业的事情，专注在自己的领域就好，不要想什么都横插一脚。

　　另一个优点是车联网业务的收入增速很快，几年都是稳定上行，说明管理层也意识到了专注在车联网领域对公司有好处。去粗取精，这也是我们这些投资人愿意看见的。

　　四维图新的题材贴合度没得说，前装车载导航，无人驾驶的车再智能也是需要地图来规划路线的；公司涉及的精准定位也是提高车联网效率及安全性的点，总之要做车联网基本上就绕不过去这支票。

　　我个人的建议是在调整的时候可以适当介入，因为不考虑车联网题材催化的话，这只票的科技含量其实我不太喜欢。

　　这只票就是我很喜欢的强科技票，有真材实料。可惜位置惨不忍睹的高。我周四通宵的那个晚上把这票挖出来的，想着等周五大概率回调的时候介入。

　　我只猜中了一半，市场确实大面积回调，但是德赛西威逆市涨停了……所以好车永远不会给你舒服上车机会的，我流下了没有格局的泪水。

　　这些永字头的大多是德赛西威的员工持股平台，包括管理团队和核心研发团队，这种资本结构对于技术驱动型的科技公司就是很好的人才激励基础，比起刚才研发投入不知去向的的四维图新技高一筹。（小四以为今天没它的事了，被我冷不丁背刺一剑）

　　德赛的主业是汽车电子，主打产品是车载信息娱乐和ADAS。瞅瞅，多完美，切入口都正戳心窝。主任构想的无人驾驶蓝图里，车辆就是未来信息娱乐的主要载体和入口，ADAS也是处于汽车行业的导入期，在群雄割据的时代，高技术含量的公司有更大机会凭借技术壁垒抢到市场蛋糕份额。

　　德赛另外一个闪光点是掌舵人陈春霖，对行业风向把握精准且坚定，是最早瞄上车载显示屏的一批人，以此为战场迅速在中国车市中攻城略地。最重要的是不忘初心啊，公司规模越做越大后依旧坚守在汽车电子的领域，没有因为别的题材被市场偏爱而胡乱并购，改变业务发展路线。这种专一且投入的态度比爱蹭热点，结果核心技术研发做得不怎么样的四维图新要好很多。（小四：求求你今天别cue我了）

　　但是德赛现在的位置有点高，这也是我能想出来唯一的、且最大的风险点。流通股东里已经能看到很多基金和机构的身影，这半年来的走势也说明先觉资金很多。我找完德赛的资料，兴冲冲地去行情软件看走势时是啥感觉呢？

　　好的票要在合适的位置买才能赚钱。它和去年的宁德时代不同，宁德90块的时候我不但敢买而且敢专门写篇文章喊大家一起买，那是有价值托底的。德赛现在这个位置回调的话，我是真估不准有什么估值底能把它托住。

　　五个月后限售股东就解禁了，到时候一口气放出占总股本77.7%的流通股，来个员工持股平台减持去改善生活，谁遭得住。这阶段提前布局的基金经理们要抢跑砸坑的话，散户是一点办法都没有，机构在上升中是抬升股价的垫脚石，在下跌里就是割韭菜的镰刀。如果我是机构的话会提前一两个月就会开始出货减仓，那个时间点大家谨慎些。

　　所以票是好票，企业是顶牛的企业，无论题材还是技术还是高管都无可挑剔，我先给各位看官老爷摆到这了，加进自选吧，买低不买高。

　　今天就到这里，本来打算写两个板块六只个股的，车联网的中科创达因为直接被顶一字，我怕有憨憨看代码就进去接盘，干脆不写了。还有一个板块的个股明天会放给大家。

　　不是我不挑那些好买的低位股，实在是真正好的票都已经被机构拱了。你们想想，我刚回国就能办到的事儿，这么多研究所，挤满了清北的高材生会找不到？剩下的就是预期差博弈，我们要比对方更明确车联网的价值以及了解5G新标准会掀起什么样的风口，才能卡位机构半步，先获得盈利。

　　做一下风险提示，小四和中科创达我是已经建仓了，小德还没持仓。不调整下来的话我不会出手，现在风偏比较低。如果跌到合适位置我会毫不犹豫进入小德。至于什么是合适位置，告诉你们的话我还能吸得到筹码吗哈哈哈哈……

　　周末有空的话，可以去多刷一遍这周初的两篇文章，很多人在交易日里比较忙所以漏过了，我觉得有些可惜。这两篇虽然是以评注的方式完成的，但比代码有价值得多。代码做几个月顶多一两年就没了，机构化的投资思维可以在接下去十几二十年长期受用。

　　好了，我辛苦了一整周，在转机、在睡航站楼、在通宵选股，现在要靠在酒店沙发上吃零食看乘风破浪的姐姐。回国真好，哪哪都舒坦，月终归还是是故乡的明。

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